Fiškálna únia je len prianím

Americké akciové indexy zaznamenali zatvorenie v pozitívnom teritóriu Dow Jones +0,28%, S&P500 +0,22%, výnimkou bol index Nasdaq ktorý klesol o 0,47%. Dôvodom mierneho optimizmu na trhu bol stretnutie ministrov financií euroskupiny a dobré výsledky spotrebiteľskej dôvery.

Ratingy neklesajú len krajinám

Agentúra Standard & Poor's Ratings Service včera znížila rating viacerým významným americkým bankám: Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley a Citigroup na kategóriu A- z A. Agentúra znížila rating aj banke Wells Fargo na A+ z AA-. S&P ďalej uviedla, že Wells Fargo a Goldman Sachs majú negatívny výhľad. Toto zníženie sa dokopy týkalo až 37 finančných inštitúcii, dôvodom je zmena kritérií ratingovej agentúry.
Znížený rating dostali aj banky ako RBS, HSBC, UBS, BBVA, Bank of New York Mellon, Barclays, a Lloyds. Pravdepodobne sa zníženie ratingu výrazne dotkne Bank of America, ktorá potrebuje 5,1 mld. $ kapitálu pre splnenie požiadaviek regulátora. Agentúra Standard & Poor's plánuje revidovať do 90 dní aj výhľady pre takmer všetky finančné inštitúcie a rozhodne sa, či ponechá stabilný výhľad, alebo ho zníži na negatívny. Bankový sektor v rozvinutých krajinách je pod veľkým tlakom a s klesajúcimi ratingmi jednotlivých krajín sa budú banky čoraz zložitejšie refinancovať na trhu. Iba európske banky budú na budúci rok potrebovať dokopy 700 mld. € na refinancovanie; otázkou je, či sa pri stále klesajúcich ratingoch nájdu investori, ktorí bankám požičajú. Na grafe je vývoj CDS v bankovom sektore v USA, eurozóny a Veľkej Británie.


Fiškálna únia?

Súčasné trhové očakávania sú naozaj veľmi vysoké a účastníci trhu si evidentne naozaj myslia, že dôjde k významnej zmene lisabonskej zmluvy (čo musia aj tak schváliť parlamenty) a "do roka a do dňa" bude v Európe fiškálna únia. Chcem len pripomenúť, že schvaľovanie lisabonskej zmluvy trvalo 2 roky a fiškálna únia je bez zmien zmlúv o EU neprijateľná. Návrhy na spoločné dlhopisy a snaha zapojiť ECB do riešenia krízy sú skôr výsledkom politickej paniky a nie reálne riešenia. Navyše, väčšina krajín eurozóny očakáva rast dlhu aj v budúcom roku a naviac, každá krajina bude zodpovedná za "vlastné" súkromné banky. Nevieme si úplne predstaviť, ako Španielsko, Taliansko, Portugalsko, ale aj Slovensko zachraňujú domáce banky bez toho, aby sa ich rating neocitol pod tlakom. Navyše, dopyt po štátnych dlhopisoch klesá, o čom sa mohol presvedčiť aj "tatranský tiger". Očakávania sú vysoké a naozaj je nepravdepodobné, že sa politikom podarí splniť to, čo od nich očakáva "pán trh". Teraz sa stáva eurozóna skôr cieľom špekulatívneho kapitálu a nie reálnych investícii. Investori už dávno zlomil nad eurozónou palicu a špekulanti len čakajú na to, ako jednotlivé krajiny vykrvácajú. Na obrázku je predpokladaný deficit na budúci rok podľa OECD.




Dnešný výhľad

Dnes očakávame návrhy európskych ministrov financií k fungovaniu ESM a pákového EFSF. Trh očakáva návrh, ktorý by bol zmysluplný a dokázal by vytvoriť EFSF s garanciami nad 1 bln. €. Či sa podarí ministrom financií niečo vymyslieť sa čoskoro dozvieme. Z USA môžeme očakávať zmenu zamestnanosti podľa ADP a béžovú knihu Fedu. Makroekonomický kalendár je plný a preto je možný silný rast a prelomenie hranice 1200 bodov na index S&P500, ako aj korekcia. Americké akciové trhy by mali byť podporené zníženým povinných bankových rezerv PBOC (čínska národná banka). V prípade prerazenia 50 MA na 1205 bodoch je možný rast k 1220/1225 bodom. Naopak, suportom je pásmo 1176/1180 bodov. Dnes očakávam zatvorenie nad 1200 bodmi, v prípade makroekonomických výsledkov v súlade s očakávaniami.

Autor: Peter Greguš | TRIM Broker, a.s.

Upozornenie: TRIM Broker, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Celé upozornenie