Komodity i po prijatí plánu neisté

Schvaľovanie amerického plánu záchrany pre finančný sektor dopadlo úspešne, teraz je na rade Európa. Jej opatrenia podchytenia rútiacich sa finančných inštitúcií sú zatiaľ jednostranné a snahy o spoločné opatrenia rozpačité. Neistota, čo bude s dopytom komoditám príliš nesvedčí a navyše im z atraktivity uberá aj európska nejednotnosť.

Snemovňa reprezentantov v piatok opäť hlasovala o záchrannom pláne TARP, ktorým chce US vláda pochytiť kolabujúci finančný sektor. Po pondelkovom fiasku snemovňa vládu druhý krát nesklamala a v piatok dala plánu zelenú. Ešte v ten istý deň tento plán podpísal prezident Bush a povýšil návrh plánu na zákon. Amerika v otázke plánu TARP prejavila obrovskú snahu a flexibilitu, ktorej vyvrcholením bolo schválenie navrhnutého plánu ani nie dva týždne po tom, ako bola vypracovaná jeho prvá verzia. Prirodzene ako pri každom zákone existujú odporcovia a inak tomu nie je ani pri pláne TARP, s ktorým sa spája veľa varovných hlasov, upozorňujúcich na dôsledky plánu na štátny rozpočet, na možný nárast inflácie i na samotných daňovníkov. Prax ukáže, či sa vláde podarí podchytiť finančný sektor pri súčasnom voľnom páde bez toho, aby do bahna recesie neponorila celú národnú ekonomiku. Účinky plánu teda ukáže čas, dovtedy je loptička s logom „finančná kríza“ na strane Európanov a ako sa zdá , čas hrá proti nim.

Doterajšie rokovania veľkej európskej štvorky (Nemecko, Francúzsko, Veľká Británia, Taliansko) zatiaľ neprinieslo konkrétne výsledky a napriek kolapsu banky Fortis a nutnosti záchrany banky Dexia a nemeckého najväčšieho hypotekárneho ústavu Hypo Real Estate, európske veľmoci hrabú na vlastnom piesku. Návrhy ako spoločne pristúpiť k riešeniu situácii zahŕňajú aj zriadenie Európskej investičnej banky, ktorá by pomohla udržať likviditu celému bankovému sektoru. Zatiaľ však stále ide len o návrhy. Spoločná európska mena medzi tým stráca ďalšie body zo svojej atraktivity. Ešte v uplynulom týždni sa euro voči doláru dostalo na najnižšiu cenu a jeho hodnota ďalej padá. Amerika piatkovým schválením záchranného plánu zaznamenala významný politický úspech, naopak Európania nechali pomedzi prsty prepadnúť návrh Francúzska na vytvorenie akéhosi fondu záchrany pripomínajúceho americký vzor. (1 : 0 pre USA)

Neistota z toho, čo prinesie americký plán TARP svojej ekonomike a hrozba ďalších prepadov európskych finančných inštitúcií zvyšujú na komoditných trhoch strach z poklesu dopytu. Na druhej strane však komodity trpia aj samotnou prevahou dolára nad eurom, keďže sa tak znižuje ich atraktivita ako alternatívnej investície voči zelenej bankovke. Práve EUR/USD je faktorom, ktorý udáva tón obchodovaniu celému komoditnému košu, vrátane ropy a zlata.

EUR/USD v minulom týždni zaznamenal stratu 5,70 %, zlato s decembrovým kontraktom (GCZ8) -4,70 % a ropa (CLZ8) dokonca -13,60 %. EUR/USD stále udáva smer celému komoditnému košu a tým ho ako tak drží pohromade. V opačnom prípade by sa rozpadol na dve časti, Ropa a zlato by išli úplne odlišnými cestami, čo naznačuje aj nepomer strát. Kým rope rozhodne neprospievajú signály o ďalších finančných problémoch, či už je to z jednej či druhej strany Atlantiku, zlato s funkciou bezpečného prístavu môže len získať. EUR/USD však negatívne vplýva aj na tento vzácny kov tak obľúbený investormi v časoch vojen a kríz.

Piatkové obchodovanie EUR/USD skutočne neprialo. Okrem toho, že sa dolár väčšinu dňa spoliehal na prijatie plánu, čo sa mu nakoniec splnilo, euro nemalo príliš čím priťahovať. Naopak, člen Rady guvernérov ECB Lorenzo Bini Smaghi, sa voči euru, respektíve európskej ekonomike nevyjadril príliš lichotivo. Podľa jeho slov sa Európa nachádza v recesii, čo predpokladá ekonomický pokles dva štvrťroky po sebe a to už európska ekonomika spĺňa. Okrem toho Bini Smaghi povedal, že ani predbežné ukazovatele nie sú dobré.

Suma sumárum komodity na konci minulého týždňa trpeli najmä posilnením hodnoty dolára voči euru. Ropa sa dostala na úroveň ceny zo začiatku februára, zlato pokračovalo v poklese, zaznamenalo straty, ale jeho potenciál bude dnešnou intenzifikáciou napätia v EU naberať na sile. Zlato má v porovnaní s ropou oveľa vyšší potenciál a jeho potenciál siaha až k rezistencii 882,6 dolára za uncu. Naopak ropa zrejme zachová svoj predošlý „medvedí smer“ a s rizikom prelomenia 90 dolárovej úrovne sa môže dostať k supportu na 870,70 USD/barel.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman