Analytici SLSP nepredpokladajú zmenu európskych sadzieb

Bratislava 4. septembra (TASR) - Analytici Slovenskej sporiteľne (SLSP) predpokladajú, že európske sadzby ostanú aj v najbližších mesiacoch nezmenené. Európska centrálna banka (ECB) svojím dnešným rozhodnutím ponechať sadzby nezmenené trh neprekvapila. Preto, podľa analytikov sa dá očakávať, že ani Národná banka Slovenska nebude sadzby meniť. Kľúčová refinančná sadzba ostáva na úrovni 4,25 % a jednodňová sterilizačná a refinančná sadzba na úrovni 3,25 % a 5,25 %. Kľúčová sadzba ECB je od júla zhodná so základnou sadzbou NBS.

ECB si podobne ako v auguste ponechala neutrálny postoj v menovej politike, čo znamená, že vidí rovnaké šance, že ďalší krok v sadzbách bude smerom nadol ako aj smerom nahor.

ECB dnes tiež zverejnila svoje nové prognózy, v ktorých podľa očakávaní trhu znížila predpokladaný rast HDP nadol na tento a budúci rok na 1,1-1,7 % na rok 2008 (z predchádzajúcich 1,5-2,1 %) a na 0,6-1,8 % pre rok 2009 (z júlových odhadov 1,0-2,0 %). Hlavným dôvodom pre zníženie rastu je výraznejší vplyv rastu cien energií na európsku ekonomiku než sa pôvodne očakávalo. ECB zároveň zvýšila inflačné odhady, keď v priemere očakáva infláciu na tento rok medzi 3,4-3,6 % (pôvodný odhad 3,2-3,6 %) a na budúci rok medzi 2,3-2,9 % (pôvodne 1,8-3,0 %), pre pretrvávajúci vplyv rastu cien energií.

Terajšie nastavenie menovej politiky ECB považuje za dostatočné pre zabezpečenie cenovej stability a pre navrátenie inflácie späť do 2-% cieľa v roku 2010. Napriek inflačným rizikám bráni centrálnej banke v zvyšovaní sadzieb pomalý rast ekonomiky. Analytici v Erste Group predpokladajú, že najbližší krok ECB bude smerom nadol, a to v prvej polovici budúceho roku. Vtedy by už mali inflačné riziká ustúpiť a umožniť ECB znížiť sadzby (v úhrne o 50 bodov).

Reakcia trhu na tlačovú konferenciu bola mierna, európske výnosy najprv mierne klesli (asi o 5 bodov), potom sa však vrátili na pôvodné úrovne. Euro sa tiež po krátkom oslabení voči doláru vrátilo na predchádzajúce úrovne 1,45 USD/EUR.

Nadväzujúc na výhľad pre európske sadzby analytici predpokladajú, že aj sadzby NBS ostanú do konca roka nezmenené. V prípade, že by ECB do konca roka predsa sadzby zmenila, NBS by nasledovala kroky ECB s krátkym časovým odstupom. Sadzby slovenského peňažného trhu by do konca tohto roka mali ešte mierne stúpnuť smerom k úrovni predpokladaných európskych trhových sadzieb (3M Bribor z terajších 4,3 % na 4,8 %), keďže európske sadzby sú stále ovplyvnené nedostatkom likvidity (rozdiel v trhových sadzbách vyplýva z toho, že Slovensko nečelilo takým problémom s likviditou ako eurozóna). Počas roku 2009 sa očakáva postupný pokles sadzieb peňažného trhu, a to pre ustupujúce problémy s likviditou aj pre očakávané zníženie sadzieb ECB.

Informácie TASR poskytla analytička SLSP Mária Valachyová.