Zlato dostáva od dolára miernu facku. Trpezlivosť bude nevyhnutná

Zlato s februárovým termínom dodavky GCG8 má za sebou niekoľko hektických dní, keď prudké zmeny smeru dolára a ropy nedávali obchodníkom spávať. Hlavný faktor výpredaja počas minulého týždňa boli predaje zlata Európskou Centrálnou Bankou v objeme 40 ton zlata (Zlatá dohoda centrálnych bánk určuje ročný limit predaja na úrovni 500 ton). Počas utorka sa vývoj zlata stabilizoval, keď sa dokonca vrátilo nad psychologickú a technickú hranicu 800 dolárov za uncu, avšak včerajšie prekvapivo pozitívne čísla odhadu tvorby pracovných miest súkromného sektora v USA na úrovni 189 tisíc vs. konsenzus 50 tisíc, odštartovali rastovú rely na dolári a zároveň nateraz pochovali krátkodobý býčí scenár na zlate. Dôležité na minulotýždňovom výpredaji bolo udržanie čistého technického obrazu, keď podržala hlavná rastová trendová línia aj 50 dňový kĺzavý priemer. Dôležitý tak bude momentálne vývoj, hlavne EURUSD, ktorý ak by pokračoval vo výpredaji, môžeme očakávať pokračovanie klesajúceho trendu s možným narušením spomínanej trendovej línie ťahanej z augustových miním. Z hľadiska dnešného obchodovania môžu mať výpredajný vplyv najmä očakávané zverejnenia záchranného balíčka pre hypotekárny trh ministerstvom financií USA. Rozhodujúce pre ďalší vývoj tak pravdepodobne bude až zasadanie FOMC o úrokových sadzbách, ktoré nám naznačí ďalšie smerovanie hlavného katalyzátora doterajšej rely, slabučkého dolára. Nervozitu budú spôsobovať aj dnešné poobedňajšie rozhodnutia o sadzbách ECB a BOE, ktoré budú mať vplyv na menový vývoj. Dnešný výhľad pre zlato tak ostáva mierne negatívny, s rezistenciou v okolí 800 dolárov a supportom v okolí $789. Dlhodobé nákupné pozície je momentálne lepšie odložiť a počkať si na stabilizáciu posilňovania dolára.

Sója - Súčasný vývoj cien sóje je ovplyvňovaný predovšetkým americkou menou. Po tom, ako od včera dolár pomerne rázne rastie, vďaka veľmi priaznivým výsledkom ekonomických fundamentov. Včera boli pre USA zverejnené i výsledky zmien zásob energií, tie mali však zmiešané výsledky, keďže pokles zásob ropy tlmili nárasty benzínu i destilátov. Trhy s ropou a teda i obchodníci so sójou tak zostali naďalej pod tlakom rastúcej zelenej bankovky. Ceny januárových dodávok klesli o viac ako 1% k cene 1 088,75 usd/bušel (CBOT).

Momentálne sóji neprospieva ani ďalší faktor, a síce pokles nákupu sójových bôbov zo strany Čínskych obchodníkov. Vyjadril sa tak jeden z najdôležitejších importérov olejovín v Číne, Shigemoto. Hoci podľa niektorých analytikov, bude záujem Číny o sójové bôby rozhodne rásť, momentálne jej má Čína nakúpenej dostatok. Ceny septembrových dodávok v Číne tak zaznamenali prvý krát pokles po štyroch dňoch. Pokles bol väčší ako 1,4%, oproti predchádzajúcemu dňu.

Globálnejší pohľad na vývoj ceny sóje však tejto komodite rozhodne praje. K dosahovaniu dlhodobých maxím jej tento rok dopomohlo viacero výrazných faktorov. V prvom rade to boli dosiahnuté historické maximá ropy na svetových trhoch. Napriek lámaniu týchto ropných rekordov, kedy si jej cena pripísala viac ako 50% za tento rok, zisky obchodníkov so sójou boli ešte vyššie, keď táto plodina zaznamenala dokonca 60% rast. Práve teraz je na mieste spomenúť ostatné dva faktory, ktoré k týmto výnosom sóje dopomohli. V prvom rade Čínsky záujem o túto plodinu počas uplynulých mesiacov. Už sme písali o Čínskych inflačných tlakoch, predovšetkým kvôli rastu cien rastlinného oleja a potravín na lokálnych trhoch. Tiež o tom, že proti tomu Čína zahájila ofenzívu podporou vlastnej produkcie, ale predovšetkým posilnením dovozu sóje a ostatných olejovín. Práve tento záujem akceleroval, už tak silný dovtedajší rast cien sóje na svetových trhoch. Posledným silným faktorom sú zámery farmárov na Americkom kontinente. Kým v USA farmári posilnili rozlohu výsevnej plochy kukurice na úkor sóje ešte počas minulého roka – čo sa odzrkadlilo na tohtoročnej úrode sóje (najnižšej za 12 rokov), Argentínsky farmári avizovali rast plôch pre kukuricu v nedávnom období. Taktiež na úkor sójových bôbov. V dôsledku toho cena sóje vzrástla z ceny 733 usd/bušel (z 1.1.2007), na cenový top 1 114,34 usd/bušel k 26.11.

Budúcnosť sóje na trhoch, predovšetkým z krátkodobého hľadiska, je stále zviazaná s vývojom ceny ropy. Máme tým na mysli dominantný vplyv, keďže ropa je jeden zo stálych a prirodzených indikátorov vývoja ceny sóje. Výrazne by si ropa polepšila v prípade, ak by sa naplnili očakávania viacerých ekonómov o znižovaní amerických úrokových sadzieb už v decembri, čím by sa atraktivita dolára významne podlomila. Investori by tak boli nútení hľadať najvhodnejšie oblasti investovania, kde je ropa jednou z možností, avšak sója za ňou v atraktivite rozhodne v ničom nezaostáva. Na potvrdenie, alebo naopak, oslabenie šance na znižovanie amerických sadzieb by mohli mať vplyv zajtrajšie výsledky z amerického trhu práce: počet pracovných miest a miera nezamestnanosti. V prípade výsledkov priaznivých pre USA ekonomiku, pokles ceny sóje by pravdepodobne pokračoval, pričom suport by mohla sója nájsť až na hodnote 1 078, respektíve 1 068,5 usd/bušel. V opačnom scenári by sa mohla vrátiť späť do býčieho pásma, k hodnote 1 098, respektíve 1 110 usd/bušel a viac, čím by mala možnosť dosiahnuť nové maximá ešte do konca tohto roka.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík a Michal Zelman