Zlato a paládium môžu vládnuť trhovým výnosom v najbližšom roku

Zlato s decembrovým termínom dodávky GCZ7 má za sebou ďalší hviezdny týždeň, keď si pripísalo $26,2 a piatkové obchodovanie v miernej strate $2,8 na hladine $834,70. Napriek veľmi silným podkladovým fundamentom, ako je znižovanie produkcie v najdôležitejších oblastiach (Južná Afrika, Austrália), silný dopyt po fyzickom zlate v najsilnejšom období pred sviatkami (šperky) a rekordným cenám ropy (tlak na infláciu), zlatu naďalej vládne americký dolár, ktorého prepad je hlavným faktorom doterajšej rely a pravdepodobne bude pôsobiť na neho aj v najbližších mesiacoch. Dokazuje to aj aktivita počas dnešného rána, keď EURUSD mierne skonsolidovalo k 1,4600, čo viedlo k okamžitej reakcii uzatvárania dlhých pozícií a skorigovaniu pod hladinu $820 za uncu. Je to pochopiteľná reakcia a z hľadiska ďalšieho pokračovania býčej rely jednoznačne zdravý trhový pohyb. Z hľadiska nedávneho vývoja menového trhu sa navyše naše cenové očakávania zlata vzhľadom k prvému kvartálu 2008 posúvajú k hladine 900 dolárov za uncu a to najmä z nasledujúcich dôvodov. Z dlhodobého hľadiska bola úroveň dolárového indexu USDX okolo 80 bodov (index meria silu americkej meny voči 6 hlavným svetovým menám) vnímaná zahraničnými centrálnymi bankami ako signál pre intervencie proti slabému doláru. Momentálne sa však dolárový index nachádza v okolí 75 bodov už dlhšiu dobu, čo naznačuje pravdepodobne nájdenie nového pásma akceptovaného zahraničnými centrálnymi bankami. A posledné vyjadrenia predstaviteľov ECB a BOJ nenaznačujú, že by malo dôjsť k zmene tohto trendu. Predstavitelia Európskej centrálnej banky (ECB) posunuli vo svojich vyjadreniach pásmo pre prípadnú intervenciu z 1,400 na 1,500 EURUSD a BOJ (Bank of Japan) posunula hranicu intervencie zo 110 USDJPY na úroveň 100. Tieto dva posuny vo vnímaní amerického dolára zahraničím jednoznačne nahrávajú dlhodobému býčiemu scenáru na zlate, ktoré je využívaným hedgingovým nástrojom proti slabému doláru a inflácii. Všetky tieto faktory budú mať dlhodobý vplyv, čo nevylučuje prudšie korekcie proti globálnemu posilňovaniu. Z hľadiska dnešného obchodovania môžeme nájsť support na hladine až 810 dolárov za uncu v prípade jednoznačného poklesu EURUSD pod 1,4600. Na tejto hladine by mohlo dôjsť k obnove nákupnej nálady. Trh má za sebou enormnú rely za posledné 4 mesiace a preto je náchylný na prudšie korekcie. Všetky pozície je tak nevyhnutné chrániť ochrannými stop loss príkazmi. Momentálnou alternatívou spomedzi kovov však môže byť aj striebro (spot XAGUSD), ktoré v porovnaní s dolárom nezaznamenalo taký prudký nárast a splnilo nami projektované prelomenie klesajúcej trendovej línie ťahanej z maxím v máji 2006. To nás prinieslo k otestovaniu rezistencie na úrovni 16,00. Dnešná konsolidácia EURUSD pod 1,4600 nás tak privádza k spätnému otestovaniu prelomenia na hladine 15,00-15,24, ktorá môže byť prvým miestom pre nástup do dlhodobých špekulácií. Špekulácie na tejto hladine sú však vhodné iba pre kapitálovo väčšie obchodné účty a s horizontom držania pozície minimálne najbližšie tri mesiace.

Pre dlhodobých špekulantov s väčším kapitálom dávame do pozorností paládium (aktuálne PAZ7), ako ďalšiu možnosť investície v sektore kovov s nadpriemerným potenciálom. Už v úvode upozorňujeme, že tento trh môže byť výrazne volatilný z dôvodu nízkej likvidity a preto sa hodí iba do väčších portfólií s dlhodobejším investičným horizontom a nie na intradenné obchodovanie. Dôvody: 1. aktuálna vysoká disparita medzi cenou platiny a paládia, ktorá sa historicky pohybovala v rozmedzí 200-300 dolárov, aktuálne sa pohybuje rozdiel už cez 1000 USD, 2. na paládiu sa tvorí takmer dva roky konsolidačné horizontálne pásmo, pričom posledné konsolidačné pásmo ktoré trvalo 9 mesiacov prinieslo po prelomení takmer 100% zhodnotenie, 3. čínsky dopyt po paládiu zaznamenáva boom, z dôvodu nárastu jeho využitia pri výrobe šperkov (posledné štatistiky zaraďujú Čínu medzi krajiny s najväčšími výdavkami na šperky) a zároveň výrobcovia automobilov začínajú nahrádzať v katalyzátoroch platinu za paládium. Dôležitejšie však je, že tento scenár môžeme očakávať napr. aj v Indii a iných krajinách, keďže cenový rozdiel medzi týmito substitútmi paládium vs. platina sa stáva enormným. 4. India začala vyrábať najlačnejšie auto na svete s hodnotou okolo 2500 USD, ktoré v tejto viac ako miliardovej krajine poskytuje možno prvú možnosť pre veľkú časť obyvateľstva okúsiť aj iný dopravný prostriedok ako bicykel. Faktor slabého dolára bude taktiež pre paládium podporným faktorom. Ešte raz upozorňujeme, že z dôvodu nízkej likvidity je paládium vhodné iba pre dlhodobejšie investície s väčšou kapitálovou rezervou pre pokrytie prípadných korekcií.

Poznámka: paládium je ťažené spolu s platinou a vo veľa ohľadoch má podobné vlastnosti, paládium je taktiež vedľajší produkt ťažby niklu. Hlavný producenti: Rusko 67%, Južná Afrika 23% a Severná Amerika 8%. Ročná produkcia sa pohybuje v okolí 8,1 mld. uncí. Až 63% paládia sa spotrebuje v automobilovom priemysle, 21% v elektropriemysle, 12% na zliatiny pre zubné výplne a 4% na šperky.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík