Pripútajte sa, hrozí pád

Včerajší panický výpredaj spôsobený čiastočne údajmi z pracovného trhu, no investorom očividne dochádzajú nervy, keď nevedia nastoliť ani krátkodobú rastovú rely. Včerajší akciový kokteil: Dow Jones -2,99%/11188, Nasdaq Composite -3,2% a S&P500 -2,99%.

Eurozóna podľa Tricheta prechádza obdobím slabej ekonomickej aktivity a riziká v smere jej ďalšieho oslabovania pretrvávajú. Tento výrok sa snažil vyvážiť jeho typickým zdôraznením priority cenovej stability. Na otázku od žurnalistu zvýraznil fakt, že ECB má v najbližšom období zviazané ruky, ale že zvýšenie úrokovej sadzby je nepravdepodobné v dohľadnej dobe. Na ďalšiu otázku, že prečo ak je jedinou prioritou inflácia, ECB udržiava vybalansovaný postoj medzi infláciou a rastom, Trichet nevedel jednoznačne odpovedať. To sa dá vysvetľovať ako signál, že ekonomika je tak slabá, že by nezvládla zvýšenie sadzby. Toto pravdepodobne stálo za nasledujúcou rely dolára, ktorý voči EURu dosiahol maximá od septembra minulého roka. Zaujímavým signálom bola aj poznámka Tricheta, že veľmi dôveroval vyjadreniam ministra financií USA, Paulsona ohľadne záujmu o silný dolár. Toto tvrdenie naznačuje možnosť diskusie o intervenciách v prospech dolára počas tohtoročného zasadania krajín G7. Tr ichet: “spolu s oslabujúcou ekonomikou je v najlepšom záujme eurozóny vidieť oslabovať EURo, pretože vytvorí konkurenčnejšie prostredie pre exportérov, takže komentáre z tejto konferencie nemožno chápať ako prekvapenie. V najbližšej budúcnosti však viaceré odborové zväzy eurozóny plánujú začať rokovania o mzdových podmienkach. Výsledky týchto rokovaní budú mať obrovský vplyv na budúce smerovanie monetárnej politiky ECB a musia byť sledované veľmi pozorne“ (pozn. Obáva sa tak sekundárnych inflačných efektov). Pravdepodobne najdôležitejšou bude odborová skupina IG Metall (3,2 milióna členov), ktorá väčšinou stanovuje štandard pre ostatné zväzy. Únia podľa posledných správ bude požadovať vyššie ako minuloročné 6,5% zvýšenie miezd. Ak by túto požiadavku dosiahli, obavy zo sekundárnych inflačných efektov by dodali Trichetovmu jastrabiemu komentáru novú silu.

Prezidentka San Francisco FED, Janet Yellenová: “národná ekonomika je v zložitej situácii už rok. Minulé leto nevídaný pokles cien domov odštartoval krízu na finančných trhoch a úverovú krízu, ktoré vytvorili spotrebiteľovi a firmám zložité prostredie pre získavanie úverov. Tieto trendy pokračujú a možno dochádza k ich prehlbovaniu, keď banky a ostatné finančné inštitúcie pokračujú v znižovaní pákového efektu držaných portfólií a obmedzujú poskytovanie prostriedkov. Niektoré typy úverových liniek úplne vyschli. V tomto ohľade firmy a spotrebitelia taktiež obmedzili svoj dopyt, vyvolávajú tak nárast nezamestnanosti. ”Manažér najväčšieho obchodníka s dlhopismi Pimco, Bill Gross: “býčí trh nie je nikde. Ani na dlhopisoch, ani na akciách, ani na realitnom trhu ani komoditnom, pretože globálny trh prežíva znižovanie pákového efektu. Väčšina tried aktív je momentálne hodnotou dole, okolo 10% za posledných 12 mesiacov, čo sú levely blízke depresii (celosvetovej ekonomiky)”. Má ni ekto ešte stále dojem, že svetová ekonomika dosiahla svoje dno a to najhoršie máme za sebou?

Dnešný obchodný deň bude veľkou skúškou. Po včerajšom globálnom výpredaji akcií nás čaká zverejnenie tvorby pracovných miest súkromným a verejným sektorom za august, tzv. Nonfarm Payrolls. Veľa dôvodov na optimizmus neexistuje. Včerajší odhad Zmeny zamestnanosti v súkromnom sektore ADP, tradične predchádzajúci Nonfarm Payrolls poukázal na 33k stratených pracovných miest. Navyše zverejnené nové požiadavky o podporu v nezamestnanosti vzrástli na 444 tisíc. Ak k tomu pridáme stredajšie vyjadrenie člena FEDu Rosengrena, ktorý očakáva nárast Nezamestnanosti nad 6% a včerajšie slová členky FEDu Yellenovej, ktorá očakáva zosilnenie rasti nezamestnanosti v druhej polovici roka dostávame jednoznačnejší obraz o dnešnom stave trhu práce. Najväčší obchodník s cennými papiermi Goldman Sachs navyše vydal vyhlásenie, že by nebolo prekvapením pokles Nonfarm Payrolls v auguste o 100 tisíc pracovných miest. Ak sa bude dnešný výsledok približovať tejto hodnote, atak 11000 bodovej hladiny ind exu Dow Jones je veľmi reálny a následne môžu už investorom dochádzať nervy. Vo výpredajoch s charakterom toho včerajšieho sa neopláca chytať dno ani protikorekcie. Udržiavame jednoznačne dlhodobý, strednodobý a krátkodobý klesajúci trend, intradenný s veľkým rizikom ďalších poklesov.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Maťovčík