Kráľovský menový pár nalepený na 1.3

Za posledné dni sa hlavný menový pár sveta obchoduje vo veľmi úzkom pásme a prevažne do strany. Nastala tak fáza konsolidácie a na eure nevidíme veľké pohyby. Každá rally smerom ku 1.3150/1.320 je trhom agresívne vypredaná, no na druhej strane poklesy na 1.30 market zatiaľ skupuje. Šumy o znížení sadzieb euru nepomáhajú a konsenzus analytikov už oficiálne očakáva rate cut, z 0.75% na 0.5%. Investori sa ale budú sústrediť prevažne na otázky ohľadom depozitnej sadzby. Tá je momentálne na nule a keďže ECB vždy hýbe všetkými sadzbami súčasne, zníženie hlavnej repo sadzby by znamenalo posunutie depo sadzby na -0.25%. Na tejto facilite je stále 145 miliárd eur, no banky prevažnú časť kapitálu vybrali už po znížení sadzby na nulu, keď sa tam nachádzalo až 770 miliárd eur. Kapitál prúdil na akciové a dlhopisové trhy a tam sme videli rast indexov, ale pokles výnosov na dlhopisoch na dlhodobé minimá. Dlhopisy tak nenaznačujú obavy o financovanie rizikových krajín a to pôsobí v prospech eura. Na druhej strane však čakáme na zníženie sadzieb a to je pre euro negatívne, aspoň v prvotnej reakcii.

Celkovo tak situácia stále preferuje kupovať dipy pod 1.30 a predávať rasty vyššie. ECB možno zostane chladná a sadzby nezníži, pretože panika na trhu nie je. To by dodalo euru vietor do plachiet a EURUSD by sa mohol dostať aj cez silné pásmo predajných objednávok na 1.3150/1.3200.

Pohyby na úrokových sadzbách smerom nadol pošlú euro pod 1.30, no market nemusí príliš stresovať, pretože na akciových a dlhopisových trhoch je stále zeleno a to by mohlo podporiť odraz EURUSD vyššie, aj po znížení sadzieb.