Zelená vlna US akciového trhu podporuje európske meny

Včerajšia obchodná seansa priniesla dva rozdielne polčasy, ten prvý patril európskym menám, ktoré získavali z pozitívnych výsledkov ekonomických fundamentov. Nemecký prieskum inštitútu IFO podnikateľskej dôvery priniesol pozitívnejšie dáta v oboch svojich zložkách (aktuálnej situácií a očakávaní). Napriek pozitívnemu výsledku však komentáre predstaviteľov inštitútu ostali v mierne mrazivom tóne „negatívny trend sa nemení, aktuálny výsledok je ovplyvnený vládnymi stimulmi“...“ECB má priestor pre pokračujúce znižovanie sadzieb pod tlakom narastajúcej recesie“. Ďalšími pozitívnymi dátami v prospech európskeho kontinentu boli výsledky distributívnych priemyselných  predajov CBI z ostrovnej ekonomiky. Kombinácia pozitívnych fundamentov z oboch strán Lamanšského prielivu tak podporila do obedné zisky na EUR/USD k úrovni 1,3330/40 a GBP/USD k 1,4220/30.

Druhý polčas vyšiel pozitívnejšie zelenej bankovke, ktorá opätovne čerpala zo svojej aktuálnej pozície svetového lídra v zabezpečení si investícií v prehlbujúcej sa ekonomickej kríze (safe heaven). Negatívne dáta realitného trhu US ekonomiky  v podobe Case/Shillerovho indexu cien nehnuteľností začali obrat sentimentu v prospech zelenej bankovky. Case/Shillerov index dosiahol 14-ty kontinuálny prepad po sebe, pričom ôsmy krát za sebou nedokázala ani jedna z dvadsiatich sledovaných lokalít priniesť údaje stabilizácie cien nehnuteľností. Osem z dvadsiatich metropol dosiahli na ročnej báze dvojciferné predaje, pričom od svojho maxima v roku 2006 index v oboch svojich zložkách (10 a 20 metropolách stratil štvrtinu svojej hodnoty). Dáta Case/Shillerovho indexu potvrdzujú pokračujúci negatívny trend vývoja nehnuteľností, kedy prípadné zastabilizovanie sa posúva až na koniec roka 2009 (prípadne začiatok 2010).

Výraznejšiu podporu zelenej bankovke prostredníctvom vystrašenia akciových trhov a návratu averzie k riziku priniesli dáta spotrebiteľskej dôvery z US ekonomiky. Januárová dôvera US spotrebiteľov dosiahla 17-ročné minimá pod tlakom spomaľujúcej ekonomiky a pokračujúceho pnutia na pracovnom trhu. Kľúč ekonomického motora „spotrebitelia“ aktuálne neveria v skoré zlepšenie, čo môže byť výrazne negatívny faktor v prípade očakávaného odrazu ekonomiky (za aktívnej podpory spotrebiteľov). Návrat neistoty na finančné trhy podporil opätovný návrat zelenej bankovky s výsledkami EUR/USD 1,320/10, GBP/USD 1,4230/20 (výraznejšiemu prepadu opäť bránili pozitívne US akciové trhy a európske meny si tak opäť pripísali mierne intradenné zisky v neskoršom obchodovaní).

Zaujímavú informáciu počas včerajšieho dňa priniesol najväčší obchodník s dlhopismi na svete PIMCO, ktorý ohlásil svoje investície do budúcnosti jedine do cenných papierov garantovaných US vládou (resp. vládnymi agentúrami). Reagoval tak na narastajúce riziko defaultov v US ekonomike (čo môže podporovať opätovný prodolárový sentiment z obáv o prehĺbenie dopadov úverovej krízy).

Dnešná obchodná seansa prináša oddychový čas, čo môžu využiť investori na konsolidáciu pred blížiacim sa vyvrcholením v podobe piatkových ekonomických dáta z US ekonomiky (ekonomický rast z US ekonomiky pre 4Q). Jedinými ekonomickými fundamentmi tak budú prvé odhady januárovej inflácie z nemeckej ekonomiky (predpoklad 1,1% Y/Y, posledný 1,1% Y/Y), ktoré môžu naznačiť veľkosť priestoru pre ďalšie uvoľňovanie menovej politiky ECB (aktuálna úroková sadzba je 2%).

S väčším napätím bude trh očakávať prípadné schválenie záchranného plánu  nového US prezidenta vo výške 825 mld. USD (daňové bonusy, podpora nezamestnaných a fiškálne stimuly). Schválenie pomoci v US snemovni reprezentantov by naznačilo možnú bezproblémovú priechodnosť i v US senáte. Tento výhľad by bol pozitívom pre US akciový trh (predlžil by tak aktuálnu trojdňovú pozitívnu seansu v zelených číslach).  Býčí výhľad akciových trhov by mohol podporovať odklon averzie k riziku a pár by sa mohol opätovne pokúsiť o retest silných technických bariér na úrovni 1,3340/60 EUR/USD (rezistencia strednodobého medvedieho kanála a 50-dňový kĺzavý priemer). Ich prelomenie podporuje vylodenie páru nad úroveň 1,35 EUR/USD. Na druhej strane neistota z blížiacich sa piatkových dát ekonomického rastu US ekonomiky a prípadné signály na nepriechodnosť záchranného balíčka podporia návrat medveďov na akciové trhy, čo by bola voda na mlyn zelenej bankovke k minimám na 1,31/1,3080 EUR/USD.

Okrem očakávania zo schválenia ďalšieho záchranného balíčka v US ekonomike dnes večer zverejní výsledky svojho dvojdňového zasadnutia FOMC. Zmena úrokových sadzieb FEDu pri aktuálnej úrovni 0,0-0,25% sa nedá očakávať, o to viac sa trhy zamerajú na ďalšie podporné kroky FEDu pre stabilizáciu finančného trhu (odkupovanie cenných papierov z finančného trhu a nalievanie likvidity – kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky). 

GBP/USD včera výraznejšie divergoval od EUR/USD, čo bolo výsledkom vyhlásenia, že UK vláda bude podporovať automobilový sektor. GBP/USD sa tak snaží prelomiť kľúčovú technickú bariéru 1,4220/40 s výhľadom k maximám na 1,4400/50 GBP/USD (tento smer vzhľadom k prázdnemu fundamentálnemu kalendáru by podporil pozitívny vývoj akciového trhu s podporu schválenie finančného plánu v USA). Problémy so schvaľovaním v US snemovni reprezentantov, pokračujúca averzia k riziku otvára priestor k minimám na 1,4020/00 GBP/USD.

Autor: Valér Demjan