Nastolia dnes protinožci pozitívny sentiment na FX trhu?

Včerajšia obchodná seansa priniesla vo svojej európskej časti pokračujúci výpredajný tlak na európskych menách (EUR/USD 1,2710/00, GBP/USD 1,4060/50). Základom medvedieho vstupu do začiatku nového týždňa boli doznievajúce negatíva z piatkových dát US ekonomického rastu, ktoré udržiavali US akciové futures v červených číslach. Víkendová správa o znížení ratingu agentúrou Moodys banke Barclays bola už iba čerešničkou na torte silných medvedích víťazstiev. Všetko to naďalej nahrávalo prodolárovému sentimentu pod tlakom narastajúcich problémov na finančných trhoch.

Obrat nastal pred príchodom amerických obchodníkov a zverejnením US ekonomických fundamentov, US akciové futures našli svoje intradenné dno, čo bol prvotný impulz pre stabilizáciu európskych mien EURa a GBP. Práve zastavenie negatívneho vývoja US akciových trhov spolu s mierne pozitívnymi výsledkami PMI (index nákupných manažérov) sektora výroby v Eurozóne viedli k prvotnej snahe EUR/USD o testovanie úrovne 1,28.

Spotrebiteľské dáta z US ekonomiky, ktoré potvrdili pokračujúci prepad inflačných tlakov, prepad spotrebiteľských príjmov a výdajov nemali výraznejší dopad na vývoj EUR/USD a GBP/USD, ktoré sa chytili prvotných býčích impulzov na akciovom trhu. Spotrebiteľské dáta (v plnej miere už započítané v piatkových dátach ekonomického rastu) potvrdili pokračujúci nárast úspor US ekonomiky, čo je prvotný impulz spotrebiteľov na negatívny výhľad ekonomiky.

Omnoho kľúčovejšie pre včerajší vývoj boli dáta US ekonomiky v podobe ISM sektora výroby, ktoré výrazne predčili trhové očakávania. Práve na ich základe si včera založili US akciové tituly svoj intradenný obrat do zelených farieb (netreba však zabudnúť na balíček stimulov pred US senátom a prípadný návrh projektu „Bad Bank“, ktoré mohli mať pozitívny efekt pre krvácajúce US akciové trhy počas tohto týždňa). Pozitívny impulz akciového trhu si nenechali ujsť ani európske meny, ktoré tak našli silného býčieho spojenca EUR/USD 1,29 a GBP/USD 1,43.

Akciové trhy nezastavil ani kvartálny prieskum  FEDu, ktorý poukazuje na sprísnenie podmienok na úverovom trhu („US banky pod tlakom úverovej krízy a strát výrazne sprísnili podmienky pre dostupnosť spotrebiteľských a podnikových úverov“, práve tento stav je neprijateľný pre nového US prezidenta, ktorý za poskytnutie 350 mld. USD z plánu TARP požaduje uvoľnenie úverovej politiky bánk).
Nočné zasadnutie RBA (Reserve Bank of Australia) prinieslo zníženie základnej úrokovej sadzby o 100 bázických bodov na najnižšiu úroveň za posledných 45-rokov (3,25%). Zároveň austrálska vláda odsúhlasila stimulačný balíček pre ekonomiku vo výške 42 mld. AUD (štátne výdaje do infraštruktúry a podpory pracovného trhu), ktorý mal výraznú podporu pre býčí tábor na AUD/USD (0,6420/30). Okrem podpory austrálskej vlády pre zmiernenie dopadov finančnej krízy, akciové trhy podporilo nočné rozhodnutie BoJ o pripravenosti nakupovať cenné papiere v objeme 1 bil. JPY od japonských finančných inštitúcií. Tieto podporené správy pre finančný trh výrazne navŕšili  býčí apetít po rizikovejších aktívach, čo sa prejavilo návratom EUR/USD k maximám na 1,2900/20.

Dnešná obchodná seansa priniesla dáta maloobchodných tržieb z nemeckej ekonomiky za decembrové obdobie, ktoré len potvrdzujú negatívny stav „turba“ európskej ekonomiky. Práve nemecké dáta stáli za ranným poklesom EUR/USD k supportu na úrovni 1,2820/00 EUR/USD. Okrem maloobchodných tržieb z Nemecka európska ekonomika dnes poskytuje inflačné dáta PPI (index výrobných cien), ktoré vzhľadom na piatkové 10-ročné minimá spotrebiteľských cien by nemali zohrávať dôležitú úlohu (len dokresľovať aktuálny ústup inflačných rizík v EU, ktorý umožňuje ECB pokračovať v znižovaní sadzieb).
US ekonomika dnes poskytne posledné dáta z realitného trhu (nerealizované predaje domov), ktorý hral prvé husle počas minulého týždňa (predaj existujúcich a nových domov a Case/Shillerov index). Najslabší fundament realitného trhu z US ekonomiky by nemal namútiť veľa, len dokresľovať negatívny stav sektora.

EUR/USD by sa mal pripravovať postupne na zajtrajší začiatok US pracovného triatlonu (stredajšia ADP zamestnanosť, štvrtkové nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, piatkové Nonfarm Payrolls s cieľom v piatkovej nezamestnanosti) a štvrtkového zasadnutia ECB (predpoklady smerujú k možnému 0,25%-nému znižovaniu sadzieb). Počas dnešného dňa by sa tak mohol EUR/USD snažiť o opätovné retestovanie úrovne 1,2900/20 (s výhľadom až k 1,2940/60) pod tlakom výhľadu schválenia podporeného balíčka v US senáte a konštrukcie projektov „Bad Bank“ v jednotlivých ekonomikách (Nemecko, Holandsko, Anglicko). Fundamentálne dnes neočakávame silné dáta, ktoré by mohli výraznejšie nastoliť intradenný vývoj.

Supportnú bariéru v prípade postupného pripravovania na kolaps US pracovného triatlonu a znižovanie sadzieb ECB očakávame na včerajších minimách 1,2810/00 EUR/USD.  Práve výhľad možného znižovania sadzieb ECB pod tlakom US pracovného trhu budú podporovať medvedí tábor na páre, kde krátkodobá korekcia k maximám 1,2940/60 EUR/USD by nemala narúšať prípadný intratýždenný cieľ na úrovni 1,2600/50 EUR/USD.

GBP/USD, ktorý sa včera dostal pod silný medvedí tlak ako výsledok víkendového zníženia ratingu banky Barclays, dnes očakáva dáta PMI stavebného sektora, ktorý je dlhodobo v hlbokej kontrakcii. GBP/USD by mal byť limitovaný rezistentnou bariérou na úrovni 1,4360/80 a pod tlakom výhľadu pokračujúceho znižovania sadzieb BoE smerovať k opätovnému retestu miním na úrovni 1,4060/40 GBP/USD.

Autor: Valér Demjan