Komodity: Ropa s oranžovou, plodinám stále svieti zelená

Uplynulý týždeň sa niesol v znamení protikladných vyjadrení dvoch autorít monetárnych politík USA a EÚ. Kým väčšinu týždňa trh prihliadal predovšetkým na dolár podporujúce vyjadrenia šéfa FEDu Bena Bernankeho, ktorého jastrabí komentár (o dôvere v silu USD a väčšej koncentrácii FEDu na rastúce problémy s infláciou), sprevádzali väčšinu týždňa i priaznivé hospodárske výsledky z tejto krajiny, koniec týždňa trh otočil svoju pozornosť k euru, ktoré ich zaujalo nádejou na vyššie úročenie. Jeana–Claude Trichet nevylúčil navršovanie úrokových sadzieb už na najbližšom júlovom zasadnutí. To bol však len úvod antidolárových nálad, keď ako čerešnička na torte prišlo piatkové sklamanie z nárastu americkej nezamestnanosti, ktorá v apríli dosiahla až 5,5 % úroveň. Až to potvrdilo opätovný návrat atraktivity dolárových investičných alternatív. Menový pár EUR/USD vzrástol z úrovne 1,536 (kam ho zatlačili prodolárové stredajšie slová Bernankeho), až na 1,58, čo je súčasná hodnota páru.

Tým ako hodnota dolára klesala, na atraktivite rástli komodity. Strach, že by zelená bankovka mohla výraznejšie znehodnotiť, vyvolalo jej zbavovanie sa investormi a naopak nákupy iných destinácií. Cena zlata od Trichetových štvrtkových slov vzrástla o 4,6 %, keď jeho augustový kontrakt dosiahol úrovne bezmála 908 USD/uncu; júlový kontrakt striebra vzrástol k dnešnému ránu takmer o 6,8 %, najviditeľnejšia však bola opäť ropa s nárastom ceny júlového kontraktu o viac ako 14 %, čo je najväčší dvojdňový nárast ceny čierneho zlata v celej histórii jeho obchodovania. K piatkovému vrcholu 139,12 USD/barel, čo je zároveň nové historické maximum, to bol skok o viac ako 10 dolárov na barel za jediný deň, celkovo za oba dni to však bolo zhodnotenie o viac ako 17 dolárov.

V súčasnosti je na trhu citeľný rozpor medzi táborom zastávajúci názor, že cena ropy je ovplyvňovaná v prvom rade dolárovým vývojom, predstaviteľom tohto názoru je popri Benovi Bernankem (šéf FEDu) i prezident OPECu Khelil; na druhej strane stojí tábor na čele s Trichetom, podľa ktorého sa cena ropy hýbe predovšetkým v závislosti od jej dopytu. Minulotýždňové prudké cenové výkyvy, evidentne sa orientujúce podľa dolárových fundamentov, dávajú za pravdu skôr prvému táboru. Pre obchodníkov by to mohlo znamenať riziko výskytu podobne veľkej volatility ceny, ako tomu bolo v predošlom týždni, kedy rozdiel medzi intratýždennými cenovými minimami ropy a jej maximami bol 17,5 dolára.

Určitú neistotu na trhu s ropou môže predstavovať aj nejednoznačnosť názoru analytikov, ku ktorej zo strán sa prikloniť. Niektorí analytici sa skôr spoliehajú na väčšiu istotu Bernankových slov, z ktorých vyplynulo ukončenie doterajšej série znižovania dolárového úročenia, než na Trichetove slová podporujúce jastrabím vyjadrením euro, sľubujúce však len otvorenú možnosť úrokového navršovania. Z tohto dôvodu nevidíme nasledujúci vývoj ceny ropy ako jednoznačný, o to pozornejšie by preto mohol trh sledovať nadchádzajúce ekonomické výsledky z USA. Dnes to bude o 16:00 nerealizovaný predaj domov, zajtra to bude výsledok obchodná bilancia.

Z dnešného hľadiska vnímame piatkové prudké posilnenie ceny ako určité obmedzenie pre trhových býkov, ktoré by mohlo viacerých obchodníkov nabádať k vyberaniu ziskov a postupnému zosunu ceny na „triezvejšie“ úrovne. Ako magnet tak môže pôsobiť predchádzajúce maximum na úrovni 135,09 USD/barel. Ak by sa však dolár dočkal povzbudenia zo strany ekonomických dát obchodnej bilancie, cena by obchodníkmi mohla byť stlačená nižšie na 134 – 133,80 USD/barel. Naopak horší výsledok z US ekonomiky by mohol rope poskytnúť ďalší kamienok do mozaiky spochybňujúcej zlepšujúcu sa ekonomickú situáciu v USA, o ktorý sa v súčasnosti ropa opiera najviac a prípadne tak otestovať tvorbu nového historického vrcholu.

Plodiny sa dnes dočkajú dôležitého týždenného reportu amerického ministerstva pôdohospodárstva (USDA), prinášajúceho informácie o intenzite poľných prác a kvalite pestovaných rastlín. Vzhľadom na nepriaznivé počasie z uplynulých dní, niet pochýb, že trh je naladený na negatívne správy, čo naopak povzbudzuje ceny plodín v jej raste. Daždivé a chladné počasie, ktoré dominovalo v najdôležitejších pestovateľských oblastiach USA v priebehu uplynulého týždňa, sa čaká i v nadchádzajúcom období a popri tomto faktore vystupuje nárast ceny ropy len ako vedľajší povzbudzujúci prvok. Najviditeľnejšie sú súčasné býčie nálady na kukurici, ktorá už vo štvrtok prekonala predchádzajúci cenový rekord (639 US centov/bušel) a v budovaní si nových pokračovala aj dnes. Nová hodnota historického maxima je 673 US centov/bušel, čo je oproti cene zo začiatku roka o viac ako 40 % viac.

Kým sa dočkáme podvečernej správy USDA, trh môže viac prihliadať k vývoju ropy, avšak výraznejšie zosuny ceny ani na jednej z plodín nečakáme. Zlé výsledky, ktoré trh očakáva v správe USDA, ale tiež vidina prípadného znižovania predpokladov končenej produkcie udržiava trhových býkov v strehu. Podľa denného grafu júlového kontraktu na kukurici (ZCN8) pokračujeme v budovaní doterajšieho rastového pásma. Jeho momentálne hranice predstavujú úrovne 582,45 (zdola) a 682,7 (zhora), pričom opierajúc sa o predpoklady zlých výsledkov z USDA správy, má kukurica tendenciu priblížiť sa skôr k hornému mantinelu, než naopak.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman