Končí rast na akciových trhoch?

Minulý týždeň odštartoval druhý kvartál, no v pondelok sa obchodovalo len na amerických trhoch keďže na európskom kontinente mali parkety veľkonočné voľno. V úvode týždňa boli pre investorov zaujímavé len dáta z ISM indexu nákupných manažérov vo výrobe v USA, ktoré skončili výrazne horšie ako očakávali analytici. Konsenzus bol na úrovni 54.2 bodu a skutočná hodnota skončila na úrovni 51.3 bodu. To vyľakalo investorov a preto aj pondelňajšie obchodovanie skončilo v Amerike v červených číslach. To zároveň predznačovalo vývoj na trhoch počas celého týždňa.

Jediný pozitívny deň bol utorok, keď sa pridali k obchodovaniu aj európske trhy, ktoré odštartovali nový štvrťrok najúspešnejšie za posledný mesiac. Hlavným dôvodom bolo uvoľnenie limitov pre finančné transakcie na Cypre a taktiež dohoda s medzinárodnými veriteľmi na prvej splátke zo záchranného balíčka, ktorá príde už v máji. Pričom za pomoc vo výške 10 mld. EUR zaplatí tento stredomorský ostrov úrok 2.5 percenta a táto čiastka by mala byť splatená do 12 rokov. Je ale na zamyslenie, či táto krajina dokáže splatiť túto čiastku, keďže prišla o svoj jediný benefit, ktorým bol status daňového raja. Nemenej dôležitý údaj prišiel z Eurozóny, kde stúpla nezamestnanosť na najvyššie úrovne od začiatku pozorovaní. V súčasnosti sa trápi Hospodárka a menová únia s 12 percentnou nezamestnanosťou, čo predstavuje vyše 19 miliónov ľudí bez práce. To už začína predstavovať pre Eurozónu výrazný problém pri naštartovaní hospodárskeho rastu.

Až v strede týždňa si trhy začali pomaličky uvedomovať, že výsledky reálnej ekonomiky nekorešpondujú s rastom akciových trhov za posledných pár mesiacov. Doteraz platilo, že aspoň z USA prichádzajú pozitívne správy, no v prvý aprílový týždeň to veľmi neplatilo a v stredu trhy opäť poklesli. Výsledky zmeny pracovných miest, zostavovaný organizáciou ADP, ktorý predznačuje piatkové NFP údaje, dopadol pod očakávania analytikov, keď konsenzus bol na úrovni 203 tisíc miest a v skutočnosti pribudlo len 158 tisíc pracovných miest. Taktiež údaj ISM v nevýrobnej sfére dopadol horšie ako sa očakávalo, keď poklesol z 56 bodov na hodnotu 54.4 bodov.

Deň pred koncom týždňa bolo zaujímavé sledovať hlavne menové páry, ktoré predvádzali dramatické predstavenie. Po oznámení nového guvernéra japonskej centrálnej banky, Haruhika Kurodu, že BoJ zvýši mesačný nákup aktív na úroveň 78.6 miliárd amerických dolárov, oslabil jen voči doláru o vyše 3 percentá. Týmto krokom chcú Japonci skoncovať s dlhotrvajúcou defláciou a dosiahnuť inflačný cieľ na úrovni 2 percent do dvoch rokov. Vo štvrtok prebehlo štandardné každomesačné zasadnutie guvernérov ECB, po ktorom sme sa nedočkali zmeny základnej úrokovej sadzby, ktorá ostáva na úrovni 0.75 percenta. Avšak, pán Draghi naznačil, že by mohlo dôjsť k zníženiu tejto sadzby, ak by to bolo potrebné pre podporu ekonomiky. To pomohlo euru, ktoré vzápätí posilnilo voči doláru nad úroveň 1.29. Tento trend pokračoval aj v piatok, keď menový pár EURUSD prekonal úroveň 1.30. Na záver týždňa prišli dlho očakávané správy z USA, kde opäť poklesla nezamestnanosť na úroveň 7.6 percenta, no výsledky NFP dopadli katastrofálne, keď konsenzus bol na úrovni 195 tisíc nových pracovných miest a v skutočnosti pribudlo len 88 tisíc miest. To sa odzrkadlilo aj na akciových trhoch, ktoré uzavreli týždeň v červenom.

Z korporátnych akcií nás zaujali tento týždeň tieto deve spoločnosti: Akcie najväčšej oceliarskej spoločnosti v Európe, Thyssenkrupp, poklesli kontinuálne za minulý týždeň o vyše 11 percent. Bolo to zapríčinené tým, že táto spoločnosť je silno previazaná s hospodárskym rastom a v blízkej budúcnosti sa zhoršili vyhliadky na naštartovanie ekonomiky v Eurozóne. Na druhej strane, francúzska telekomunikačná spoločnosť Alcatel si minulý týždeň polepšila o viac ako 6 percent. Zapríčinilo to zvýšenie cieľovej ceny o 80 %, oproti tej súčasnej na úroveň 1.80 EUR, od Deutsche Bank, ktorá predpokladá zlepšenie situácie v tejto spoločnosti.

Tento týždeň očakávame nasledovné makroekonomické údaje: nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti, jadrové maloobchodné tržby, index výrobných cien, predbežný spotrebiteľský sentiment z USA a ako bonbónik prejav Bena Bernankeho. V Nemecku a v Eurozóne ekonomický sentiment podľa inštitútu ZEW, mesačný bulletin ECB a v piatok stretnutie Eurogoup. Vo Veľkej Británii bude uverejnená medzimesačná zmena priemyselnej produkcie a obchodná bilancia. V Japonsku očakávame údaje o obchodnej bilancii a medzimesačnú zmeny v jadrových strojových objednávkach.