USD má dnes v rukách 2 tromfy
Pridajte názor12. 2. 2009 - Kľúčovou udalosťou včerajšieho dňa bol inflačný report BoE, ktorý poukázal na výrazné problémy ostrovnej ekonomiky.
Kľúčovou udalosťou včerajšieho dňa bol inflačný report BoE, ktorý poukázal na výrazné problémy ostrovnej ekonomiky. BoE predpokladá spomalenie UK ekonomiky do polovice roka 2009 (-4% Y/Y), pokles inflačných rizík až do začiatku roka 2010. Prekvapujúce je, že BoE nenaznačila výhľad ekonomického rastu UK ekonomiky pre celý roka 2009, čo môže signalizovať obavy o prípadné zotavenie v druhej polovici roka 2009. BoE zároveň ústami svojho guvernéra Kinga naznačila kvantitatívne uvoľňovanie menovej politiky prostredníctvom nákupu UK štátnych cenných papierov (sleduje tým umelé vytváranie inflácie). Tieto veľmi negatívne správy stáli za včerajším prepadom GBP/USD k minimám na 1,4440/20. Pritom tesne pred zverejnením inflačného reportu GBP dostalo silnú býčiu infúziu z pozitívnejších dát UK pracovného trhu (GBP/USD 1,4550/60).
US ekonomika priniesla dáta decembrovej obchodnej bilancie, ktorá pod tlakom prepadu exportu (-5% M/M) a importu (-4,5% M/M) priniesla najnižší schodok za posledných šesť rokov (39,97 mld. USD, predpoklad 36 mld. USD). Saldo obchodnej bilancie bolo ovplyvnené hlavne pokračujúcim prepadom dovážanej ropy (-25% M/M), čo sa prejavilo na celkovom výsledku schodku obchodnej bilancie. Obchodná bilancia zároveň svojimi negatívnejšími dátami (ako trhové predpoklady) bude tlačiť revíziu ekonomického rastu US ekonomiky za 4Q (-3,8% Y/Y) smerom nadol, čo spolu s utorňajším kolapsom veľkoobchodných zásob bude tlačiť revíziu k prvotným odhadom pod level -5% Y/Y (práve zásoby pridali 1,3% Y/Y).
Otvorenie US akciových titulov začalo návratom akcií do červených čísiel, nárast rizika so sebou priniesol prodolárový sentiment a pokles EUR/USD k 1,2840. Nočná korekcia strát európskych mien bola výsledkom dohody v US kongrese o objeme finančnej podpory pre US ekonomiku (789 mld. USD), ktorú by mal US prezident do konca týždňa dostať na podpis.
Dnešný fundamentálny kalendár prináša kľúčové spotrebiteľské dáta v podobe januárových maloobchodných tržieb (predpoklad -0,8% M/M, posledný -2,7% M/M). Po US politikoch tak US spotrebitelia ukážu svoju podporu US ekonomike. Spotrebiteľské výdaje by mali pokračovať siedmy kontinuálny mesiac v poklese (nikdy od konca druhej svetovej vojny US spotrebiteľské výdaje neboli záporné tri kvartály po sebe), pritom prvých šesť mesiacov bolo pozitívnych iba vďaka daňovým bonusom. Práve spotrebiteľské výdaje sú kľúčom pre naštartovanie US ekonomiky, čo poukazujú vyjadrenia ministra financií Geithnera, prezidenta FEDu Bernankeho („naštartovanie úverového trhu je pre nás priorita“).
Okrem spotrebiteľských dát US ekonomika prináša pravidelné dáta US pracovného trhu – nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti, ktoré dosahujú dlhodobé maximá (prvý kontakt nezamestnaných s úradmi – 26 – ročné a pokračujúce žiadosti historické maximá).Trhové odhady smerujú k udržaniu si rekordných maxím, čo spolu s rizikom výraznejšieho prepadu spotrebiteľských výdajov môže opätovne navršovať riziko na finančných trhoch (všetko to nahráva zelenej bankovke).
Poslednými dátami zelenej bankovky budú decembrové podnikateľské zásoby (predpoklad -0,9 %M/M, posledný -0,7% M/M), ktoré by nemali mať výrazný dopad na vývoj USD. Kombinácia spotrebiteľských výdajov a pracovného trhu pri negatívnych dátach podporí prostredníctvom nárastu averzie k riziku (možný pokračujúci výhľad US akciového trhu) prodolárový sentiment k minimám na 1,2810/00 EUR/USD, 1,43/1,4280 GBP/USD. Prípadnej eliminácií rizika by prospeli pozitívnejšie dáta maloobchodných tržieb, jedine tie by ubrali vietor z plachiet zelene bankovke a podporili by zotavenie európskych menových gigantov k maximám na EUR/USD 1,3040/60, GBP/USD 1,4460/80.
EU ekonomika prináša jediný ekonomický fundament – priemyselnú produkciu (predpoklad -8,9% Y/Y, posledný -7,7% Y/Y), ktorá by mala pokračovať v poklese a dokresľovať tak negatívny reálny stav EU ekonomiky. Práve i včerajšie vystúpenia členov ECB (Stark, Paramo) naznačujú znižovanie sadzieb ECB marcovom zasadnutí pod tlakom prehlbujúcej sa ekonomickej recesie. Práve sektor priemyslu je v EU ekonomike na svojom pokraji totálneho kolapsu (nemecké a francúzske dáta PMI výroby to potvrdzujú). Dáta decembrovej produkcie z EU tak môžu už pred príchodom US obchodníkov a zverejnením US ekonomických fundamentov mierne tlmiť prípadný apetít na EURe (možnosť návratu pod level 1,29 EUR/USD).
Autor: Valér Demjan
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.