Dolár pod vplyvom dnešného HDP z USA

Spolu s prepadom US akciových trhov do červených čísiel si predátor globálnych finančných trhov (USD) zahojil svoje trojdňové straty. Aktuálne mu k tomu opäť pomohla narastajúca neistota z vývoja globálnej ekonomiky, ktorá preferuje výraznú averziu investorov k riziku a prodolárový sentiment (USD je považované za „safe heaven“, US ekonomika stojí na vrchole potravinového reťazca globálnej ekonomiky, o ktorom sme sa zmienili včera).

Začiatok včerajšej obchodnej sansy sa niesol ešte pod vplyvom stredajšieho FOMC, čo spolu s negatívnymi dátami zo starého kontinentu podporovalo pokračujúci prodolárový sentiment EUR/USD 1,3030/20, GBP/USD 1,4070/60. Európska ekonomika opätovne potvrdzuje, že upadá do hlbšej ekonomickej recesie (Nemecko, Taliansko, Španielsko, Írsko). Nemecká nezamestnanosť stúpla tretí mesiac po sebe k maximám na 7,8%, európske dáta podnikateľskej a ekonomickej dôvery dosahujú 24-ročné minimá. Neskorší obedný obrat na hlavných menových pároch bol spôsobený silným dopytom po GBP, kedy investori kalkulovali s novým plánom BoE na odkupovanie komerčných cenných papierov. Silná býčia rely na GBP/USD sa tak zastavila až na 10-dňových maximách  1,4400/20, čo podporilo i odraz EUR/USD k maximám na 1,3180/90. Predstavenie nového plánu BoE na odkupovanie vysoko kvalitných komerčných cenných papierov (forma kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky) však malo negatívny dopad na hlavné meny starého kontinentu.

US ekonomika priniesla decembrové dáta objednávok tovarov dlhodobej spotreby, ktoré výrazne prepadli (zároveň výrazne negatívne boli revidované i novembrové dáta). Jedna z kľúčových zložiek ekonomického rastu dosiahla piaty negatívny mesiac po sebe a druhý najhorší ročný prírastok v histórii sledovania ukazovateľa. Kolaps objednávok tovarov dlhodobej spotreby spolu s prepadom spotrebiteľských výdajov (šiesty negatívny mesiac maloobchodných tržieb) nedáva pozitívne výhľady pre dnešné dáta ekonomického rastu US ekonomiky za 4Q (predpoklady -5 až -7% Y/Y).

Pracovný trh priniesol pravidelné dáta nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré jasne poukazujú na pokračujúci januárový nárast nezamestnanosti a stratu pracovných miest v US ekonomike (13-kontinuálny mesiac po sebe). Nové žiadosti skončili na úrovni 588 tis., čo je iba tisíc žiadostí od decembrových 27-ročných maxím, pokračujúce žiadosti dosiahli dokonca 42-ročné maximá.
Posledná „morová rana“ pre US ekonomiku počas včerajšej obchodnej seansy prišla z realitného trhu, kde predaj nových domov prepadol na historické minimá napriek výraznému poklesu predajných cien. Všetky tieto negatívne fundamenty stáli za včerajším krvácaním US akciového trhu (DJIA -2,7%, SP -3,31%, Nasdaq -3,24%), čo sa prejavilo návratom neistoty a prodolárového sentimentu (EUR/USD 1,2940/30, GBP/USD 1,4230/20).

Dnešná seansa prináša dáta ekonomického rastu z US ekonomiky za 4Q, ktoré by mali potvrdiť najhoršiu recesiu za posledných 30-rokov. Jednotlivé zložky ekonomického rastu svojimi výsledkami za 4Q (maloobchodné tržby, podnikové objednávky) poukazujú, že dnešné dáta by mali smerovať k hornej hranici predpokladaných odhadov (-7% Y/Y). Okrem ekonomického rastu US ekonomika poskytne prieskum výroby chikágskeho FEDu (predpoklad 34, posledný 34,1) a januárovú finalizáciu spotrebiteľskej dôvery podľa Michiganskej univerzity (predpoklad 61,9, posledný 60,1), ktoré by vzhľadom k TOP dátam ekonomického rastu mali ostať na druhej koľaji.

Negatívne výhľady by mohli podporovať výraznú neistotu na trhu, čo by bola voda na mlyn zelenej bankovke s možným atakom miním na úrovni 1,2780/60 EUR/USD. Prvotná reakcia na ekonomický rast bude závisieť od veľkosti poklesu (dáta nad -5% Y/Y) zoberie trh možno pozitívne, čo by sa mohlo prejaviť návratom EUR/USD nad level 1,30 (za podpory akciových trhov a pozitívnejších dát ekonomických fundamentov druhého rangu – PMI, spotrebiteľská dôvera).  Dáta pod úrovňou -6,5% Y/Y budú hnacím motorom neistoty, čo spolu s prípadným červeným akciovým trhom bude silná podpora do plachiet USD korábu. US dáta ekonomického trastu pri prvom odhade majú výraznú odchýlku (podľa historických dát prvá revízia prináša odklon až o 0,6%), čo môže ešte výraznejšie zhustiť ťažko dýchateľný vzduch počas dnešnej rizikovej seansy (negatívne dáta tak môžu byť vnímané ešte negatívnejšie).

Eurozóna dnes poskytuje dáta decembrovej nezamestnanosti (predpoklady 7,9%, posledný 7,8%) a inflačných rizík meraných indexom spotrebiteľských cien za januárové obdobie (predpoklad 1,4% Y/Y, posledný 1,6% Y/Y). Oba fundamenty svojimi dátami by mali len dotvárať negatívny výhľad EUR/USD. Nezamestnanosť je podľa čiastkových výsledkov EU ekonomík v postupnom náraste a pokles inflačných rizík umožňuje ECB pristúpiť k ďalšiemu zníženiu sadieb (aktuálne 2%). Už počas európskych výsledkov sa EUR/USD môže dostať výraznejšie pod level 1,29 (pozitívnejšie dáta by mala udržať rezistencia na úrovni 1.30 EUR/USD).

GBP/USD napriek včerajšej divergencii od vývoja na EUR/USD by mal pod tlakom narastajúcej neistoty a prodolárového sentimentu korigovať včerajšie zisky k úrovni 1,4070/50 GBP/USD, jedine pozitívne prekvapenie z dielne ekonomického rastu US ekonomiky by otvorilo priestor k maximám na 1,4450/1,45 GBP/USD.

Autor: Valér Demjan