Nepodceňujme politikov

Spoločná mena v piatok mierne oslabila oproti zelenej bankovke. Dôvodom bolo obnovenie neistoty na trhu a to vzhľadom na pokračujúci rast talianskych dlhopisov, zle prijaté výraznejšie lepšie dáta z US trhu práce ako aj zatiaľ neschopnosť politikov dohodnúť sa na napákovaní eurovalu ako aj na participácii Medzinárodného menového fondu.

Nepodceňujme politikov

Optimizmus z dohody riešenia krízy z eurozóny, ktorá bola schválená len pred necelými dvoma týždňami, netrval dlho. Aj keď totiž nebol ozrejmený spôsob napákovania eurovalu, čakalo sa, že na zasadnutí G-20 by eurozóna mohla získať ako partnerov do eurovalu Medzinárodný menový fond alebo rozvojové krajiny, hlavne Čínu. Nakoľko ECB stále odmieta byť veriteľom poslednej inštancie pre vlády, mal sa rytierom na bielom koni stať najprv Čína, ktorá ale už predtým povedala úlohe záchrancu „nie, ďakujem,“ a po novom MMF. Hneď na začiatku zasadnutia ale Merkelová povedala, že G-20 sa na navýšení zdrojov MMF nedohodne, následne Lagardeová povedala, že fond požičiava len krajinám a nie právnickým osobám a úplne nakoniec Merkelová povedala, že takmer žiadna krajina neprejavila záujem participovať na EFSF. Očakávania, že politici by sa mohli dohodnúť na ďalšom postupe v riešení krízy tak opäť zlyhali a politici opäť ukázali, že ich (ne)schopnosť nemôžeme podceňovať.

Trichetova veľká chyba

Jedným z tých, ktorý v istej miere prispel k zosilneniu krízy, bol aj bývalý prezident ECB Trichet. Agentúra Thomson Reuters v jednej zo svojich grafík ukázala, ako sa vyvíjali dlhopisy Portugalska a Grécka ako aj akciové indexy hlavných krajín od marcového zasadnutia ECB, kedy Trichet naznačil možnosť zvýšenia sadzieb. Deflácia je hlavným rizikom vo všetkých rozvinutých krajinách a preto boli starosti o infláciu len málo opodstatnené. Kým ale Trichet bojoval s infláciou, krajiny PIIGS zaznamenávali stratu dôvery na akciovom trhu ako aj na dlhopisovom trhu. Nezvýšenie sadzieb by tomu nezabránilo, no pokles mohol byť menej tvrdý.

Eurozóna na ceste do recesie

Menej silná mohla byť aj recesia, do ktorej eurozóna smeruje. Napríklad analytici JP Morgan očakávali v septembri kontrakciu HDP počas recesie v 1Q a 2Q budúceho roka na úrovni okolo 0,8%, no aktuálne podľa ich nových odhadov dosiahne kontrakcia viac ako 1%, no trvať bude o kvartál viac. Prezident ECB Draghi v štvrtok povedal, že recesia bude len mierna, no chýb centrálnych bankárov sme videli toľko ako chýb politikov.

Grécka politika

V piatok v noci bola gréckemu premiérovi tesnou väčšinou vyhlásená dôvera. Ten ale aj tak na svojom poste končí a novým premiérom by sa mal stať bývalý viceprezident ECB, Lucas Papademos. Nová vláda má za úlohu dotiahnuť do konca všetky požiadavky vyplývajúce pre krajinu z dohody z 27. Októbra. Táto správa je pre trh dobrá, nakoľko žiadne referendum nebude, no nová kríza nám vzniká v Taliansku, kde rastie možnosť pádu Berlusconiho vlády. Spred medzi výnosmi talianskych a nemeckých dlhopisov na 10-ročnej splatnosti prekonal 500 bp, čo znamená, že trhy Taliansku veria stále menej a menej.

Výhľad na dnes

Situácia v Grécku začína byť lepšia, no Talianska situácia je zas horšia. Zasadnutie G-20 neprinieslo nič nové a situácia tak opäť nevyzerá pre euro najlepšie. Dnes bude dôležitý hlavne výsledok priemyselnej produkcie z Nemecka za september. Horší výsledok bude pre euro veľkým negatívom. Okrem toho sa dnes stretávajú ministri financií eurozóny, aby sa dohodli na spôsobe financovania eurovalu. Žiaden zázračný partner ale neexistuje a tak z tohto zasadnutia nemusíme tiež čakať nič pozitívne. Aktuálne sa pohybujeme z technického hľadiska vo formácii zástavky so spodnou líniou na 1,3715. Vzhľadom na to, že euro zatiaľ nemá čo podporiť, je pravdepodobný pokles pod túto hladinu smerom k 1,3600.

Autor: Ján Beňák | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie