Prinesie nový rok nové rekordy?

Víťazom včerajšieho obchodovania aj napriek prázdnemu makrokalendáru bolo jednoznačne EURo. Nízka likvidita na trhu spolu s horšími číslami z US počas vianočných dní pretrvávala aj počas štvrtkovej seansy.

Podporu EUR vyjadril aj guvernér Belgickej národnej banky Quaden, ktorý potvrdil prognózy, že turbulencia na finančných trhoch zatiaľ ešte nemala pre ekonomiku smrteľné dôsledky. Podľa jeho slov stoja centrálne banky pripravené zakročiť proti problémom. Jeho tvrdeniu napomáhajú aj stále operácie na voľnom trhu ECB, ktorá aktuálne sťahuje krátkodobé zdroje a snaží sa ich nahrádzať dlhodobými. Výsledkom je pokles sadzieb na medzibankovom trhu, ktorý pozitívne ovplyvňuje budúce výhľady pre európsku ekonomiku (Libor na EUR však ako jediný mierne stúpol, práve z dôvodu sťahovania likvidity ECB, ktorá včera stiahla z medzibankového trhu 140,1 mld. EUR, podobne aj dnes ECB ohlásila stiahnutie ďalšej likvidity v objeme 150 mld. EUR).

Výraznejší faktor ovplyvňujúci cenu chýbal. Trhy očakávali správy z US pracovného trhu, informácie ohľadom objednávok tovarov dlhodobej spotreby s dôležité čísla spotrebiteľskej dôvery z US ekonomiky.

Negatívne správy pre USD napokon prišli ešte skôr ako sa čakalo, konkrétne zvýšenie odhadov strát veľkých amerických brokerských domov analytikom investičnej banky Goldman Sachs. US banka Citigroup zníži dividendu až o 40%, aby si zachovala svoju kapitálovú štruktúru. Takýto enormný pokles dividendy negatívne ovplyvnil dôveru investorov v USD. Okrem iného, Goldman Sachs rovnako zvýšil predpoklady strát US bánk JPMorgan Chase & Co, Merryl Lynch a Citigroup z cenných papierov naviazaných na US hypotekárny sektor.

O stave tohto sektora nám priniesol negatívnu správu aj pravidelný týždenný index hypotekárnych bankárov, ktorý klesol až na ročné minimá a pokračuje už dlhšiu dobu v poklese. Nové žiadosti o hypotéky za posledný týždeň poklesli o -7,6% a naviazali tak na enormný pokles z minulého týždňa o -19,5%. Tieto údaje tak potvrdzujú pokračujúce problémy realitného a úverového trhu v US ekonomike.

Hlavným impulzom na vzrast hlavného páru bol pracovný trh za Atlantikom. Nové žiadosti o podporu za posledný týždeň sa očakávali na úrovni 340 tis. po poslednom údaji 346 tis., pokračujúce žiadosti na úrovni 2,645 mil. Zverejnené údaje, ale vyšli horšie, ako sa očakávalo. Týždenné žiadosti dosiahli hodnotu 349 tis. a približujú sa tak analytikmi označovanému recesnému pásmu, v ktorom sa nové žiadosti pohybujú na úrovni 350-375 tis. Pokračujúce žiadosti dosiahli až 2,713 mil. a svojou hodnotou sú najvyššie od 12.11.2005. revidované nahor boli aj predchádzajúce žiadosti o podporu, 4 týždňový priemer ale klesol o 1tis. na 342,5tis. Kĺzavý priemer lepšie zobrazuje trend vo vývoji žiadostí, ale budúco týždňový pravdepodobne vykáže nárast.

Negatívne výsledky z pracovného trhu zvýšili pravdepodobnosť budúceho zvyšovania sadzieb a z pravdepodobnosti 68% sa razom stala 74% pravdepodobnosť. Obchodníci predpokladajú, že zhoršenie pracovného trhu zvýši tlak na FED, aby v januári uvoľnil menovú politiku, pretože pracovný trh spolu s infláciou patrí k najsledovanejším ukazovateľom FEDu a ten sa prostredníctvom nich rozhoduje o budúcej menovej politike.

Negatívne výsledky ponúkol i ukazovateľ objednávok tovarov dlhodobej spotreby. Tie sa za november predpokladali na úrovni 2,0%, pretože nízky USD podporujúci export mal zvýšiť nákupy strojových zariadení výrobcov. Výsledná hodnota, len 0,1% nárast veľmi prekvapila. Spomaľovanie US ekonomiky tak podľa analytikov zasiahlo už aj kapitálové výdavky podnikov. Recesiou, ktorou mal najskôr trpieť len domový sektor a spotrebiteľ, tak pravdepodobne bude mať aj ďalšiu obeť – výrobný sektor. Horšie vyšla aj revízia minulo mesačného údaja, hodnota bola revidovaná na -0,4%.

Reakciou na tieto všetky negatívne správy bolo znehodnotenie USD na páre EUR/USD k maximu 1,4575. Trh sa po týchto negatívnych výsledkoch očakával pozitívnejšiu správu o spotrebiteľskej dôvery v US. Tá skutočne vyšla lepšie, trh ale túto skutočnosť do kurzu nezapočítal. Pravdepodobne nechápal, ako sa pri takomto raste inflácie, ceny benzínu nad 3 USD za barel a poklesu reálnych príjmov môže znamenať pre domácnosti zvýšenie spotrebiteľskej dôvery.

Z geopolitických udalostí mala najvyššiu váhu ranná správa o revalvácii čínskeho Juanu (CNY) oproti USD, pretože čínska menová autorita potrebuje schladiť svoju ekonomiku a zároveň zabrániť enormnej inflácii. Druhou udalosťou bol atentát na líderku pakistanskej opozície Bhutto. Ten negatívne ovplyvnil náladu na akciových ako aj devízových trhoch, z ktorých sa začali vytrácať carry trades. Prvotným impulzom bol už ranný pokles začatej výstavby v Japonsku. Korekciu domového sektora, v ktorom nová výstavba medziročne poklesla až o 27% tak po US zažíva aj Japonsko.

Carry začali v ústupe po zverejnení negatívnych čísel z US a pokračovali v ustopovaní počas celého včerajšieho obchodovania ovplyvnené atentátom na Bhuttovú. Globálna averzia voči riziku pretrvávala a situácia negatívne ovplyvňovala hlavne zelenú bankou už aj tak poznačenú horšími správami z pracovného sektora a informáciách o objednávkach tovarov dlhodobej spotreby. JPY zase prekvapil lepším PMI výrobného sektora (52,3 vs. 50,8) ako aj vyššími maloobchodným predajom (november +0,3%). Pár USD/JPY tak počas rannej ázijskej seansy klesol až k hladine 112,83.

Libra počas včerajšieho obchodovania ťažila z negatívneho vývoja v US a posilnila oproti zelenej bankovke a snaží sa tak otočiť klesajúci trend. Denné maximá dosiahli hladiny 1,9964. Libra naopak prekvapila dnešnými rannými údajmi o poklese cien domov v prieskume banky Nationwide. Na mesačnej báze ceny domov poklesli o -0,5% a na ročnej báze rástli pomalším tempom ako naposledy, len 4,8%. EURo, stále ťahané jastrabími výrokmi predstaviteľov ECB v obavách z inflácie sa tak v kontraste so spomaľujúcou sa ekonomikou UK a klesajúcimi cenami domov podporujúcimi znižovanie sadzieb BOE, vyvolalo na krose EUR/GBP nové rekordné hodnoty 0,7350/60.

Z dnešných čísiel zelená bankovka poskytne údaje z realitného trhu v podobe predajov nových domov, trh očakáva ďalší prepad na mesačnej báze o -1,1% na úroveň 718 tis. z 728 tis. Okrem realitného trhu nám US ekonomika poskytne čísla indexu nákupných manažérov zo Chicaga, kde sa očakáva pokles na úroveň 51,8 z 52,9. Hodnota indexu sa tak približuje k negatívnej hladine 50 bodov, ktorá predznamenáva recesiu a prudké spomalenie výrobného sektora.

Negatívne čísla dnešného makrokalendára z USA by mali tlačiť pár EUR/USD severným smerom nad úroveň 1,47 s výhľadom k maximám 1,4730/50. Dá sa konštatovať, že EUR/USD ba malo začať Nový rok na vysokých pozíciách nad levelom 1,47, pričom tento rok začínal na úrovni 1,32.

Budúci rok by sa mal niesť v pokračujúcich turbulenciách na finančných trhoch, ktoré v auguste spustila úverová kríza v USA. Už januárové zasadnutia centrálnych bánk (FED, ECB, BoE) sa bude niesť pod silným inflačným tlakom a spomaľujúcej ekonomike, môžeme byť preto svedkami ešte výraznejších prepisovaní historických tabuliek na pároch EUR/USD, USD/CAD, GBP/USD.

Dovoľte mi aby som sa Vám koncom roka poďakoval za Vašu priazeň a poprial Vám do Nového roka všetko najlepšie. CI Komodity, a.s.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.co