Kríza tlačí cenu ropy k 50tke

Ropa (CLZ8) sa v piatok dočkala intervencie zo strany OPECu, ktorý znížením ropných dodávok chcel zamedziť ďalším prudkým výpredajom ropy. Zdá sa, že neúspešne. Napriek zásahu OPECu ropa skončila piatkové obchodovanie s viac ako 7 % stratou. To, prečo trh neodmenil OPEC vyššími úrovňami a naďalej držal cenu ropy na tohtoročných minimách, má viacero príčin. OPEC síce splnil trhový konsenzus, ktorý počítal s intervenciou v rozsahu 1 až 2 mil. barelov (OPEC schválil redukciu v objeme 1,5 mil. barelov na deň), no nevyplnili sa očakávania v otázke ďalších intervencií. Čakalo sa totiž na to, že OPEC bude zasahovať opakovane ešte najmenej dva krát v priebehu najbližších kvartálov. Prezident OPECu však len odbil celú situáciu prejavením ochoty zakročiť, ak si to situácia vyžiada, konkr étne dátumy i objemy však absentovali. Ďalším dôvodom je, že 1,5 mil. barelov nemusí byť dostatočnou redukciou. Odhaduje sa, že súčasná nadprodukcia voči poklesu svetového ekonomického rastu je približne 2,5 mil. barelov /deň a zrejme všetci si uvedomujú, že sa v trende znižovania spotreby môže pokračovať.

Tohto ročný svetový dopyt po rope by tak dokonca mohol skončiť so zápornou bilanciou, čo by bolo po prvý krát za 15 rokov. Iné by to nemuselo byť ani v nadchádzajúcom roku. Na stagnáciu dopytu upozorňuje aj Centrum pre štúdie globálnej energetiky (CGES). Ak by sme teda aj uvažovali nad ďalšou intervenciou OPECu (najbližšie riadne zasadnutie je v decembri), existuje riziko, že to bude len pokračovanie v dobiehaní znižujúceho sa svetového dopytu. Prianie prezidenta OPECu o čo skorom návrate ceny ropy k 90 dolárovej hranici, stále vyznieva ako málo pravdepodobné.

Svetová ekonomika sa zmieta vo vážnych problémoch a doterajšie problémy finančného sektora sa stále s väčšou razanciou začína prejavovať aj na reálnej ekonomike. Otvorene sa hovorí o ekonomickej recesii na Starom kontinente a podobne to vyzerá s ekonomikou USA.

Tento týždeň bude pre USA zverejnený výsledok ekonomického rastu, ktorý sa očakáva so záporným výsledkom. Odhaduje sa pokles medzi -0,3 až -0,6 % HDP za 3Q2008, čo by bol prvý záporný kvartálny výsledok od 4Q 2007. Okrem toho môže byť silný dolár príčinou ekonomickému poklesu aj pre nadchádzajúce kvartály, pričom sa odhaduje postupné zlepšovanie až v druhej polovici roka 2009.

Výsledku ekonomického rastu USA sa dočkáme vo štvrtok 30. októbra. Dnes bude pre USA zverejnený výsledok z predaja nových domov za mesiac september, ktorý sa čaká s poklesom 1,1 %. Realitným trhom budeme pokračovať aj zajtra s výsledkom S&P/Case Shiller indexu domov (očakáva sa pokles o 16,6%). Okrem HDP bude vo štvrtok zverejnený aj výsledok osobnej spotreby, ktorá by mohla ukázať záporné čísla a to po prvý krát za 17 rokov (za 3Q sa očakáva -1,1 %).

Ak by sa splnili všetky tieto negatívne predikcie ekonomických výsledkov, obavy o spotrebu ropy sa len potvrdia a výpredaje ropy sa bez ohľadu na piatkovú intervenciu OPECu môžu znova obnoviť. V prípade dnešných horších výsledkov predaja nových domov sa cena ropy môže pozrieť pod 60 USD/barel. Seriálové pokračovanie zlých ekonomických správ môžu otvárať rope priestor ešte o 10 dolárov nižšie.

Popri ekonomických výsledkoch nemôžeme zabudnúť na zasadnutie FOMC, ktorý v stredu bude rozhodovať o úrokových sadzbách. Väčšina analytikov uvažuje o 0,5 % znižovaní úrokových sadzieb (z 1,5 % na 1,0 %). Ak by sa však aj potvrdili tieto očakávania, znižovanie úrokov, inak prospešný krok voči ekonomike i spotrebe, spŕška horších ekonomických výsledkov môžu na seba stiahnuť väčšinu pozornosti a odsunúť FOMC na vedľajšiu koľaj.

Dosiahnutie 50 dolárovej úrovne ropou preto nevidíme ako nereálne.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman