Komodity: Čím silnejšie sú býčie nálady na trhu so pšenicou, paradoxne tým viac je jej nárast cien obmedzovaný

Poškodenie úrody pšenice v Číne i najlacnejší Americký dolár voči spoločnej európskej mene vo svojej histórii, spolu so znižujúcimi sa svetovými zásobami počas uplynulého týždňa, stimulovalo ázijských obchodníkov k intenzívnejším nákupom. Odhady USDA o pravdepodobnom navršovaní pestovateľských plôch určených práve pšenici, však nedovolilo udržať sotva dosiahnuté cenové rekordy. Počas minulého týždňa tak obchodovanie so pšenicou pripomínalo skôr hojdanie sa na hojdačke, než pridŕžanie sa jednotného azimutu.

Výrazne pozitívne vyznievajú správy amerického Úradu pre pôdohospodárstvo (USDA) o súčasnej situácii zásob pšenice vo svete. V uplynulom mesiaci USDA odhadoval pokles globálnych zásob ku koncu obchodného roka (31. marca) na úroveň 109,7 milióna ton, čo by bolo najmenej od roku 1978. Zásoby v USA zrejme poklesnú k tomuto dátumu na 7,4 miliónov ton, čo je najmenej za posledných 60 rokov.

Práve tieto správy stáli za prudkým posilňovaním minulý týždeň v pondelok, utorok i v stredu. Naopak to, že si pšenica neudržala dosiahnuté vrcholy, mali na svedomí iné odhady spomínaného úradu. Ráznosť prepadu nedokázal brzdiť ani vplyv rastu cien väčšiny komodít (zlato i ropa na historických maximách) a lacnejúci USD (historické minimum voči EUR i CHF).

Dôsledkom odhadov USDA cena pšenice spadla za ostatné dva februárové dni až o 13%, keď deň pred tým cena dosiahla svoj nový rekord 13,495 USD/bušel (CBOT). USDA predpokladá 6% navŕšenie pestovateľskej plochy americkými farmármi, ktorí by tak mohli v sezóne začínajúcej sa 1. júnom pestovať pšenicu na 64 miliónoch akrov. Celosvetovo by sa pšenica mohla pestovať na ploche o 4% väčšej, než tomu bolo v predchádzajúcej sezóne (International Grains Council IGC, december v USA).

Posledné odhady IGC hovoria o možnom raste svetovej produkcie pšenice, dôsledkom tohto rozširovania pestovateľskej plochy o 7% (pre nadchádzajúcu sezónu, jún 2009), kedy by sa mohlo vyprodukovať 646 miliónov ton, oproti 604 miliónom v rámci predchádzajúcich odhadov. V USA by sa ku koncu obchodného roka 2009 mohlo vyprodukovať dokonca o 13% viac pšenice, než je objem predpokladaný ku koncu marca 2008 (63,4 oproti 56,2 miliónom ton) (USDA z 22. februára).

Dôsledkom týchto protichodných vplyvov (súčasného deficitu zásob a pravdepodobného navršovania produkcie vo svete i v USA) sa cena prakticky celý týždeň stretávala s prudkým rastom, ktorý si však nedokázala udržať. Evokuje to situáciu, kedy na trhu síce prevládajú býci, tí však nie sú ochotný držať dlhodobejšie pozície a po následnom štarte cien nahor svojim vyberaním ziskov sami spôsobujú spätnú reakciu. A zdá sa, že ani v nasledujúcom období by sa krivka grafu zobrazujúceho vývoj ceny nemusela výraznejšie zmeniť. Faktom totiž zostávajú obavy z pokračovania znižovania pšeničných rezerv vo svete (minulotýždňové správy o poškodení úrody silnými dažďami v Číne) i v USA, ku ktorým sa neprestajne obracajú obchodníci s objednávkami, kým USD klesá na hodnote.

V tejto súvislosti sa dnes dočkáme výsledkov z USA, ktoré môžu ovplyvniť ekonomické fundamenty: dnes ISM výrobného sektora, no z týždenného pohľadu budú veľmi podstatné výsledky z trhu práce (v stredu: ADP zmena zamestnanosti; vo štvrtok: nové a pokračujúce žiadosti o podporu; v piatok celková miera nezamestnanosti a počet pracovných miest). Výraznejšou reakciou USD na prípadné pozitívne výsledky by mohli utrpieť komodity ako celok, hoci určité riziko vychádza i zo samotného tábora komodít. Lídrovi tejto skupiny, zlatu, totiž už nechýba veľa k dosiahnutiu silnej psychologickej úrovni 1 000 USD/uncu a jej testovanie by sa mohlo stretnúť s vyberaním ziskov a korekciou ceny. To by mohlo mať svoj prirodzený dopad na pokles väčšiny komodít, vrátane plodín.

V rámci komodít svoju úlohu zohráva i ropa. Tá predovšetkým lacnejúcim USD dosahuje súčasné cenové maximá (103,05 USD/barel v piatok 29. februára). Taktovku nad touto komoditou však tento týždeň bude držať OPEC, ktorý už v stredu bude rozhodovať o prípadných zmenách produkcie pre nadchádzajúce obdobie. Momentálny stav trochu nahráva zástancom ponechania produkcie na nezmenenej úrovni (toto stanovisko zastávajú Lýbia a Nigéria), keďže súčasné vysoké ceny by zníženie ešte viac akcelerovalo (stanovisko znižovania zastáva predovšetkým Venezuela) a zároveň je veľmi pravdepodobné oslabenie dopytu po rope v nadchádzajúcom pozimnom období. Tento argument zároveň vyznieva proti prípadnému zvyšovaniu produkcie, ktoré presadzujú hlavne USA, kde vysoké ceny ropy tlačia na rastúcu infláciu.

Technické úrovne:

Ako sme spomenuli, naďalej existuje riziko striedania sa vysokých ziskov s prudkými prepadmi, v rámci ktorých sa rezistentné úrovne nachádzajú na 1 150; 1 250 a 1 303,30 – 1 304 US centov/bušel. V prípade pokorenia i tejto hranice, by v ďalšom raste pšenici bránil už iba predchádzajúci cenový vrchol 1 349,5 US centov/bušel, ktorý zostal minulý týždeň celkovo 3 krát nepokorený.

Naopak, ako support v súčasnosti vystupuje úroveň 1 070 US cent/bušel.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman