Zlato v kurze
Pridajte názor30. 1. 2009 - Zhoršujúca sa ekonomická situácia vo svete zatiaľ nedovoľuje zmierniť strach z poklesu dopytu po komoditách.
Zhoršujúca sa ekonomická situácia vo svete zatiaľ nedovoľuje zmierniť strach z poklesu dopytu po komoditách. Zdá sa však, že sa na trhu s ropou na týchto úrovniach začína lámať chlieb, hoci dnes môže byť ropa znova v ohrození. Zlato ako jedna z mála komodít naďalej priťahuje pozornosť investorov a pokračuje v obchodovaní nad 900 USD/uncu.
Ropa (marcový kontrakt CLH9). Včerajšie výrazne horšie výsledky z US ekonomiky zatlačili cenu ropy na tohto týždňové cenové dno (40,18 USD/barel). Prakticky celú ázijskú i európsku seansu sa ropa pomaly vzďaľovala od stredajšej uzatváracej ceny 41,57 USD/barel, keď trh vnímal riziko horších ekonomických výsledkov. Počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA vzrástol a dosiahol najvyššiu úroveň od roku 1982 a počet pokračujúcich žiadostí vyskočil dokonca na maximá od roku 1967. Nič pozitívne nepriniesli ani objednávky tovarov dlhodobej spotreby s piatym poklesom v rade.
Ropa sa po výsledkoch pustila prudko nadol a zrejme by atakovala dokonca tohtoročné minimá (39,12 USD/barel dosiahnutú 20. januára), keby ju nepovzbudila správa o hrozbe masového štrajku zo strany až 30-tisích amerických olejárov. Takýto masový štrajk by totiž ohrozil viac ako polovicu celkovej produkcie USA. Ani táto správa však nedokázala ropu výraznejšie vytlačiť nahor a nakoniec včerajšie obchodovanie ropa zatvorila so stratou 1,7%. Dôvod pretrvávania medvedej sily musíme hľadať v dnešnom výsledku HDP za 4Q2008 pre USA, ktorý dnes púta snáď najväčšiu pozornosť trhu.
Napriek tomu, že sa s týmto výsledkom spájajú pesimistické očakávania (trhový konsenzus -5,5 % vs. -0,5 % v 3Q2008), včerajší pokles objednávok tovarov dlhodobej spotreby (tvoria súčasť HDP) by totiž mohli naznačovať ešte horšie čísla. Ak by sa tento scenár potvrdil, cena ropy by dnes mohla pokoriť včerajšie minimá 40,18 USD/barel a ropné medvede by sa mohli pokúsiť o dosiahnutie nového tohtoročného dna pod 39,12 USD/barel.
Hrozba poklesu dopytu bezpochyby stále trvá, no snaha ropných producentov vyvážiť pokles dopytu znižovaním ropnej produkcie, ale najmä nízka cena dáva rope určitú nádej. OPEC včera vyhlásil, že je odhodlaný znova priškrtiť kohútiky na ropných vežiach ak sa bude cena ropy dlhšie držať pod 50 USD/barel a zároveň, že zatiaľ všetky indície ukazujú na 100% splnenie predchádzajúceho záväzku znížiť ropné dodávky o 4,2 mil. barelov /deň. To je totiž základ pre to, aby sa prípadné ďalšie intervencie OPECu mali šancu odraziť aj na cenovom vývoji ropy.
Investori, zdá sa nepoľavujú vo viere vo vyššiu cenu čierneho zlata, na čo poukazuje narastajúci cenový rozdiel medzi cenou bližších a vzdialenejších kontraktov. Toto tak zvané kontango v druhej polovici tohto týždňa dosahuje takmer januárové maximá a v prípade, že OPEC oficiálne potvrdí splnenie decembrovej intervencie, dá sa očakávať jeho ďalší nárast. (Nárast kontanga indikuje naladenie trhu voči ďalšiemu vývoju ceny ropy). V súčasnosti sa dá usudzovať, že v prípadne poklesu ceny trh môže odpovedať novými nákupmi. (Dlhodobejšie prelomenie obchodného pásma 40 – 50 USD/barel by sa teda rope mohlo vyhnúť).
Zlato (aprílový kontrakt GCJ9). Kým ropa naznačuje nárast investorskej pozornosti smerovanej na ďalšie obdobia, zlato sa záujmu pozornosti teší už dnes. Svedčí o tom nový rekord objemu fyzickej držby zlata najväčšieho ETF fondu pre zlato SPDR Gold Trust, ktorý zo stredy na štvrtok eviduje nárast držby o takmer 11 ton na celkový objem 843,59 ton.
Včerajšie zlé ekonomické výsledky zlato nedokázali ohroziť. Naopak rast ceny kov zaznamenal po vyjadreniach guvernéra Britskej centrálnej banky Kinga o pláne centrálnej banky a vlády odkupovať korporátne cenné papiere s cieľom znovu rozbehnúť hypotekárny trh. Riziko poklesu hodnoty peňazí a snaha investorov ochrániť si hodnotu majetku tak opäť vyzdvihla atraktivitu zlata. Cena zlata sa týmto impulzom vrátilo nad 900 dolárovú hladinu a pokračovalo až takmer k tohtoročným maximám (918,2 USD/uncu z 26. januára). Včerajšie maximum bolo na úrovni 911,3 USD/uncu, zatváracia úroveň len o 2 centy nižšie.
Doteraz pre zlato predstavoval riziko najmä dolár, no v súčasnosti aj od neho môžu investori presúvať svoju pozornosť k žltému kovu. Podľa zatiaľ nepotvrdených správ nový US minister financií Geithner chystá nový podporný balíček v objeme 1 až 2 biliónov USD. Ťažko usudzovať, že by sa takýto objem nepodpísal na ešte väčšom náraste amerického štátneho dlhu, ktorý v súčasnosti dosahuje historické rekordy.
Podľa techniky sa zlato včera vrátilo nad 61,80 % úroveň fibonacciho návratov (počítaného so začiatkom na minuloročných marcových maximách a koncom na októbrových minimách), čo indikuje nastolenie nového trendu smerom nahor. V takomto prípade môže mať zlato chuť vyrovnať sa, prípadne prekonať doterajšie historické maximá na úrovni 1050 USD/uncu (17. marca 2008).
Autor: Michal Zelman
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.