FX: Prehlbujúca kríza opäť preferuje USD

Neochota investorov vstupovať do rizikovejších operácií počas prehlbujúcich sa dopadov finančnej krízy na reálnu ekonomiku naďalej prospieva zelenej bankovke. Včerajší prázdny fundamentálny kalendár tak udržal silné medvedie tlaky na páre EUR/USD, ktorý sa dnes ráno pokúsil o prelomenie supportnej bariéry na úrovni 1,3220/00 EUR/USD (predstavuje 23,6%-ný level fibonacciho návratu od júlových maxím k októbrovým minimám na grafe s dennou periódou, viď priložený graf). Týždenný cieľ na páre EUR/USD si naďalej udržujeme na úrovni 1,30 EUR/USD, k čomu by mohli prispieť dnešné dáta obchodnej bilancie z US ekonomiky.

Novembrová bilancia by mala paradoxne pod tlakom kontrakcie US ekonomiky výrazne redukovať obchodný deficit (predpoklad -54,5 mld. USD, posledný -57,2 mld. USD). Výrazný prepad importu (okrem spomalenia ekonomického rastu sa pod pokles importu podpíše i prepad cien ropy) a exportu (globálny prepad ekonomiky) bude tlačiť na prepad obchodného deficitu, čo bude vnímané trhmi pozitívne. Výhľad zajtrajších maloobchodných tržieb z US ekonomiky za decembrové obdobie je šiesty mesiac po sebe negatívny, ale odhady pod tlakom vianočných nákupov preferujú skôr miernejší pokles (ďalší dôvod tohtotýždennej prevahy zelenej farby). Posledným a najvýraznejším dôvodom aktuálnej preferencie zelenej bankovky je štvrtkové zasadnutie ECB, ktoré by malo priniesť pokračujúce znižovanie úrokových sadzieb a potvrdenie negatívneho výhľadu EU ekonomiky.

Reálne ekonomiky výrazne prepadávajú a čoraz častejšie sa objavujú hlasy, že druhá polovica roka 2009 nemusí znamenať očakávané dno. Nočné vystúpenie atlantského prezidenta FEDu Lockharta prinieslo prekvapujúci odhad ekonomického rastu US ekonomiky pre 4Q 2008 a 1Q 2009 na úrovni -4 až -6% Y/Y. Výrazný prepad US ekonomiky za 4Q je trhom očakávaný a vo výraznej miere i započítaný, ale ide o prvé verejné vyhlásenie čelného predstaviteľa finančného a ekonomického sektora v USA k 1Q 2009. Nemecká ekonomika, ako sme už naznačili v predchádzajúcich analýzach, by mala dosiahnuť za 4Q v anualizovanom porovnaní výraznejší pokles ako US ekonomika, podobne sa očakáva i výsledok UK ekonomiky za 4Q 2008. Tento výrazný kolaps kľúčových globálnych ekonomík a narastanie neistoty na finančných trhoch bude ďalšou podporou zelenej bankovky (naďalej platí „neistota preferuje zelenú farbu“), čo môže viesť k výraznejšiemu návratu EUR/USD pod level 1,30.

Intradenne by mal byť EUR/USD naďalej naladený medvedím smerom so snahou o prekonanie silnej bariéry na úrovni 1,3220/00 EUR/USD až cieľom na úrovni 1,3100/1,3080 EUR/USD. Rezistenciu by mala tvoriť úroveň intradenného pivota na úrovni 1,3370/80 EUR/USD s možnými maximami na úrovni 1,3460/80 EUR/USD. I napriek prípadnej miernej korekcii, týždenný výhľad nechávame medvedí (nemal by na tom nič zmeniť ani dnešný komentár prezidenta FEDu Bernankeho v Londýne).

Podobne ako EUR/USD ani GBP/USD po víkendovom vyhlásení odhadu ekonomického rastu pre ostrovnú ekonomiku neodolal tlaku zelenej bankovky, čoho výsledkom je snaha páru o návrat k 80-mesačným minimám na úrovni 1,4380/60 GBP/USD. Ostrovná ekonomika dnes podobne ako US ekonomika poskytuje novembrové dáta obchodnej bilancie (predpoklady -7,5 mld. GBP, posledný -7,75 mld. GBP), ku ktorým by sa mali pridať negatívne dáta indexu cien domov. Práve pokračujúce negatívne dáta ostrovnej ekonomiky, ktoré by mali potvrdiť najvýraznejší kolaps UK ekonomiky za posledných 30 rokov, budú udržiavať medvedí smer GBP/USD k minimám na 1,4380/60. Rezistenciu v prípade miernej korekcie a pozitívnejších dát obchodnej bilancie budú tvoriť maximá na úrovni 1,4800/20 GBP/USD.

Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkoľvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s. vypracoval: Valér Demjan