Spoločná mena EU stráca pôdu pod nohami

Americký predátor opäť dokázal svoju prevahu počas prehlbujúcej sa globálnej ekonomickej recesie. Výraznú podporu zelenej bankovke voči spoločnej európskej mene však poskytla i samotná európska ekonomika. Decembrová miera nezamestnanosti spoločnej európskej ekonomiky dosiahla 4-ročné maximá (8%), januárové inflačné riziká CPI (index spotrebiteľských cien) svojou úrovňou 1,1% Y/Y takmer 10-ročné dno. Prvý údaj poukazuje na prehlbujúce sa dopady aktuálnej úverovej krízy na reálnu ekonomiku Eurozóny, druhý ukazovateľ vytvoril dostatočný priestor pre pokračujúce znižovanie sadzieb ECB (aktuálny level 2%). Najvýraznejší úder spoločnej európskej mene počas piatkového obchodovania zasadila však írska ekonomika, ktorá dostala znížený výhľad od ratingovej agentúry Moodys. Írska ekonomika má tak našliapnuté k zníženiu ratingu (zvyšujúce náklady na krytie dlhu a financovanie schodku štátneho rozpočtu), ktorý v priebehu posledného mesiaca postihol už tri európske ekonomiky (Grécko, Portugalsko, Španielsko).

EUR/USD sa tak už počas piatkovej európskej seansy dostalo pod silný medvedí tlak, ktorý zastavila až kľúčová supportná bariéra na úrovni 1,2820/00 EUR/USD. Výraznú divergenciu od spoločnej európskej meny EURo vykazuje GBP, ktorá v piatok dostala silnú podporu od svojho úverového trhu (počet schválených hypotekárnych úverov dosiahol najväčší prírastok za posledných 14 –mesiacov). GBP/USD sa tak vrátil k dvojtýždňovým maximám na level 1,4530/40, výrazná divergencia medzi GBP a EURom sa prejavila na krose EUR/USD, ktorý poklesol takmer k dvojmesačným minimám 0,8810/00.

Kľúčové dáta piatkovej seansy však priniesla US ekonomika  v podobe ekonomického rastu za 4Q na úrovni -3,8% Y/Y, čím sa vyhla negatívnym predpokladom na úrovni -5 až -7%. Napriek mierne pozitívnejším údajom, USA zažili najvýraznejší prepad ekonomického rastu za posledných 26-rokov. Jedinými zložkami, ktoré potiahli ekonomický rast boli zásoby (1,3%), reálny predaj dosiahol najnižšiu úroveň za posledných 28-rokov a index spotrebiteľských výdajov (0,6%) atakoval 46-ročné minimá (len potvrdzuje výrazný prepad kľúčovej zložky ekonomického rastu – domácej spotreby). Prvotná reakcia EUR/USD za miernej podpory US akciových trhov bola pozitívna (odliv z USD safe heaven) so snahou o prelomenie maxím na úrovni 1,29 EUR/USD. Neskorší výrazný prepad US akciových trhov (zatvárali vo výrazných červených farbách DJIA -1,82%, SP -2,28%, Nasdaq -2,08%) podporený negatívnymi dátami US ekonomiky (prepad prieskumu výroby chikágskeho FEDu a spotrebiteľskej dôvery podľa michiganskej univerzity) a zamietnutím iniciatívy „Bad Bank“ (aktuálne vraj dostáva zelenú v Nemecku) podporilo korekciu EUR/USD k minimám na 1,2740/30.

Máme za nami silný týždeň, ktorý priniesol zasadnutie FOMC a ekonomický rast z US ekonomiky, zároveň však potvrdil silnú väzbu USD s vývojom akciových trhov a jej postavenie safe heaven (negatívne dáta US ekonomiky tlačia US akciové trhy nadol a prostredníctvom averzie k riziku podporujú dopyt po safe heaven USD). Zároveň sa narušili niektoré väzby (výrazná divergencia medzi európskymi dvojčatami EUR a GBP, stredajšia neochota EURa a JPY nasledovať býčie akciové trhy), ktoré potvrdzujú narastanie rizika na finančných trhoch, kde krátkodobým víťazom by mohol byť najvyššie postavený predátor v potravinovom reťazci globálnej ekonomiky – USD.

Podľa frázy „kráľ je mŕtvy, nech žije kráľ“  sa aktuálny týždeň bude prezentovať ešte lepšími ekonomickými dátami ako ten predchádzajúci. Práve prvý februárový týždeň prinesie zasadnutie troch centrálnych bánk (ECB, BoE, RBA), maloobchodné tržby zo starého kontinentu  a kľúčové dáta US pracovného trhu. Výhľady pokračujúceho znižovania sadzieb centrálnych bánk na starom kontinente a ďalšej straty pracovných miest v US ekonomike spolu s nárastom nezamestnanosti k novým 16-ročným maximám (aktuálne 7,2%), by malo opätovne podporovať prodolárový sentiment (možný test supportného pásma na úrovni 1,2350/00 EUR/USD).

Dnešný fundamentálny kalendár prinesie finalizáciu PMI (index nákupných manažérov) sektora výroby z Nemecka (predpoklad 32, posledný 32,7) a celkovej EU (predpoklad 34,5, posledný 33,9). Negatívnejšie dáta starého kontinentu by mohli opätovne dostať spoločnú menu EURo pod výraznejší výpredajný tlak s možnosťou atakovania miním na úrovni 1,2620/00 EUR/USD. Prípadné pozitívnejšie dáta z EU ekonomiky spolu s miernym odrazom akciových trhov počas európskej seansy naznačí snahu páru o testovanie piatkovej rezistencie na úrovni 1,2880/1,29 EUR/USD.

Omnoho kľúčovejšie dáta však prináša zelená bankovka s decembrovými inflačnými dátami (PCE – index spotrebiteľských výdajov s predpokladmi 1,1% Y/Y, posledný 1,4% Y/Y) a spotrebiteľskými výdajmi (predpoklad -0,9 %M/M, posledný -0,6% M/M), príjmami (predpoklad -0,4% M/M, posledný -0,2% M/M). Pokračujúci negatívny výhľad US ekonomiky a hlavne prepadu kľúčového  impulzu ekonomického rastu - spotrebiteľských výdajov, môže opätovne navŕšiť investorské obavy a dopyt po „safe heaven“ s možným prelomením levelu 1,27 EUR/USD až k minimám na 1,2550/00 EUR/USD. Menšie prepady spotrebiteľských dát naznačujú možnú podporu pre akciové trhy, čo prostredníctvom odklonu od rizika naznačí snahu EUR/USD k 1,29. Piatkové dáta ekonomického rastu však poukazujú na 28-ročné minimá reálneho predaja a 46-ročné minimá PCE, čo naznačuje negatívne dáta spotrebiteľských financií za decembrové obdobie.

US ekonomika nadviaže na dáta európskej seansy prostredníctvom ISM (index nákupných manažérov) výrobného sektora za januárové obdobie (predpoklad 33,1, posledný 32,9), ktorý by na základe čiastkových údajov prieskumu výroby mal pokračovať v potvrdzovaní hlbokej recesie výroby US ekonomiky.

GBP/USD by v prípade pozitívnejších dát PMI výroby (predpoklad 34,5, posledný 34,9) by mal opäť pozitívne divergovať k maximám na 1,4580/1,46 GBP/USD, supportnú bariéru bude tvoriť intradenný pivot na 1,4200/1,4180 GBP/USD (výraznú podporu medvediemu táboru môže priniesť i pokračujúci pád akciových titulov).

Autor: Valér Demjan