Komodity: Kedy sa na trhu s meďou prevalí medvedí sentiment a zosunie cenu červeného kovu do červených čísiel?

Červený kov sa včera nedal vyprovokovať k vyšším cenám ani po rozhodnutí FOMC o znížení úrokových sadzieb o 0,75 %, hoci tento krok by mal pôsobiť povzbudivo na domácu ekonomiku. Dôvod viac ako vlažnej reakcie trhu na rozhodnutie je jednak v tom, že ešte niekoľko hodín pred rozhodnutím, silneli hlasy dúfajúce v zníženie sadzieb o celé percento, ako aj v jastrabom tóne komentárov predstaviteľov FOMC, ktorí bezprostredne po zverejnení nového nadstavenia sadzieb smerovali svoje slová k cenovej stabilite. To okamžite znížilo pravdepodobnosť nadchádzajúceho znižovania sadzieb na ďalšom aprílovom zasadnutí, keď pravdepodobnosť znižovania úrokov o 50 bázických bodov, prepadla z predošlých 100 na 80 % po komentári FOMC.

FED začal seriál znižovania úrokov už v minulom roku 18. septembra z úrovne 5,25 %, čo cez lacnejúci US dolár dopomohlo medi získať 6. marca 21 mesačný cenový rekord (402,20 US centov za libru). Prihliadnuc i ku včerajšiemu rozhodnutiu FOMC, sa dnes meď necháva ovplyvniť inými faktormi. V prvom rade sú to obavy obchodníkov z recesie US ekonomiky, k čomu prispeli i posledné ekonomické fundamenty, keď včerajšie výsledky vydaných stavebných povolení v USA vo februári poklesli na 16 ročné minimá (z januárových 1 061 tisíc na 978 tisíc povolení).

Včera však i čínska vláda priliala olej pod medvedí kotol , keď s platnosťou 25. marca budú musieť čínske banky navŕšiť povinné rezervy o 0,5 %. Krajina tak pokračuje v boji o pribrzdenie rekordne rastúcich cien spotrebného tovaru (februárové CPI na úrovni 8,7 %, čo je takmer 12 ročné maximum). Pripomíname, že základné kovy sú z pomedzi všetkých komodít najcitlivejšie na stav ekonomiky a hoci je Čína „až“ štvrtou najsilnejšou ekonomikou sveta, po USA, EÚ a Japonsku, v spotrebe medi zastáva hneď prvé miesto. (Podrobnejšie k situácii o náraste cien v Číne a stave februárového importu medi sme písali v dennom komentári z 11. marca.)

Dnešné fundamenty z USA absentujú, dočkáme sa len zverejnenia stavu ropných zásob. Práve tie by však mohli výrazne ovplyvniť trh s americkými akciami, ktorý sa v ostatnom čase opiera predovšetkým o energetické spoločnosti získavajúce zo súčasných vysokých cenových hladín ropy na svetových trhoch. V prípade, že ropa odštartuje korekciu doterajších ziskov (v prípade vyššieho stavu ropných zásob), mohlo by sa to odraziť i na poklese akciového trhu. (Obchodníci na akciovom trhu sa dnes tiež budú koncentrovať na dôležité zverejnenie hospodárskeho výsledku investičnej banky Morgan Stanley.) Akciový trh je v týchto dňoch jedným z najštedrejších zdrojov likvidity na komoditách, avšak pôsobiac ako zrkadlo stavu ekonomiky, by jeho pokles vrhol medvedí rev i na trh základných kovov.

Ropné zásoby by dnes mohli ovplyvniť i celkový kôš komodít prostredníctvom vzácnych kovov. Tie na doterajšiu rastúcu cenu ropy reagovali ako hedžové nástroje voči inflačným tlakom (v ostatnom období zvýrazňované predovšetkým vysokými cenami energií) a ťahali tak so sebou i ostatné komodity.

V prípade ďalšieho posilňovania cien ropy (v prípade poklesu jej zásob), táto komodita môže predstavovať pre trhových medveďov najväčšie riziko pre dnešný deň.

Riziko vyvažovania súčasného medvedieho sentimentu na trhu vychádza i zo strany EUR /USD. V prípade, že sa navzdory včerajšiemu zníženiu úrokov o 0,75 % - čo prakticky bolo už započítané v cene tohto menového páru, by sa obchodníci i tak priklonili na stranu EURa a tak by pár poslali smerom k predchádzajúcim vrcholom, cena medi by napriek nepriaznivému sentimentu mohla dosiahnuť na vyššie úrovne.

Po pondelňajšom poklese svetových zásob, sa už včera obnovil seriál ich poklesu. Dnes London Metal Exchange opäť zverejnila ich pokles o 1 600 ton, čím tieto zásoby dosiahli celkový objem 122 975 metrických ton. Skúsenosť nám hovorí, že tento faktor má skôr povzbudivý charakter k zodpovedajúcemu sentimentu na trhu, než žeby dokázal vyvolať jeho zmenu. Avšak v spojitosti s prípadným ďalším rastom ceny EUR /USD, prípadne i ropy by sa cena medi mohla o to ľahšie dostať na vyššie pozície.

Napriek tomu, že by i dnes meď mohla ťažiť zo spomínaných faktorov, na základe celkového medvedieho naladenia trhu by mohla byť na mieste zvýšená opatrnosť s otváraním dlhých pozícií prihliadnuc i na fakt, že sa blížia sviatky nesúc so sebou riziko vyberania doterajších ziskov (tento rok si červený kov pripísal 23 % nárast ceny).

Z technického hľadiska by sa dnes (podľa 60 minútového grafu) májový kontrakt medi HGK8 mohol dostať k rezistenciám na úrovniach 377,15, respektíve vyššie na 381,50 US centov /libru. Výraznejší rast ceny by mohla zablokovať rezistentná úroveň 390 US centov /libru, ktorá obmedzuje prípadný rast i podľa denného grafu. Tu sa zobrazuje klesajúce pásmo, štartujúce svoj začiatok na doterajších vrcholoch zo 6. marca a spomínaná hladina predstavuje jeho hornú hranicu. Spodok pásma v súčasnosti zabezpečuje úroveň v okolí 361 – 362. Bližší support je na 369,50 US centov /libru.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman