Komodity: Skôr kvantita než kvalita fundamentov dnes rozhoduje o medvedej nálade na komoditnom trhu

Uplynulý týždeň bol plný zvratov. V prvom rade až do štvrtkového zasadania ECB podporovali cenu celého komoditného koša, očakávania trhu o navršovaní európskych úrokových sadzieb. Zlato, ako líder kovov od pondelka do štvrtka zhodnotilo o 2,7 %, ropu obchodníci posunuli na nové cenové maximum 145,85 USD za jeden barel. Štvrtok však nastal obrat a to napriek tomu, alebo práve preto, že sa potvrdili trhové očakávania a ECB navŕšila úrokové sadzby o 25 % na súčasných 4,25 %. Zvýraznil sa tak síce rozdiel medzi úročením dolára a eura na úroveň 2,25 %, no napriek tomu vývoj kráľovského menového páru EUR/USD otočil svoj smer a prudko začal oslabovať.

Príliš trhovým býkom neprispelo podporu ani vyjadrenie hlavného európskeho bankára, Jean –Claude Tricheta, ktorý nepodporil špekulácie dúfajúce v ďalšie navršovanie úrokových sadzieb ešte do konca tohto roka. Situácia by zrejme nebola dopadla tak dramaticky, keby sa vyberanie ziskov z nakúpeného EUR/USD nezvýraznilo zatváraním pozícií americkými obchodníkmi, ktorí sa tak zabezpečovali pred predĺženým víkendom (v piatok oslavovali Američania Deň nezávislosti). Dolár tak začal pomerne rázne rásť na cene (voči euru získal v reakcii na výsledok ECB viac ako 1,4 %), čím sa znižovala atraktivita komodít, ako dolárových alternatív.

Jednoznačným medvedím povzbudením bolo aj zmiernenie situácie na Strednom východe (hrozba izraelského vojnového útoku proti iránskym jadrovým zariadeniam), keď iránsky predstavitelia prisľúbili ústretovejšie kroky voči UN v otázke ich jadrového programu. Dovtedy vyšpičkovaná atmosféra, ktorá podporovala rast ceny ropy z dôvodu možného ohrozenia iránskej produkcie (druhá najväčšia v rámci OPECu), zrazu spľasla ako bublina a ropu zrazu nemalo čo držať na vysokých cenách. Tým sa vlastne len odstránila posledná väčšia prekážka, ktorá brzdila celkové medvedie naladenie trhu.

Tento sentiment môže komoditný trh tlačiť nadol naďalej, čo sa na rope potvrdzuje i dnešnou technickou analýzou. (na grafe nižšie)

Zlato (augustový kontrakt GCQ8) okrem spomínaných medvedích faktorov tlačia smerom k zlacňovaniu aj iné a pomerne závažné dopytovo –ponukové faktory:

- prvým je stredajšia správa o poklese dopytu po šperkoch, ktorý podľa World Gold Council v 1Q klesol až o 21 % (pričom šperkársky priemysel je hlavným spracovateľom zlata) a ako hlavný dôvod bola uvedená vysoká cena kovu, ktorá odrádza zákazníkov od rovnako intenzívneho nakupovania, ako tomu bolo doteraz.

- druhou správou je prekvapujúci nárast produkcie zlata v Peru a to i napriek tomu, že bola tento rok krajina už viac krát sužovaná štrajkami baníkov. Podľa miestneho ministerstva pre energetiku a baníctvo sa v máji malo v krajine vyťažiť až 310 676 kg žltého kovu, čo je medziročný nárast o 15,16 %.

- aby však zrazu tých medvedích impulzov nebolo málo, dnes Korporácia čínskych národných zlatých spoločností (CNGGN) zverejnila 12,7 % nárast zlatej produkcie v roku 2007, keď krajina vyprodukovala až 270,49 ton a odsunula tak na USA na tretie miesto v rebríčku najväčších svetových producentov.

Zlato sa tak týmito vplyvmi nechalo zatlačiť až o 3 % (alebo o viac ako 28,5 USD na uncu) nižšie, než bola jeho cena krátko pred štvrtkovým zverejnením ECB o úrokových sadzbách.

Dnes nás nečakajú žiadne významnejšie makroekonomické fundamenty, čím môžu pokračovať doterajšie, pre komoditný trh, nie príliš lichotivé nálady. Ropa sa tak s cenou môže dostať až na úroveň 140 -139 USD/barel, zlato sa môže viac priblížiť 910 USD/uncu, zástupca základných kovov meď, môže spadnúť až k 377,85 US centom/libru.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investície založenej na akejkoľvek informácii alebo prehľade uverejnenej na stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo z akéhokoľvek informačného materiálu pochádzajúceho od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť, obsiahnutého na našej webovej stránke www.cikomodity.com/sk/eu, alebo v e-maily od spoločnosti CI KOMODITY, akciová spoločnosť. Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za odporúčanie k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Táto publikácia má len informačný charakter a považuje sa len za prostriedok náučného materiálu.Obsah tejto publikácie sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti CI KOMODITY, že klienti budú profitovať z informácii tu uverejnených alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informačné materiály uverejnené na našej webovej stránke neposkytujú investičné a ani osobné odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Obchodovanie s finančnými nástrojmi je vysoko špekulatívne a môže viesť k stratám. Táto publikácia je iba informačného charakteru, ktorá nie je odporúčaním k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi a ktorý slúži len ako učebná pomôcka. Obchodovanie na základe informácii tu obsiahnutých môže viesť k stratám. Viac ©CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman