Americký FED čaká na prvú časť skladačky do rozhodnutia o sadzbách

Včerajšie obchodovanie na amerických akciových trhoch nieslo jednoznačné známky neistoty investorov, ktorí boli výrazne opatrní pred otváraním nových pozícií z dôvodu očakávania už dnešných prvých čísiel pracovného trhu. Pokračujúce problémy s likviditou a obavy z prehlbovania úverovej krízy nahrávajú na jednej strane medveďom, no býci stále čakajú na ruku tromf v podobe už v rade tretieho zníženia úrokovej sadzby. Index Dow Jones napokon uzatváral v miernej strate -0,49%/13248, S&P500 -0,65%/1462 a technologický Nasdaq Composite -0,66%/2619. Jedným z dôvodov poklesu bolo vyhlásenie vplyvného brokerského domu JPMorgan Chase, ktorý očakáva z dôvodu pokračujúcej krízy na úverovom trhu zníženie ziskov štyroch najväčších obchodníkov s cennými papiermi a pokračujúci výpredaj ropy s vplyvom na akcie celého energetického sektora. Akcie Goldman Sachs (GS), Morgan Stalney (MS) aj Lehman Brothers (LEH) následne dopomohli finančnému sektoru stať sa lídrom včerajších poklesov so stratou -1,09%. Tieto výsledky neustále potvrdzujú naše predpoklady, že ani znižovanie úrokových sadzieb nemá moc odvrátiť ťarchu pokračujúceho prudkého prepadu realitného trhu a zhoršovanie na úverovom trhu. Finančný sektor s najväčším 20% podielom na indexe S&P500 navyše už od začiatku roka v globále oslabil o 19% a odpísal už kumulatívne približne 60 miliárd dolárov z dôvodu prehodnocovania cenných papierov naviazaných na sekundárny trh hypoték. Prieskum medzi analytikmi dopytovanými spravodajskou agentúrou Bloomberg hovorí pritom o očakávaniach až 45% poklesu príjmov diverzifikovaných finančných inštitúcií a na prvý kvartál v roku 2008 očakávajú pokračovanie tempa poklesu o 9,3%. V prípade potvrdenia týchto projekcií by sa finančný sektor stal spomedzi 20 odvetví jednoznačne najslabším. Zaujímavým momentom sú však aktuálne očakávania ohľadne budúcotýždňového rozhodovania o znížení sadzieb, keď futures na FED Funds odzrkadľujú už 52% pravdepodobnosť zníženia sadzby až o 50 bázických bodov. Tento posun je pravdepodobne aj výsledkom prudkého nárastu trojmesačnej sadzby LIBOR na dolár, ktorá sa pohybuje už v okolí 5,15%. Sadzba sa tak dostáva 65 bázických bodov nad hlavnú úrokovú sadzbu FEDu na 4,5%, čo predstavuje najvýraznejšiu medzeru od septembrového radikálneho zníženia úrokovej sadzby o 0,5%. Nárast LIBORu počas posledných 15 dní, je najdlhšou neprerušenou sériou od júna 2006. Napriek tomu však naďalej neočakávame zo strany FEDu ďalšiu radikálnu redukciu a trhový vývoj skôr nahráva zníženiu sadzby o 0,25%. Hlavným dôvodom bude totiž hrozba inflácie, ktorá pravdepodobne bude držať bezbrehé znižovanie sadzieb na uzde. Poďme sa však venovať najbližšiemu dianiu.

Z hľadiska dnešného obchodného dňa sa bude pravdepodobne všetka investorská pozornosť sústreďovať na zverejnenie odhadu tvorby pracovných miest súkromného sektora ADP, ktorý je tradične zverejňovaný dva dni pred výsledkom celkovej tvorby pracovných miest za posledný skončený mesiac Nonfarm Payrolls. Vysokú pozornosť bude priťahovať najmä z dôvodu posledných vyjadrení šéfa FEDu Bernankeho, ktorý v poslednom vystúpení vyhlásil, že čísla tohto týždňa pravdepodobne rozhodnú o znižovaní, či ponechaní sadzieb. Trhový konsenzus očakáva odhad tvorby pracovných miest súkromného sektora na úrovni 50 tisíc (v októbri 106t.). Spolu s týmto číslom budú o 14:30 zverejnené aj jednotkové mzdové náklady za tretí kvartál (konsenzus -0,8%, sú to staré čísla a trh by nemal na ne v momentálnej situácii reagovať) a taktiež produkcia práce za tretí kvartál (konsenzus +5,9%). O 16:00 bude následne zverejnený ISM nevýrobného sektora (sektora služieb, konsenzus za november 55, október bol na hladine 55,8) a októbrové továrenské objednávky (konsenzus +0%). Tak či onak, trhu s najväčšou pravdepodobnosťou udajú smer spomínané čísla trhu práce. Globálny trhový sentiment aj technický obraz ostáva naďalej v medvedej nálade.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík