Komodity: Kým bude pokračovať tenisová výmena medzi Bernankem a Trichetom, komodity zotrvajú v neistote

Včerajšie vyjadrenie šéfa amerického FEDu, Bena Bernankeho, doplnili doterajšiu tenisovú výmenu medzi predstaviteľmi americkej monetárnej politiky a prezidentom ECB, Jean –Claude Trichetom. Ani dnes tak vývoj cien komodít nemusí mať jednoznačný smer.

V prvom rade to boli slová šéfa amerického FEDu, Bena Bernankeho, ktorý ešte v utorok minulý týždeň odštartoval ostré prodolárové ťaženie. Obsahom jeho minulotýždňových prejavov bola predovšetkým prejavená dôvera v silu a stabilitu americkej meny, čo spolu s vyslovenými obavami z rastúcich inflačných tlakov, odštartovalo rast záujmu investorov o zelenú bankovku a tým zákonite odlev prostriedkov z komoditného trhu. Cena ropy zareagovala poklesom až pod 122 dolárovú hranicu, čím stratila v priebehu dvoch dní viac ako 6 dolárov na barel.

V zapätí však nasledovala odveta prezidenta ECB, ktorý otvorenosťou voči prípadnému navršovaniu európskych úrokových sadzieb, pritiahol dolárový kohútik a atraktivita komodít, rovnako ako ich cena letela opäť nahor. Ropa len za piatkové obchodovanie vzrástla o viac ako 10 dolárov na barel a obchodníci jej cenu vytlačili na nové historické maximá 139,12 USD/barel. Hádam nikto v tej chvíli nechcel pustiť nakúpenú ropu, keď sa prísľubom rozšírenia nepomeru úročenia medzi EURom a dolárom očakával ďalší pokles jej dolárovej hodnoty.

Okrem hodnoty ropy vzrástla aj cena vzácnych kovov, zlato so svojim augustovým kontraktom (GCQ8) vyskočilo o viac ako 5 %, keď dosiahlo cenu 912,2 USD/uncu, striebro (SIN8) si polepšilo dokonca o 7 %. Vyššej ceny sa dočkala aj meď (+4,45 %, s júlovým kontraktom HGN8) a nárast záujmu o komoditné destinácie bez pochyby dopomohli i plodinám, čo spolu so správami o nepriazni počasia vytlačilo cenu kukurice na historické vrcholy 673 US centov/bušel. (Sója vzrástla na cene o 7,2 % a Pšenica o takmer 11 %.)

Dlho sa však komoditný kôš z tejto eufórie netešil, keď ju razom uťal opäť Ben Bernanke s prízvukovaním inflačných rizík, na ktoré sa v prvom rade bude zameriavať nadchádzajúca americká monetárna politika. Bernanke dokázal zosunúť hodnotu menového páru EUR/USD a úplne zmazať predchádzajúce eurodolárove zisky (z úrovne 1,584 klesol až na 1,555). K potvrdeniu prodolárových snáh FEDu nezostala chladná ani ropa, ktorej cena od pondelňajšieho vyjadrenia stratila 3 a štvrť dolára a dnes k týmto stratám pripísala ďalší dolár (k aktuálnej cene 133,86 USD/barel).

Kým sa k opätovnej odvete dostane európska strana, pozrime sa na to, čo z doterajšej situácie vyplýva. Jednoznačne súčasné cenové výkyvy ropy ( i celého komoditného koša), potvrdzujú slová Bernankeho o naviazanosti ceny ropy na zelenú bankovku a ak sa situácia významne nezmení, zostáva táto rovnica ako konštanta s ktorou je možné počítať. Z tohto vyplýva druhý fakt, že kým bude mať dolár tendenciu klesať, cena ropy pôjde nahor a to bez ohľadu na dopytovo ponukové fundamenty. (Podľa včera vysloveného názoru prezidenta OPECu, Chakiba Khelila, by reálna cena ropy po očistení od dolárového vplyvu a zvyšujúcemu sa napätiu v Iraku, dosahovala úroveň 70 dolárov za barel.)

Prostredníctvom dolára by tak dnes mohli cenu ropy ovplyvniť predovšetkým výsledky obchodnej bilancie z USA, ktorá v marci dosiahla deficit 58,2 mld. USD a pre dnešné čísla trh očakáva jeho prehĺbenie na -59,6 mld. USD. V prípade, že horšiu bilanciu výsledky potvrdia, ropa by mohla opätovne získať pôdu pod nohami, hoci na vyrovnanie ostro jastrabích slov šéfa FEDu to pravdepodobne stačiť nebude. V súčasnosti totiž pravdepodobnosť zvyšovania dolárových úrokových sadzieb o 25 bázických bodov podľa Fed Funds futures stúpla na 100% pre zasadnutie v septembri a do konca roka trh uvažuje o 100% navršovaní úrokov dokonca o 50 bázických bodov.

Ako sme napísali vyššie, ani teraz nemusí byť rozhodnuté o smere vývoja ceny ropy a ostatných komodít, nech je odhodlanie US predstaviteľov akokoľvek silné. Ich plány na silný dolár im môžu zmariť jednak navršovania úrokov zo strany ECB, čím by sa súčasný nepomer úročenia týchto dvoch hlavných mien zachoval, druhým faktorom je stav ekonomiky USA. Niektorí analytici spochybňujú súčasné optimistické vyjadrenia o zlepšujúcej sa kondícii tejto najväčšej ekonomiky sveta, a naopak sa domnievajú, že to najhoršie Američanov ešte len čaká.

V neprospech ropy momentálne hovorí jej vysoká cena, ktorá by po preniknutí neistoty na trh mohla vyvolať prudký ústup z doterajších nakúpených pozícií, poskytujúcich svojím majiteľom už tak viac ako pekné zisky. (Ropa od začiatku roka vzrástla na cene o neuveriteľných 44 % a niekoľko násobne prepísala históriu novými cenovými maximami. Naposledy sa to tejto komodite podarilo minulý piatok s úrovňou 139,12 USD/barel.)

Z technického hľadiska je dnes ropa na ústupe, keď ku včerajšej zatváracej úrovni (s aktuálnou cenou 134,13 USD/barel), stráca čosi cez 1 desatinu percenta. Podľa hodinového grafu potvrdzuje ropa momentálne medvedie nálady testovaním prelomenia supportu na 134, čo by otvorilo priestor pre ďalší pokles k úrovni až 130,60 /50. Naopak sklamanie z US výsledkov by ropu mohlo vrátiť späť 135,75 -136. Dlhodobejší denný graf má naďalej rastúci smer, zobrazovaný býčím pásmom. Dôležitosť supportu 134 sa zobrazuje i na tomto grafe.

(Hodinový graf júlového kontraktu ropy, CLN8: zobrazuje pokles od piatkových vrcholov. Momentálne medvedie nálady znázorňuje i technický indikátor IKH, s preťatou modrou líniou červenou linkou)

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman