Konflikt na Strednom východe podkuruje pod ropným kotlom

Ropa na 2-týždňových maximách bližšie k 50 –dolárovej úrovni, čo je reakcia trhu na vyostrenú situáciu na Strednom východe. Ak by sa situácia v oblasti ani naďalej nezlepšovala, práve tento faktor by mohol byť hlavným zdrojom cenových rastov čierneho zlata.

Raketové útoky v pásme Gaza včera doplnila pozemná ofenzíva izraelských vojenských síl. Podľa vyjadrení niektorých politológov by situácia mohla mať závažnejšiu dohru v podobe totálneho zničenia jednej zo strán a ak by sa konflikt rozšíril mimo palestínsko – izraelského pohraničia, smerom k ďalším arabským krajinám, mohla by to byť jedna z najvážnejších vojnových hrozieb v tomto roku.

To ako ropa reaguje na danú situáciu predviedla už koncom predošlého týždňa, keď boli zverejnené najhoršie výsledky amerického ISM výroby od roku 1980. Ropa so svojim februárovým kontraktom (CLG9) napriek tomuto výsledku, ktorý môže zvýrazňovať obavy z poklesu dopytu, pokračovala v raste a celkovo si zaknihovala 3,9 % zisk. Za celý uplynulý týždeň Ropa získala dokonca až 23 %, čo je najväčší týždenný nárast od augusta 1986.

V prípade pokračovania konfliktu sa dá očakávať ďalší rast ceny ropy s potenciálom návratu nad psychologickú bariéru 50 USD/barel, na ktorej sa ropa naposledy obchodovala 15. decembra. Psychologickou podporou pre trh môže byť aj očakávanie znižovania ropných dodávok zo strany OPECu, ktorého členovia sa v decembri dohodli na redukcii denných dodávok v objeme 2,2 mil. barelov s uskutočnením v priebehu januára.

Rizikom pre ropu rovnako ako i pre ostatné komodity je možný pokles EUR/USD, ktorý môže ťažiť z očakávaného znižovania úrokových sadzieb zo strany ECB. Túto možnosť zvýraznil člen ECB Papademos vo svojom víkendovom prejave. Podľa Papadema je tu priestor pre znižovania sadzby najmä z dôvodu poklesu zhoršujúcej sa ekonomickej situácii v eurozóne.

Dnešný ekonomický kalendára je prakticky prázdny, čo by mohlo naďalej zvýrazňovať riziko ropných dodávok zo Stredného východu, čo je oblasť s najväčšími zásobami ropy na svete. Tento faktor by mohol tlmiť aj vplyv ekonomických výsledkov pre USA z nasledujúcich dní, keď už zajtra bude zverejnený ISM nevýrobného sektora a priemyselné objednávky. V oboch prípadoch sa očakáva zhoršenie. V stredu môže byť trh ovplyvňovaný najmä výsledkami z pracovného trhu (ADP zmeny zamestnanosti) s pokračovaním vo štvrtok (nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti) a vyvrcholením v piatok (non –farm payrolls a mierou nezamestnanosti s očakávaním nárastu na 7 % za mesiac december 2008).

Okrem ekonomických výsledkov môže do hry o cenu dolára a následne komodít zasiahnuť zajtrajšia zápisnica FOMC, od ktorej sa však tiež nečaká žiadne povzbudivé posolstvo.

Vzhľadom na to, že naďalej treba počítať s obavami trhu z poklesu dopytu, tieto výsledky by mohli limitovať súčasné býčie snahy. Pre ropu tak môže byť úroveň 50-52 USD/barel hornou hranicou, naopak vzhľadom na spomínané býčie faktory (Gaza, OPEC) by sa cena ropy mohla udržať nad 40 USD/barel.

Dnes by sa ropa mohla obchodovať medzi 45 až 50 USD/barel.

Zlato (GCG9) sa v súčasnosti orientuje najmä podľa EUR/USD, ktorý by však najmä vzhľadom na riziko znižovania európskej úrokovej sadzby mohol tlačiť kov skôr nadol. V prospech zlata síce hrá zostrujúca sa situácia medzi Izraelom a palestínskym hnutím Hamas, vplyv EUR/USD však zatiaľ prevažuje. Je to pozorovateľné i podľa denného grafu zlata (GCG9), na ktorom sa kovu už piaty deň za sebou nedarí prelomiť trendovú líniu kopírujúcu vrcholy z 15. júla a 10. októbra. Úroveň 880, ktorou v súčasnosti prechádza daná línia tak môže byť horným limitom i pre dnešné obchodovanie, naopak by dnes kov mohol smerovať skôr nadol cez 862 k 850 USD/uncu.

Ešte raz však pripomíname faktor napätej geopolitickej situácie na Strednom východe, čo podporuje atraktivitu zlata ako bezpečnej investičnej alternatívy. O rovnakú funkciu sa zlato opieralo doteraz v súvislosti s neistotou z globálnej ekonomickej situácie a budúceho fungovania finančného sektora. O celkovom naladení trhu hovorí napríklad rekordný nárast objemu fyzickej držby zlata v najväčšom ETF fonde pre zlato – SPDR Gold Trust. Fond v predošlom týždni dokonca zaznamenal väčší objem držby zlata, než tomu bolo v čase kolapsu Lehman Brothers, alebo prvého neúspešného hlasovania US kongresu o vládnom záchrannom pláne TARP.

Ďalším indikátorom celkového býčieho naladenia trhu hovorí aj trend nárastu „long“ pozícií, ktorý podľa US Commodity Futures Trading Commission trvá už niekoľko týždňov a môže byť dobrým indikátorom býčieho sentimentu.

Zo stredno i dlhodobého hľadiska má teda zlato potenciál rásť a ak by sa vojenský konflikt na Strednom východe rozšíril i do ďalších arabských krajín, atraktivita zlata by mohla prudko stúpať smerom k 1 000 USD/uncu.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Michal Zelman