Komodity: Ropa v klesajúcou trende, OPEC zatiaľ stále na vedľajšej koľaji

Ropa (marcový kontrakt CLH9, NYMEX) piatkové obchodovanie uzatvorila so ziskom 3,1 %  a to napriek tomu, že sa trh dočkal nelichotivej správy zo strany Medzinárodnej agentúry pre energetiku (IEA) a horších výsledkov z US ekonomiky (priemyselná produkcia a využitie výrobný ch kapacít). Hlavným dôvodom pre tento piatkový nárast, bolo zrejme zabezpečovanie medvedích ziskov zo strany amerických investorov, ktorí mali pred sebou predĺžený víkend a navyše deň pred tým zatlačili cenu čierneho zlata ešte nižšie, než bolo decembrové dno.

Začiatok piatkového obchodovania ovplyvnila správa o tom, že US senát dal zelenú druhej polovici balíka plánu TARP (350 mld. USD), ktorú má už nová administratíva US prezidenta využiť na podporu domácej ekonomiky a zmierniť tak dopady finančnej krízy. Okrem toho novozvolený prezident Obama predložil kongresu návrh balíčka ďalších stimulov pre ekonomiku v objeme 850 mld. USD.

Tieto správy povzbudili ropu i z dôvodu zmiernenia obáv investorov z poklesu dopytu, ropa však využívala aj priaznivejší vplyv akciových trhov. Na tie okrem iného zapôsobila aj správa o vládnej pomoci pre Bank of America v objeme 20 mld. USD. Lepšia nálada na akciových trhoch aj na rope zotrvala aj napriek neskorším nie príliš povzbudivým zverejneniam: kým akciové trhy držali zelené čísla, napriek horším hospodárskym výsledkom za 4 kvartál bánk Citigroup a Bank of America, ropu na druhej strane nerozladila správa Medzinárodnej agentúry pre Energetiku (IEA).

Najdôležitejším posolstvom správy IEA je predpoklad prvého poklesu globálnej spotreby čierneho zlata dva roky po sebe (2008 a 2009), čo sa stalo naposledy v rokoch 1982 a 1983 a zhoršenie predošlých predpokladov celkového svetového dopytu. IEA predpokladá globálnu dennú spotrebu na úrovni 85,3 mil. barelov, čo je o 0,6 % menej, než predošlé predpoklady. Revízia nadol stihla aj odhady minuloročnej spotreby a to o 0,3 %.

Silu tejto negatívnej správy pomáhala tlmiť jednak samotná IEA, ktorá následne očakáva zlepšenie situácie na trhu s ropou (pomôcť absorbovať medvedie tlaky by mal OPEC s redukciou ropnej produkcie a tiež obnova strategických ropných rezerv zo strany USA a Číny). Druhým zmiernením dopadu správy IEA na trh mohol byť fakt, že len pár dní pred tým zverejnili svoje horšie predikcie k svetovej spotrebe ropy OPEC aj EIA (sekcia US ministerstva pre energetiku). Trh teda čakal horšie správy aj od Medzinárodnej agentúry pre energetiku a mal ich tak už do veľkej miery započítané v cene.

Dnešný deň bude v prvom rade poznačený absenciou amerických obchodníkov, ktorí oslavujú Deň Martina L. Kinga. Na trhu sa to môže prejaviť malou likviditou a rizikom väčšej volatility ceny. Celkový sentiment trhu dnes môže pokračovať v medvedej nálade, ktorej hlavným zdrojom je obava z pokračujúceho poklesu svetového dopytu. V tejto súvislosti môže medvedí tábor len podporovať najnovší odhad spoločnosti Fitch Ratings, podľa ktorej sa Čína môže dočkať najhoršieho výsledku exportu za 4Q2008 za ostatných 7 rokov, čo by sa malo negatívne odraziť aj na celkovom HDP tohto spotrebného giganta (druhá najväčšia spotreba ropy na svete po USA). OPEC zatiaľ zostáva ako vplyv na vedľajšej koľaji, keď trh čaká, či sa nezopakuje situácia z jesene minulého roka, keď sa producentom nepodarilo naplniť októbrovú intervenciu. Zatiaľ všetko nasvedčuje tomu, že by sa tento krát mohla intervencia OPECu podariť (v decembri avizovala zníženie ropných dodávok o 2,2 mil. barelov s uskutočnením na začiatku roka 2009).

Z technického hľadiska cena ropy naďalej zotrváva v medveďom pásme (so začiatkom na júlových maximách). Pásmo je v súčasnosti ohraničené mantinelom na úrovni 43,40, čo by mohol byť strop pre dnešné prípadné rasty. Ropa by však mohla skôr smerovať nadol s ambíciou prelomiť piatkové minimá na úrovni 42, k minulotýždňovým minimám na 40,90  USD/barel.

Zlato (februárový kontrakt GCG9, COMEX) piatkové obchodovanie ukončil so ziskom 4 %, na čom sa z časti podpísalo, podobne ako pri rope, vyberanie medvedích ziskov (vo štvrtok cena kovu klesla takmer až k psychologickej hranici 800 USD/uncu). Najväčšiu motiváciu k tomu mali americký obchodníci, ktorí dnes majú pracovné voľno. V priebehu dňa podporovala zlato aj ropa, ktorá odolala tlaku negatívnej správy o menšom svetovom dopyte (zo strany Medzinárodnej agentúry pre energetiku). Priaznivo na zlato zapôsobil ústup US štátnych dlhopisov, ktoré reagovali na správu z kongresu, ktorý dal zelenú druhej polovici balíčka plánu TARP. Priaznivou správou pre zlato bol aj návrh demokratov na ďalší ozdravný balík v objeme 825 mld. USD, čo zvýrazňuje funkciu zlata ako inflačného nástroja.
Zlato v piatok neohrozoval ani ďalší faktor dolár, ktorý nepodporili horšie ekonomické  výsledky z USA, tak ako tomu bolo v predošlých dňoch.

Zlato tak dostalo šancu na návrat z doterajších januárových miním (801,7 USD/uncu) a dokonca sa mu podaril návrat nad úroveň 830, ktorú možno považovať za bránu až k 850 USD/uncu.

Dnešný ekonomický kalendár je prakticky prázdny a rovnako treba rátať s malou likviditou na trhu. To môže spôsobovať vyššiu volatilitu. Zlato má v týchto dňoch tendenciu rásť, o čom môže svedčiť aj nový rekord objemu fyzickej držby zlata v najväčšom ETF fonde pre zlato na svete. Z technického hľadiska sa cena kovu nachádza v rastovom pásme s dolnou hranicou na 835. Najbližšou významnejšou rezistenciou je až 850 USD/uncu, čo môže byť cieľ pre najbližšie dni.

Autor: Michal Zelman