Slabý hospodársky rast: Koho to trápi?

"Pokiaľ sa dnes obávame, že rast je pomalý, skúsme sa k tomu vrátiť o päť rokov, pravdepodobne bude ešte pomalší, a o päť rokov na to opäť pomalší," povedal David Carbon, hlavný ekonóm DBS.

Vo svojej júlovej správe o svetovom ekonomickom výhľade očakáva Medzinárodný menový fond celosvetový hospodársky rast pre tento rok 3,5 percenta. Pre rok budúci 3,6 percenta, čo sú rovnaké čísla ako z aprílového výhľadu.

MMF nalieha na krajiny, aby uskutočnili štrukturálne reformy, napríklad exportéri komodít by mali diverzifikovať svoje ekonomiky, aby sa vyhli šokom. Carbon ale tvrdí, že ekonomický rast nie je až natoľko slabý, ako sa na prvý pohľad zdá. Hlavne keď sa "na to pozrieme správne: rast na obyvateľa". Pomalší rast podľa neho súvisí s pomalším rastom domáceho produktu hlavne kvôli pomalšiemu rastu populácie v produktívnom veku. "Rast na osobu v produktívnom veku sa zdá, že sa od roku 1980 neznížil. Pokiaľ pomalší rast vyplýva z pomalšieho rastu počtu obyvateľov, odpoveď by mala byť: koho to trápi? Rast na osobu je dôležitý - váš príjem, moja mzda - nie rast agregátny."

Carbon poznamenal, že rast populácie v produktívnom veku klesá oveľa rýchlejšie ako celkový rast obyvateľstva. Poukázal pri tom na Japonsko, kde obyvateľstvo ako celok kleslo o 0,2 percenta v roku 2016, zatiaľ čo obyvateľstvo v produktívnom veku kleslo päťkrát rýchlejšie, o 1 percento ročne. V Európe a USA čísla tak markantné nie sú, kým v Európe ide o 0,1 až 0,2 percentný pokles populácie v produktívnom veku, v Spojených štátoch táto skupina rástla o 0,4 % ročne, pred desiatimi rokmi rástla 1,2 % ročne. Ak to preložíme do jednoduchej matematiky, naznačuje to oveľa pomalší ekonomický rast, povedal Carbon.

"Keďže rast HDP je súčtom rastu pracovnej sily a rastu produkcie na osobu (rast produktivity) aj jedno percentný pokles rastu populácie v produktívnom veku prináša ekvivalentný pokles o jedno percento v potenciálnom raste HDP," vysvetlil. To ale znamená, že potenciálny rast HDP v USA je nižší než 2 percentá za rok, čo je ale o 3 percentá viac ako pred desiatimi rokmi, dodal.

Z tohto pohľadu treba brať aj globálny hospodársky rast. "Kde je kríza? Kde je nebezpečenstvo?" Prečo by vlády mali zastaviť všetky kroky, aby krízu ešte zvýšili?" Carbon poznamenal, že zatiaľ čo japonská ekonomika bola všeobecne považovaná za zaostávajúcu pri výkone na obyvateľa, dnes je najlepším svetovým hráčom spolu s Nemeckom s dvojnásobne vyšším rastom ako majú USA a Francúzsko. "Či už to budeme posudzovať z pohľadu ôsmich alebo šestnástich rokov, Japonsko a Nemecko sú globálnymi lídrami v oblasti rastu a Spojené štáty sú na vzdialenom treťom mieste spolu s Francúzskom," povedal Carbon.