Talianske bondy v plameňoch

Po Talianskych voľbách, ktoré dopadli relatívne zle, sa talianska dlhopisová krivka dostala pod predaný tlak. Voľby vyhral ľavičiar Bersani spolu s antieurovým Berlusconim a zatiaľ sa im nepodarilo vytvoriť spoločnú vládu. Taliansku tak hrozia ďalšie voľby a politická neistota rozhodne nepomáha talianskym výnosom.

Euro masívne po výsledkoch volieb prepadlo voči doláru a jenu, čo automaticky vyvoláva redenomination risk pre periférne dlhopisy. Španielske a Talianske papiere boli sellované a výnosy prudko rástli. Taliansko navyše dnes predávalo na aukcii 10 ročné dlhopisy za 4 mld. EUR pri výnose 4,83 % nad 4,17 % z 30. januára, bid to cover 1,65 (1,32 v januári). 5 ročné sa podarilo Talianom umiestniť za 3,59 % z 2,94 % 30. januára. BTC sa zvýšilo z 1.3 na 1.61.

Rast výnosov pokračuje aj dnes a Taliani si začínajú výraznejšie priplácať pri svojich emisiách.

Priložený graf poukazuje na trejdovanie talianskej výnosovej krivky. Žltou čiarou je znázornená krivka pred týždňom, teda 20. 2. Zelená čiara predstavuje aktuálnu krivku. Vidíme tak silnejší posun celej dlhopisovej krivky na sever. Najviac rastú výnosy na krátkom konci krivky, do 3 rokov. Natíska sa tak otázka, kam sa stratil support ECB v podobe OMT, ktorý bol na trhu prítomný od ohlásenia tejto operácie. Bond Vigilantes tak začínajú pressovať na talianske dlhopisy a JPMorgan včera odporučilo shortovať taliansky papier s cieľom na 5%. Potenciál na zisk tam už nie je veľmi veľký, keďže aktuálne sa bondy trejdujú za 4.8%, no v prípade výraznejšieho rastu sa môžeme dostať rýchlo aj na 5.5%, čo už stojí za uváženie.

Prečítané: 17 x