Dolár prekvapujúco posilňuje na svoje mesačné maximá

Včerajší deň mal podľa väčšiny analytikov hrať prím v tomto týždňovom ekonomickom kalendári. Dôvodom boli hlavne zasadania Bank of England a ECB, ktoré mali rozhodnúť o svojej ďalšej monetárnej politike. Tieto zasadania však nepriniesli nič prekvapivé a skutočný vietor na globálnych finančných trhov sa objavil neočakávane spoza oceána.

V krátkosti si však najprv zrekapitulujme európske dáta. O 10:30 bola zverejnená britská obchodná bilancia, ktorá dosiahla najväčší deficit za posledných 10 mesiacov. Rovnako negatívna bola aj britská priemyselná produkcia, ktorá zaostala za očakávaniami investorov. Tieto čísla spôsobili tlak na libru, ktorej nepomohlo ani avizované zvýšenie úrokovej sadzby v krajine na 5,5%. Následný komentár BoE nebol tak jastrabí, aby podnietil ďalšie nákupy libry, a tá postupne padala cez jeden suport za druhým a v priebehu poobedia prelomila kľúčový suport na úrovni 1,9820, čo otvára možnosť hlbšieho poklesu v strednodobom horizonte. Zasadanie ECB neprinieslo nič prekvapivé a na obchodovania EURUSD nemalo prakticky žiaden vplyv. Trh sa utvrdil v názore, že naň čaká júnové zvýšenie sadzieb, a pravdepodobne ešte jedno do konca roka.

Skutočný pohyb na globálnych finančných trhoch však prinieslo americké obchodovanie, a to v dvoch nezávislých dimenziách. Prvou sa stalo výrazné posilnenie amerického dolára a druhou masívne posilnenie japonského jenu. Posilňovanie dolára sa udialo hneď po zverejnení amerických ekonomických dát, ktoré mali minimálne zmiešaný charakter. Obchodná bilancia v USA dosiahla opäť vyšší deficit ako sa očakávalo, a to hlavne na úkor rastu importu spôsobeného rastom cien energií o 9% za posledný mesiac. Kvôli slabšiemu doláru narástol síce aj export, avšak výška importu spôsobila, že analytici znížili odhad rastu americkej ekonomiky v 1Q 2007 z 1,3% na 1,0%. Táto negatívna správa však bola čiastočne vykompenzovaná nízkymi žiadosťami o podporu v nezamestnanosti, ktoré naznačujú, že budúco mesačné payrolls by mohli kompenzovať ich pokles z tohto mesiaca. Skutočný posun v ponímaní amerického dolára na trhu však spôsobili až komentáre amerického ministra financií Paulsona a prezidenta Busha. Prvý len opakoval mantru o tom, že americký dolár je v záujme krajiny. George Bush však veľmi nečakane silno ovplyvnil americký dolár, keď povedal, že USA sa bude snažiť znížiť obchodné bariéry a prilákať tak zahraničný kapitál (ktorý potrebuje na financovanie obchodného deficitu). Tieto slová sú v ostrom protiklade v minulo mesačným vyhlásením, kedy administratíva Busha oznámila, že voči Číne zavedie antidumpingové opatrenia. Vtedy dolár oslabil o vyše 100 bodov.

Neskoré poobedné obchodovanie však prinieslo ďalší obrat na finančných trhoch – masívne posilnenie japonského jenu. Pri skoršom posilňovaní USD sa japonský jen obchodoval na svojom 2-mesačnom minime nad 120,50, avšak čoskoro po otvorení amerických trhov nastal obrat a pár sa dostal pod 120,00. Oveľa väčší prepad zaznamenali ostatné carry trades obchody založené na úrokovom diferenciáli) na čele s GBPJPY, AUDJPY a EURJPY. Dôvodom bol výraznejší pokles amerických akcií po nových fundamentálnych správach, ktoré môžu mať na ponímanie investorov kritický dopad. Prepad domácej spotreby ako motora americkej ekonomiky, keď tržby najväčšej maloobchodnej siete Wal-Mart dosiahli najväčší pokles od roku 1984, mali spolu s ostatnými negatívnymi faktormi za následok odliv rizikového kapitálu, ktorý je financovaný hlavne z carry trades. A pri silnej korelácií medzi akciami a japonským jenom je zjavné, že investori do carry trades sa stali obeťou posilnenia jenu.