FED zlomil väz USD

Dnešný trhový prehľad sa nedá začať inak ako včerajším rozhodnutím FOMC o úrokových sadzbách FEDu. Prvou centrálnou bankou, ktorá znížila sadzby takmer na 0%-nú úroveň je prekvapujúco FED. FED počas včerajšieho zasadnutia FOMC zmenil menovú politiku a znížil úrokovú sadzbu do pásma 0,0-0,25% (posledná sadzba 1%). Ide o najnižšiu úrokovú sadzbu FEDu v jeho histórii, čim prekonal svoje 54-ročné minimá (0,25%). Základom takéhoto razantného kroku sú negatívne výsledky US ekonomiky (odhady ekonomického rastu pre 4Q už presahujú level -6% Y/Y), pokračujúci rast nezamestnanosti a pokračujúce problémy na finančnom trhu. FED zároveň oznámil, že aktuálna úroveň úrokovej sadzby bude dlhodobá (naznačil jej aktuálne dno) a potvrdil snahu o nákup dlhodobých štátnych dlhopisov.

EUR/USD po šokovej terapii FEDu sa odrazil až k ranným maximám na 1,4180/1,42 EUR/USD. FED svojim rozhodnutím potopil zelenú bankovku (prostredníctvom úrokového diferenciálu) a USD sa stáva náhradou JPY ako financujúca mena (carry trades). GBP/USD podobne ako EUR/USD využil zníženie úrokovej sadzby FEDu k ataku maxím na úrovni 1,5740/30 GBP/USD (prekonal 50-dňový kĺzavý priemer, čo je býčí signál). Bývalé carry trades USD/JPY sa úplne otočili dá sa konštatovať, že USD sa stáva financujúcou menou, čo sa prejavilo poklesom páru na 13-ročné minimá 88,20/10 USD/JPY.

Okrem prekvapujúceho rozhodnutia FOMC zelená bankovka počas včerajšieho dňa zaujala historickými minimami dát z realitného trhu v podobe začatej výstavby (-47% Y/Y) a vydaných stavebných povolení. Kolaps realitného trhu podporili i inflačné dáta, kde medzimesačná zmena spotrebiteľských cien (CPI) dosiahla najväčší prepad za posledných 61-rokov (-1,7% M/M) a ročná úroveň inflačných rizík tak dosiahla 43-ročné minimá (1,1% Y/Y). I tieto včerajšie dáta naznačovali, že FED bude musieť výrazne zasiahnuť proti pokračujúcemu prepadu inflačných tlakov.

Podobne i EU pod tlakom globálnej ekonomickej recesie priniesla negatívne dáta ekonomickej aktivity PMI (index nákupných manažérov), ktoré dosiahli 10-ročné minimá a stáli za včerajšou rannou korekciou páru EUR/USD k minimám na 1,3640/30.

Dnešný fundamentálny kalendár po včerajšom zemetrasení prináša miernejšie dáta v podobe inflačných rizík z EU (novembrové HCP s predpokladom -0,5% M/M, 2,1% Y/Y), ktoré by nemali mať výrazný dopad na pár. Jedine extrémny prepad inflačných rizík podobne ako včera v US ekonomike by naznačil potrebu výraznejšieho znižovania sadzieb ECB (aktuálne 2,5%). EUR/USD tak má šancu udržať svoje pozície nad levelom 1,40 EUR/USD so silným tlakom na prelomenie úrovne 1,4180/1,42 EUR/USD.

Najsilnejšie fundamenty dnes prináša ostrovná ekonomika, ktorá poskytuje zápisnicu z posledného zasadnutia BoE (zníženie sadzby o 100 bázických bodov na level 2%). Okrem zápisnice BoE očakávame dáta pracovného trhu UK ekonomiky (materializácia ekonomického spomalenia do nárastu Nezamestnanosti a straty pracovných miest). Práve negatívne očakávania pracovného trhu ostrovnej ekonomiky budú tlmiť býčie výpady k možným minimám na 1,5540/30 GBP/USD. Očakávame však, že negatívny efekt pracovného trhu bude krátkodobý a preváži včerajšie zníženie sadzieb FEDu, čo otvára priestor páru k maximám na 1,5710/20 GBP/USD.

Zelená bankovka dnes prináša iba bilanciu bežného účtu, ktorej dopad na vývoj USD bude minimálny a trh bude ešte v plne miere spracovávať včerajšieho rozhodnutie FOMC.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan