Ropa naďalej v ohrození

Ani dnešná redukcia úrokových sadzieb zo strany Austrálskej centrálnej banky (RBA) nedokázala prevážiť negatívny vplyv včerajšej zbierky zlých ekonomických výsledkov z USA. (RBA dnes skoro ráno znížila úrokové sadzby o 0,75% na 5,25%)

Včerajší výsledok ISM výroby prepadol na 26 ročné minimum a druhý krát za sebou tak zaknihoval úroveň pod 50 %, čo poukazuje na to, že väčšina firiem výrobného sektora USA očakáva pokračovanie kontrakcie. V priebehu ostatných dvoch mesiacov index stratil 11 bodov, čo činí najväčší dvojmesačný prepad od roku 1980.

Exportný index komponent indexu ISM , ktorý vyjadruje nárast zahraničných objednávok, v októbri klesol na rekordné minimum 41 bodov. Len 7% firiem z výrobného sektora pritom mohlo v danom mesiaci povedať, že ich objednávky rástli, naopak rekordných 25% firiem zaznamenalo pokles objednávok zo zahraničia.

Export je pri tom jeden z posledných želiezok v ohni americkej ekonomiky. V súčasnosti však hrozí, že dôsledkom posilňovania dolára, ktorý od svojich miním voči euru vzrástol už viac ako 20%, US ekonomika príde aj tento aktuálne silný podporný faktor.

Okrem ISM výrobného sektora včera makroekonomický kalendár priniesol aj najnovšie údaje o predaji automobilov za október. Ten poukázal v mesiaci október na prudký prepad k 25 ročným minimám. Prudký pokles tržieb nebol izolovaný iba v USA, podobné trendy sú jednoznačne citeľné aj u japonských a európskych výrobcov.

Všetko sú to indície o prehlbujúcej sa finančnej krízy a komodity na tieto signály môžu reagovať ďalšou vlnou poklesu. Dá sa totiž očakávať, že strach investorov z ustupujúceho svetového dopytu tak rýchlo nepoľaví.

Ropa (CLZ8)

Ešte včera sa ropa po výsledkoch ISM výroby dostala pod 64 dolárovú hranicu, keď na jej trhu znova prevládol strach z nižšieho dopytu a zapôsobil aj faktor možnej ďalšej intervencie zo strany OPECu, prípadne aj iných ropných producentov mimo tejto organizácie. Možný zásah OPECu stále visí nad ropnými medveďmi ako Damoklov meč, napriek tomu to však neodradzuje investorov od vypredávania čierneho zlata.

Opatrnosť vzhľadom k špekuláciám na ďalší pokles začína byť namieste. Včera napríklad zverejnili svoje najnovšie odhady ceny ropy banky Societe General a Goldman Sachs. Ani v jednom prípade nebol odhad nižší než 55 USD/barel, hoci zlepšenie ekonomickej situácie a teda nárast dopytu je zatiaľ stále v nedohľadne.

55 dolárovú hranicu vidíme i my ako stále reálnu v krátkodobom prípadne strednodobom horizonte. A hoci by aj pokračovanie v zlých ekonomických fundamentoch podnecovalo k ešte nižším cenám, trh stále dbá na riziko opakovanej intervencie zo strany hlavných svetových producentov ropy.

Zlato

Napriek tomu, že je zlato súčasť komoditného koša a ako komodita podlieha vplyvu silného dolára a poklesu svetového dopytu (najmä prostredníctvom vplyvu ropy), v súčasnosti sa tento kov môže dočkať obnovy záujmu investorov.

Akcie viacerých ťažobných spoločností produkujúcich zlato v súčasnosti zaznamenali nárast, čo indikuje návrat dôvery v tento vzácny kov. V uplynulom týždni vrástol index hlavných producentov zlata PHLX Gold & Silver Sector index po prvý krát za 5 týždňov, nárast zaznamenal aj Amex Gold Bugs index a vzrástla aj cena akcií viacerých lídrov sektora ťažobný spoločností (Goldcorp Inc., či Barrick Gold Corp.). Tento indikátor by mohol upozorňovať investorov na to, že momentálne zlato dosiahlo na svoje cenové dno (700 USD/uncu) a môže prísť k obnove nákupného záujmu.

Signály o stabilizácii môžu využiť najmä tí investori, pre ktorých je zlato za súčasných okolností výhodnou investíciou. Týka sa to najmä investorov z Indie, kde sa zlato teší veľkej obľube. Momentálne je záujem v krajine zvýšený aj tým, že je čas hlavného indického sviatku Dívalí spojeného so zvýšeným nákupom šperkov.

Súčasná stabilizácia prepadov zlata sa tak môže obrátiť v prospech kovu a cena sa môže i vplyvom nárastu záujmu o fyzické nákupy postupne dostávať na vyššie úrovne. Zo strednodobého hľadiska sa tak zlato môže dočkať 800 USD/uncu. Ako dno stále slúži 700, respektíve 680 dolárová hladina (tohtoročné dno dosiahnuté 24. októbra).

Dnes do ceny zlata môže zasiahnuť najmä voľba nového prezidenta USA. Samotný fakt zvolenia nového prezidenta môže pôsobiť upokojujúco na celkovú ekonomickú situáciu. Prostredníctvom akciových trhov by sa tak zlato mohlo dočkať podpory a dnes dočiahnuť až k úrovni 750 USD/uncu.

Niektorí analytici však zastávajú názor, že dnes tento obvyklý scenár nemusí platiť a prikláňajú sa k tomu, že kým zvolenie senátora Mc Caina za prezidenta by tlačilo nadol cenu USD a naopak podporilo zlato, zvolenie senátora Obamu by podporilo dolár a naopak znížilo hodnotu vzácneho kovu. V tejto súvislosti by sa zlato mohlo dostať k minulotýždňovým minimám na 717 USD/uncu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman