Komodity: FOMC pravdepodobne zatlačí ostatné vplyvy na komoditný trh do úzadia

Dnešným trhom komodít bude jednoznačne kraľovať výsledok rozhodnutia FOMC o úrokových sadzbách. Tento faktor tak pravdepodobne preváži ostatné, inak dôležité správy vplývajúce na jednotlivé komodity.

Dnešné naladenie trhu hovorí skôr o menej intenzívnom znižovaní úrokových sadzieb, než sa ešte pred nedávnom uvažovalo. FOMC by tak dnes mohlo podporiť národnú menu krátením sadzieb iba o 25 bázických bodov, treba však upozorniť i na možnosť prerušenia doterajšej šesť násobnej série znižovania sadzieb. V oboch prípadoch by sa zelená bankovka mala o čo oprieť, druhý scenár s ponechaním súčasnej úrovne na 2,25%, by však mohol na trhu spôsobiť skutočné turbulencie.

Komodity ako celok doteraz ťažili predovšetkým z klesajúcej hodnoty dolára, voči ktorému sú komodity využívané ako vhodné investičné alternatívy. Cena ropy týmto vplyvom dokázala niekoľko krát v tomto roku narásť na nové historické maximá, keď ani sto dolárová hranica nedokázala ubrzdiť apetít obchodníkov. Rast „čierneho zlata“ vyvrcholil tento pondelok, kedy si ropa po prvý krát v histórii siahla na cenu 120 USD/barel. Rekordy však nepadali len na tomto trhu, akékoľvek doterajšie maximá pokorilo aj zlato, platina a prakticky všetky základné plodiny.

Dnešné rozhodnutie o sadzbách nemusí byť dôležité len pre dnešné obchodovanie, ale pravdepodobne poznačí náladu na trhu na niekoľko nasledujúcich seáns. Výsledok zasadnutia FOMC, dokonca môže prehlušiť niektoré veľmi dôležité faktory, ktoré v súčasnosti ovplyvňujú jednotlivé komodity.

Napríklad trh s meďou môže ignorovať inak povzbudivé správy o štrajku v krajine najväčšieho producenta tohto kovu na svete. Pracovníci najdôležitejšej ťažobnej spoločnosti v Čile v súčasnosti blokujú prevádzku v troch baniach spoločnosti Codelco, vrátane druhého najdôležitejšieho náleziska s názvom El Teniente, ktorá predstavuje až 25% z celkovej produkcie spoločnosti. (Ročná produkcia Codelco predstavuje cca. 1,7 mil. ton).

Ropa sa dnes dočká, inak dôležitého výsledku pre vývoj ceny, ropných zásob v USA, ktoré sú pravidelne každý týždeň zverejňované práve v stredu o 16:30 (nášho času). Dnes tieto výsledky nemusia mať takú váhu, ako sme pri nich zvyknutí, avšak to len v prípade, ak výsledok s nižším stavom zásob pôjde proti súčasnému medvediemu naladeniu trhu. Naopak, potvrdenie momentálneho medvedieho sentimentu, to znamená nárastom ropných zásob, by len mohlo zintenzívniť výpredaje a cenu ešte pred samotným výsledkom rozhodnutia FOMC zosunúť pod súčasný dôležitý support 115 USD/barel.

Medvedie tlaky momentálne neobchádzajú ani plodiny. Od 30. marca - kedy US ministerstvo pôdohospodárstva USDA zverejnilo, dá sa povedať, najdôležitejšiu správu roka (predpoklady výmery pestovateľských plôch pre jednotlivé plodiny v USA), si síce plodiny vykročili vlastnou cestou, v týchto dňoch sa však začínajú prikláňať k zbytku komoditného koša. Bez odozvy tento vplyv nezostal ani na trhu s kukuricou, na ktorú zatlačila najmä klesajúca ropa. A to napriek tomu, že práve kukurica v pondelok dostala povzbudzujúcu injekciu s esenciou správy USDA, z ktorej môže vyplývať riziko nedostatku produkcie tejto plodiny v USA v nadchádzajúcom roku. Do uplynulého týždňa sa totiž farmárom podarilo zasiať len 10% celkovej výmery, pričom 5 ročný priemer hovorí až o 35% k rovnakému obdobiu. Cena kukurice tak zo svojho nového cenového vrcholu 630 US centov/bušel, pred ukončením včerajšieho obchodovania klesla až na kľúčovú supportnú úroveň, ktorú predstavuje 600 centová hranica. Tá síce doteraz odolala výpredajovému tlaku, dôsledkom súčasných trhových nálad na komoditách je však jej prelomenie stále aktuálne. V prípade potvrdenia „čierneho scenára“, ktorý sme načrtli v súvislosti s ropou, by sa kukurica v dohľadnom čase mohla ocitnúť dokonca na úrovni 550 US centov/bušel.

Pšenica je v tesnom závese za kukuricou, ako jej alternatíva krmiva pre poľnohospodárske zvieratá, ryža však momentálne zvýrazňuje svoje straty správou Standard&Poor´s (jedna z najväčších ratingových agentúr), ktorá odhaduje výrazný nárast pestovania ryže v nadchádzajúcich obdobiach. Farmárov by k tomu mal vyprovokovať nárast ceny ryže (júlový kontrakt RRN8) na svetových trhoch, keď táto plodina za predošlý rok zdvojnásobila svoju hodnotu a pred necelým týždňom siahla na nové historické maximum 25,15 US centov za jednu váhovú libru. Od tohto vrcholu v súčasnosti ryža stráca už takmer 13% a i vplyvom ostatných plodín by sa jej pokles nemusel tak ani v najbližšom období zastaviť. Kľúčové bude prelomenie hranice 21,85 - 21,75, čo by mohlo otvoriť priestor až k úrovni 20,50 US centov/libru.

Kým sa trhy dočkajú zasadania FOMC (o 20:15 hod.), dovtedy môže komodity ovplyvniť ešte zverejnenie výsledku amerického HDP o 14:30. Je pravdepodobné, že i v tomto prípade môže prísť k podobným reakciám trhu, aké sme opisovali v súvislosti s výsledkami ropných zásob v USA, to znamená zvýraznenie medvedích nálad na komoditnom trhu, ak sa zelená bankovka dočká priaznivého výsledku a naopak väčšej ignorácie ak bude výsledok HDP pre dolár sklamaním.

Odhliadnuc od dnešného, bez pochyby dôležitého rozhodnutia o úrokových sadzbách, zo strednodobého hľadiska dolár zostáva v negatívnom tieni zlých ekonomických fundamentov. Naposledy bol trh svedkom sklamania z historicky najhoršieho výsledku S&P/CaseShiller indexu cien domov (-12,7% vs. -10,7% posledný výsledok) a najhoršiemu výsledku spotrebiteľskej dôvery za ostatných 5 rokov, zverejnených včera. Komodity by tak po momentálne hroziacej korekcii ziskov mohli nabrať druhý dych a opäť vyraziť smerom nahor.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman