Týždeň na trhoch: Americký dlhový strop straší obchodníkov

Hoci podľa najnovších odhadov Spojeným štátom vydrží hotovosť o niekoľko dní dlhšie ako do 2. augusta, teda dátumu, ktorý ešte v máji americký minister financií stanovil ako deadline pre navýšenie dlhového stropu, narastá pri neschopnosti amerických zákonodarcov sa dohodnúť na finančných trhoch nervozita. V prípade, že sa nedohodnú, tak krajine hrozí technický bankrot, spočívajúci vo vymeškaní viacerých úrokových platieb. Navyše ratingové agentúry S&P a Fitch oznámili, že by v takom prípade krajina prišla o najvyšší AAA rating, čo by pravdepodobne predražilo krajine obsluhu dlhu a zvýšilo aj trhové úrokové sadzby, ktoré sa odvíjajú práve od úrokov na štátne dlhopisy.

Nezhody medzi republikánmi kontrolujúcimi Snemovňu reprezentantov a demokratmi kontrolujúcimi Senát sa dostali z ekonomickej roviny do politickej. Z ekonomického hľadiska sú si republikánsky a demokratický plán značne podobný, demokrati dokonca ustúpili od svojej hlavnej požiadavky zvyšovania daní. V čom ale tkvie kameň úrazu, je samotný strop, demokrati ho chcú zvýšiť jednorázovo, aby vydržal až do ďalšieho volebného obdobia, republikáni naopak chcú, aby sa prezident Obama musel pred voľbami ešte viac pred kongresmanov vrátiť a žiadať o jeho zvýšenie výmenou za úsporné opatrenia, čo by mu mohlo v ďalších prezidentských voľbách poškodiť.

Aj napriek tomu je podľa nášho názoru možnosť nenavýšenia dlhového stropu minimálna. Jednak by to z politického hľadiska nikomu neprospelo, a zároveň ešte existujú aj núdzové plány ako ho navýšiť. Nervozita na trhoch však mimoriadne negatívne zasiahla predovšetkým akciové trhy, paneurópsky index EuroStoxx 50 klesol do piatku 15:30 o 4,6 % a širší americký index S&P 500 o 4,2 %.

Mimoriadne zaujímavý je aj vývoj na európskych dlhopisových trhoch, ktorý neveští nič dobré. Minulotýždňovému eurobalíčku sa síce podarilo dočasne upokojiť situáciu okolo Grécka, výnosy z talianskych a španielskych dlhopisov však opätovne naberajú rastúcu trajektóriu. V tohto týždňových aukciách si obe krajiny požičiavali výrazne drahšie ako v predošlých mesiacoch, čo ešte viac komplikuje ich schopnosť dostať verejnú financie pod kontrolu. Navyše agentúra Moody's v piatok oznámila, že preveruje španielsky Aa2 rating s možnosťou jeho zníženia. Výnosy z desaťročných talianskych dlhopisov sa v piatok v popoludňajších hodinách pohybovali okolo úrovní 5,9 %, a zo španielskych okolo úrovní 6,1 %. Na devízových trhoch tak mimoriadne slabý týždeň zažili tak euro ako aj dolár, obe meny v tomto týždni klesli voči švajčiarskemu franku na historické minimá.

Končiaci sa týždeň priniesol aj prvé odhady zmeny HDP v druhom kvartáli pre Spojené štáty a Britániu. Kým v Británii sa potvrdili prognózy na úrovni medzikvartálneho rastu o 0,2 %, v Spojených štátoch anualizovný (vynásobený počtom kvartálov v roku, teda štyrmi) HDP vzrástol o 1,3 %, čakal sa pritom rast o 1,7 %. Spotrebiteľské výdavky rástli len o minimálnych 0,1 %. Čo je ešte horšie, prvokvartálny rast bol revidovaný výrazne nadol z 1,9 % na 0,4 %. Spomalenie rastu americkej ekonomiky je teda ďaleko väčšie ako sa doteraz čakalo.

Toto leto na finančných trhoch v žiadnom prípade nie je možné označiť ako uhorkovú sezónu. Výnimkou nie je ani budúci týždeň, kedy už americkým zákonodarcom bude skutočne horieť pod nohami a pokiaľ sa nedohodnú do pomyselného deadlinu 2. augusta, tak je aj napriek tomu, že krajina ešte niekoľko dní vydrží, možné čakať ďalšie prehĺbenie averzie k riziku. V Európe sa bude sledovať predovšetkým vývoj na dlhopisových trhoch, ktorý v prípade pokračovania negatívneho trendu pre španielske a talianske dlhopisy bude tlačiť eurozónu k ďalšiemu navýšeniu eurovalu. V čase, kedy väčšina ekonomických dát ukazuje spomalenie, sa bude v budúcom týždni sledovať predovšetkým po dvoch mimoriadne zlých číslach americká vládna správa z trhu práce a zároveň aj júlové indexy dôvery vo výrobnom aj nevýrobnom sektore z popredných ekonomík.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers