Hviezdny rast HDP USA za 3Q, ekonomika však na ceste do recesie

Obchodovanie na amerických akciových trhoch včera pripomínalo jazdu na húsenkovej dráhe, keď obchodníci sťažka interpretovali zmiešané makroekonomické zverejnenia, no napokon dokázali hlavné akciové indexy vytlačiť do minimálneho zisku. Index Dow Jones +0,17%, Nasdaq Composite +0,2%, S&P500 +0,05%. Začnime na úvod možno jedným z najdôležitejších momentov včerajšieho dňa. Šef FEDu Bernanke totiž na slávnostnom vystúpení v Karolíne pri odovzdávaní ceny čestného občana vyslovil po prvý krát miernu zmenu uvažovania od predchádzajúceho neutrálneho postoja k monetárnej politike. Vraj makroekonomické čísla v priebehu nasledujúcich 8 dní môžu obsahovať odpoveď na kľúčovú otázku, či znížiť sadzby po tretíkrát v rade alebo ponechať na 4,5%. Viacerí ekonómovia však poukazujú na opätovné zmrazenie likvidity v bankovom systéme akého sme boli svedkami počas augusta. Bernanke však konečne pre neho nezvyčajne zdôraznil infláciu ako hrozbu najmä zo strany nárastu cien benzínu a potravín. Vzhľadom k inflácii zdôraznil aj slabý dolár, ktorý môže ešte zvýrazniť tlak nárastu cenovej hladiny prostredníctvom drahších importov. Ako kľúčový indikátor pre rozhodovanie spomenul novembrovú správu o nezamestnanosti, ktorá bude zverejnená 7. decembra. Doterajšie odhady analytikov predpokladajú tvorbu pracovných miest v novembri pod úrovňou 100 tisíc pracovných miest. Bernanke doslovne povedal, že októbrový prírastok 130 tisíc bol solídny. Čo sa týka včerajších makroekonomických zverejnení, tak na prvý pohľad by sme mohli skĺznuť do klamu, že ekonomika USA sa nachádza možno v najlepšej kondícii za niekoľko rokov. Nárast HDP za tretí kvartál potvrdil očakávania na úrovni 4,9%, no treba si uvedomiť, že nežijeme v minulosti a na 4. kvartál sa projektuje spomalenie HDP na hladinu okolo 1%. Realitný trh opäť neprekvapil, keď októbrové predaje domov opäť prepadli na 728 tisíc oproti konsenzu 750 tisíc, pričom spoliehať sa na tieto čísla nie je veľmi relevantné, keď sa pozrieme na septembrovú revíziu zo 770 tisíc predajov nových domov na 716 tisíc. Pozornosť však upriamujeme opäť na rapídny pokles cien nových domov v medziročnom porovnaní za október o 13%, čo predstavuje najväčší prepad od roku 1970. Tento trh jednoznačne napĺňa naše predpoklady, že je ešte veľmi ďaleko od svojho pomyselného dna. Negatívnej správy sme sa však dočkali aj z pracovného trhu, kde sa nové požiadavky o podporu v nezamestnanosti vyšvihli na 352 tisíc (konsenzus 330t.), zatiaľ čo pokračujúce žiadosti o podporu sa dostali až na dvojročné maximá 2665 tisíc. Z korporátneho sektora sme sa tiež nedočkali povzbudivých správ, keď maloobchodný reťazec Sears Holdings Corp. nedosiahol svoje ziskové očakávania a najväčší obchodník s cennými papiermi Goldman Sachs vyhlásil, že straty bánk z poskytnutých úverov domácnostiam sa môžu v roku 2008 zdvojnásobiť. Prepadnutia hypoték sa za október podľa Realty Trac dokonca zdvojnásobili v medziročnom porovnaní, keď najmä klienti s nižšou bonitou strácajú schopnosť splácať úvery s upraviteľnými úrokovými sadzbami (mnohokrát klienti v prvých dvoch rokov platili napríklad iba úrok a dlh sa im neamortizoval).

Z hľadiska dnešného obchodovania sa bude taktiež pozornosť investorov sústreďovať na makroekonomické zverejnenia, keď o 14:30 bude zverejnený vývoj Osobných príjmov a Osobných výdavkov ako dôležitý ukazovateľ pri pohľade na možný vývoj budúcej spotreby. Navyše bude spolu s nimi zverejnený hlavný indikátor inflácie z pohľadu FEDu, Jadrový cenový index PCE za október, kde analytici očakávajú nárast o 2,8%. Z ostatných zverejnení o 15:45 Chicago PMI a Stavebné výdavky o 16:00. Tieto čísla pravdepodobne udajú tón dnešnému obchodovaniu. Veľa pozitívnych správ zatiaľ nesledujeme, obchodníci však môžu naďalej čerpať energiu z možného znižovania sadzieb už v decembri. Celkový trend však ostáva jednoznačne medvedí.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík