Komodity: Ropa dostáva podporu od OPECu, zlato v útlme

Včera ropa prvý krát od minulo týždňového štvrtka nezačala obchodovanie so stratou. Zlepšenie nálady trhu prišlo z viacerých strán, najviac však ropa reagovala na US čísla a odhodlanie Saudskej Arábie podporiť cenu ropy výraznejšou redukciou ropných dodávok. Včerajší vyhraný boj však stále neznamená koniec vojny s výpredajovými tlakmi a nižšími cenami.

Februárový kontrakt ropy CLG9 (NYMEX) včera zatváral obchodovanie na úrovni 37,78 USD/barel, čo je o 19 centov viac než predošlá zatváracia úroveň. Celkovo tak ropa zaknihovala zisk 0,5 %.

• Ako sme uviedli, včerajšia paleta povzbudivých správ pre ropu bola pomerne pestrá. Prvým impulzom bola správa o neúspešnom reštartovaní plynových dodávok do Európy, hoci ráno ruská strana otvorila kohútiky a ukázala plynovým dodávkam zelenú. Po prvotnom vzájomnom obviňovaní sa nakoniec Ukrajina priznala, že je to jej strana ktorá blokuje tranzit smerom k európskym spotrebiteľom.
• Ďalšou priaznivou správou pre trh s ropou bol nad očakávania lepší výsledok US obchodnej bilancie, na čom sa podpísal najmä pokles importných cien ropy. Číslo príjemne prekvapilo a ropa v súčasnosti prihliadajúca najmä na ekonomické fundamenty využila šancu a výraznejšie sa vzdialila od intradenných miním 36,10 USD/barel (dosiahnutých ešte ráno po správe, že Rusi spúšťajú plynové dodávky).
• Intenzitu rastu následne ešte viac povzbudila správa, že Saudská Arábia (člen OPECu a zároveň najväčší svetový producent ropy), je odhodlaná výraznejšie znížiť ropné dodávky, než bolo pôvodne dohodnuté na decembrovom stretnutí OPECu. Krajina vo februári plánuje celkovú produkciu na úrovni 7,7 mil. barelov /deň, pričom už súčasný stav s 8 miliónmi je podľa slov saudského ropného ministra pod dohodnutú kvótu.
• Sumár „priaznivých“ faktorov ukončila EIA (sekcia US ministerstva pre energetiku), ktorá vo svojom reporte uviedla viacero dobrých správ. Prvou bola, že minuloročná svetová spotreba klesla menej, než boli predošlé odhady, pričom sa podarilo vyhnúť kontrakcii. V roku 2008 teda svet spotreboval viac ropy než rok dozadu, hoci len o 0,1 %. Horšie by to však mohlo byť v tomto roku, kedy sa predpokladá pokles dopytu o 0,9 %, čo by bol prvý ročný pokles svetovej spotreby od roku 1983. Nie celkom priaznivo sa EIA vyjadrila i na adresu OPECu. Podľa nej trh nemusí dôverovať tejto organizácii, že dokáže znížiť ropnú produkciu dostatočne na to aby povzbudila nárast ceny ropy.

V tejto súvislosti sa pozrime bližšie na súčasné odhodlanie Saudskej Arábie. Snaha tohto producenta výraznejšie znížiť ropnú produkciu je úctyhodná, no zároveň môže vyvolávať otázku čo motivuje túto krajinu k tak silnému rozhodnutiu, keď i jej ekonomika je do veľkej miery závislá na predaji čierneho zlata, podobne ako ekonomiky ostatných producentov. Ak by sa následne ukázalo, že by Saudská Arábia, producent s najväčším slovom v OPECu, svojou iniciatívou len vykrývala neschopnosť ostatných producentov splniť dohodnuté kvóty, trh s ropou by túto správu mohol zobrať značne negatívne. Už pri októbrovej intervencii OPEC ukázal neschopnosť dodržať dohodnuté kvóty a ak by sa situácia zopakovala aj pri decembrovej intervencii (s realizáciou v januári), OPEC by nemusel rope pomôcť, ale naopak by sa mohol stať hlavným zdrojom ďalšej medvedej rely.

Zatiaľ má ropa stále šancu ako stredno a dlhodobá investícia avšak s podmienkou, že sa jej dostane aspoň náznaku stabilizácie ekonomiky v súčasnej finančnej kríze.

Poďme však k dnešnému trhu, ktorý by mohol ovplyvniť najmä výsledok US maloobchodných tržieb. Ak by po včerajšej obchodnej bilancii dopadli lepšie aj tieto výsledky (trh je v očakávaniach pomerne optimistický -1,2 % vs. predošlých -1,8 %), cena ropy by sa mohla dostať na 40 USD/barel, prípadne až k úrovni 43 USD/barel. Následne by však mohli na trh zapôsobiť výsledky amerických ropných zásob. Tie sa predpokladajú so značným nárastom, pričom už v uplynulom týždni vykázali zásoby najvyšší stav od marca 2008. Samotný záver obchodovania by tiež nemusel byť v priaznivom svetle, keďže nás večer čaká aj Béžová kniha Fedu, kde sa hodnotí súčasná ekonomická situácia a ekonomické trendy v 12. dištriktoch USA. Ak by správa potvrdila doterajšie zhoršujúce sa ekonomické fundamenty, samotný záver obchodovania na rope by mohol byť v prospech medvedieho tábora s vyhliadkou späť k 38 -37 USD/barel. (Výsledky US maloobchodných tržieb čakáme o 14:30 a ropné zásoby o 16:30 a Béžová kniha FEDu o 20:00.)

Zlato je v súčasnosti ovplyvňované troma faktormi. Prvým je ropa, ktorá včera reagovala nárastom na správu zo strany Saudskej Arábie (možnosť výraznejších redukcií ropných dodávok, než bolo pôvodne dohodnuté), druhým faktorom sú US štátne dlhopisy, ktoré včera reagovali poklesom, keď po značne lepších výsledkoch US obchodnej bilancie pokleslo napätie na trhu. Oba faktory zlatu včera pomáhali k vyšším cenám, nedokázali však pretlačiť naďalej dominantný faktor, ktorým je do tretice americký dolár. I ten včera reagoval na US obchodnú bilanciu priaznivo a tlačil tak zlato opačným smerom.

Žltý kov so svojim februárovým kontraktom (GCG9) včera zaknihoval miernu stratu 0,2 %, pričom sa prakticky celý deň nachádzalo pod úrovňou 830 USD/uncu. Tým si kov otvára priestor až k psychologickej 800-vke s dôležitou medzi úrovňou 815 (100-dňový kĺzavý priemer).

Za prvé dva dni v tomto týždni kov celkovo stratil viac ako 3 % a včerajším obchodovaním potvrdil prepad pod 850 dolárovú hranicu (čím sa zároveň nateraz značne limituje ambícia na dosiahnutie 890 -900 USD/uncu). Dôvodom môže byť momentálne vyprchanie sily býčieho tábora, ktorý si potrebuje vydýchnuť po masívnom navŕšení nákupov (od konca novembra do konca predošlého týždňa) v ETF fondoch o 135 %. Zároveň však v uplynulom týždni stratil zlatý trh stabilný prvok, keď India a následne i Turecko zverejnili správu o výraznom ústupe záujmu o nákupy zo strany šperkárskeho priemyslu (decembrové nákupy -81 % oproti decembru 2007 pre Indiu a dokonca -97,7 % pre Turecko). 

Na teraz tak špekulatívny býci prehriali sily a na cene so zlatom sa to môže ešte niekoľko obchodných seáns prejaviť obmedzenými nákupnými príkazmi. Dnes by zlato mohlo znova pocítiť presilenie býkov, najmä ak by dnešný výsledok z US maloobchodných tržieb vyšiel v rámci optimistických očakávaní, alebo skončil dokonca nad očakávania. Po včerajšom prvotnom náznaku prelomiť 815 by sa to dnes kovu mohlo skutočne podariť, čím by sa otvoril priestor k avizovanej 800 USD/uncu. Dnes by navyše zlatu nemusela pomáhať ani ropa, ktorá čaká na vyššie US ropné zásoby.

Večer by sa však medvedie tlaky na zlate mohli upokojiť, najmä vďaka Béžovej knihy FEDu, ktorá pre dolár môže predstavovať riziko, naopak podporu pre zlato. Celkovo sa tak dnes môže cena zlata (GCG9) udržiavať v pásme 800 -830 USD/uncu, rozhodujúcim medzníkom na ktorú stranu sa cena nakloní bude úroveň 815.