Ropa k novým minimám?

Marcový kontrakt ľahkej ropy Nymex s označením CLH9 včera zaknihoval stratu 4,1 %. Zatváracia cena bola na úrovni 40,81 USD/barel, intradenné dno na 40,21 USD/barel. Tento kontrakt preberá všetku pozornosť od doterajšieho februárového kontraktu (CLG9), ktorý dnes exspiruje. Februárový kontrakt včera zaznamenal stratu až 6,7 % a zatváral takmer o 7 dolárov nižšie, než marcový kontrakt. Dôvodom je prerolovávanie pozícií investorov do nasledujúcich mesiacov.

Medvedí tábor včera dostal niekoľko dôležitých povzbudení:

• V prvom rade to bola dohoda medzi ruským Gazopromom a ukrajinským Naftogaz o obnovení plynových dodávok. Šéfovia vlád Putin a Tymošenková podpísali vzájomnú dohodu a uzatvorili kontrakt o dodávkach plynu na 10 rokov.
• Ďalšou negatívnou správou pre ropu bola revízia odhadov ekonomického rastu v eurozóne zo strany Európskej komisie, ktorá varovala pred ekonomickou recesiou v tomto roku vo všetkých najväčších národných ekonomikách (Nemecko, Francúzsko, Veľká Británia). Pre celú eurozónu komisia odhaduje pokles celkového HDP o 1,9 %.
• Z Veľkej Británie prišla správa o vládnom odkupovaní nelikvidných cenných papierov banky Royal Bank of Scotland a navršovaní vládneho podielu v banke. Následný prepad ceny akcií banky o viac ako 65 % (najväčší prepad ceny akcií britskej spoločnosti v histórii). To zaťažilo najmä akciové trhy, následne sa však tento tlak preniesol aj na celý komoditný sektor.
• Neskorší prejav prezidenta ECB Tricheta len doplnil pesimistický obraz o ekonomike EÚ.
• Dnes skoro ráno čínske ministerstvo ľudských zdrojov a sociálneho zabezpečenia zverejnilo oficiálny výsledok miery nezamestnanosti, ktorá ku koncu decembra vzrástla prvý krát po piatich rokoch. Ide pri tom o štatistický výstup z registrovanej nezamestnanosti, pričom úradom pomedzi prsty uniká nezamestnanosť migrujúcich pracovníkov, ktorí sú mimo štatistík a sú jednou z najviac zasiahnutou časťou pracovného trhu súčasnou finančnou krízou. Oficiálne odhady celkového čínskeho HDP pre 4Q2008, kde úrady dúfajú v 8 % nárast, preto môžu zažiť sklamanie. Oficiálneho výsledku čínskeho HDP sa dočkáme tento týždeň vo štvrtok. (Čína je 3. najväčší svetový spotrebiteľ ropy)

Všetky tieto udalosti len povzbudzujú obavy trhu z ďalšieho poklesu svetového dopytu po energiách. Tento faktor doteraz dominoval trhu a bol skôr len tlmený spomínanou rusko –ukrajinskou plynovou krízou, vojnovým konfliktom na Strednom východe a prísľubom OPECu, že zastane decembrový sľub a zníži ropné dodávky o 2,2 mil. barelov /deň. 

Aktuálne však ropa stratila hneď dva faktory, ktoré pomáhali brzdiť intenzívne medvedie tlaky. Dnes totiž aj napätie na Strednom východe poľavuje, keď Izrael v záujme udržať prímerie s palestínskym Hamasom sťahuje svoje vojská z krízovej oblasti Gaza.

Rope teda zostáva už len OPEC, ktorý však najskôr musí potvrdiť, že dokáže dodržať redukciu ropnej produkcie tak ako sľúbil. Čas na uskutočnenie decembrovej intervencie sa rozťahuje na dva mesiace, z čoho vyplýva, že celkového výsledku intervencie sa pravdepodobne dočkáme až koncom februára /začiatkom marca. Dovtedy majú ropné medvede v podstate otvorený priestor.

Po včerajšom prázdnom ekonomickom kalendári (pracovné voľno v USA) sa nedočkáme ani dnes dôležitejších výsledkov z US ekonomiky. O to väčšia pozornosť sa môže viazaťs inauguráciou, respektíve prejavom novozvoleného prezidenta USA Baracka Obamu, ktorý by mohol zmierniť negatívne naladenie trhu s ropou vyjadreniami o snahe oživiť US ekonomiku. O plánoch Obamu sa však už toľko rozprávalo, že sa výraznejšieho prekvapenia v prospech ropy dočkáme zrejme len veľmi ťažko.

Počas európskej seansy môže ropu ovplyvniť výsledok nemeckého ZEW indexu. Ten sám o sebe však celkové naladenie ropných obchodníkov zrejme nezlepší, väčší vplyv môžu mať skôr horšie výsledky.

Dnes by cena ropy mohla podľa všetkého postupovať ďalej k nižším úrovniam a po prelomení 40 USD/barel si to trh nasmeruje k decembrovým minimám 38 USD/barel. Táto bariéra by mohla predstavovať dno výpredajov, avšak len veľmi dočasne. Už zajtra sa totiž dočkáme US ropných zásob a vo štvrtok (popri čínskeho HDP) aj výsledkov z pracovného trhu USA. Nižšie než decembrové ceny by preto v najbližších dňoch nemuseli byť žiadnym prekvapením.

Autor: Michal Zelman