Stabilita US bankového sektora je v „nedohľadne“

Poloprázdny fundamentálny kalendár, ktorý priniesol iba pokračujúci prepad januárových nerealizovaných predajov domov (potvrdil negatívny trend realitného trhu USA), spolu s piatym kontinuálnym prepadom akciových trhov, bol opätovne výraznou podporou pre narastajúce riziká na finančných trhoch a prodolárový sentiment. Za včerajší kľúčový bod zlomu na finančných trhoch môžeme považovať vystúpenie prezidenta FEDu Bernankeho pred rozpočtovou komisiou v US Senáte, ktorý potvrdil pokračujúce obavy o vývoj US bankového sektora.

Podľa prezidenta FEDu US bankový systém ešte nie je stabilizovaný a bude potrebné vykonať množstvo ďalších podporných krokov pre jeho stabilizáciu. Inými slovami FED a US ministerstvo financií majú na pláne opätovne nalievať kapitál so US bánk za účelom ich stabilizácie, čo povedie k rastu vládnych podielov v bankách (začiatok znárodnenia).  Okrem prezidenta FEDu vystúpil i minister financií USA T. Geithner, ktorý potvrdil predchádzajúce Bernankeho slová „US bankový sektor bude potrebovať na stabilizáciu viac ako 700 mld. USD (prostriedky z TARPu)“.

Tento „krutý“ reálny stav US bankového sektora stál za včerajším pokračujúcim prepadom akciových trhov (DJIA -0,55%, SP -0,64%, Nasdaq -0,14%).

Piaty pokračujúci prepad akciových trhov za sebou (hlavný indikátor aktuálneho sentimentu na finančných trhoch) podporil vymazanie intradenných ziskov EUR/USD 1,2670/80 (založených na nočnej reakcii na prekvapujúce ponechanie sadzieb RBA – Reserve bank of Australia), čím sa pár opätovne dostal ku kľúčovej psychologickej bariére 1,2520/00 EUR/USD.

Pokračujúci príval negatívnych správ z US bankového sektora bude naďalej udržiavať nervozitu na akciových trhoch, ktorá sa prenesie do narastajúcej averzie  k riziku (podpora zelenej bankovke). Zvyšujúci sa vládny podiel v US bankách bude naďalej limitovať záujem súkromného kapitálu o firemný sektor, čo je veľmi negatívny výhľad. Slabý finančný trh dokresľuje  spustenie plánu TALF na odkupovanie cenných papierov naviazaných na trh spotrebiteľských úverov (kreditné karty, nákup automobilov)  v objeme 200 mld. USD. US ekonomika naďalej čelí výraznému prepadu spotrebiteľských výdajov, čo potvrdzujú včerajšie dáta februárového predaja automobilov (General Motors -53% Y/Y, Ford -48% Y/Y, Toyota -40% Y/Y). Práve i výrazná časť programu TALF je alokovaná v prospech oživenia predaja automobilov.

Nočné výsledky austrálskeho ekonomického rastu za 4Q potvrdili prvý ekonomický prepad za posledných osem rokov. Práve tieto dáta stáli za prelomením psychologickej úrovne 1,25 EUR/USD, čím trh potvrdil pozitívny signál k ochote otestovať náš strednodobý potenciál na októbrových minimách 1,2350/00 EUR/USD.

Dnes štartuje US pracovný triatlon, ktorý začína ADP zamestnanosťou, zajtrajšími dátami nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti a vyvrcholí piatkovými dátami februárových Nonfarm Payrolls a US nezamestnanosťou. Dnešná ADP zamestnanosť (tvorba pracovných miest v súkromnom sektore) v US ekonomike by mala pokračovať v strate pracovných miest (predpoklad -610 tis., posledný – 522 tis.), čo bude podporovať negatívny výhľad piatkových Nonfarm Payrolls (opätovne pod -500 tis. k 60-ročným maximám na úrovni  -650 až -750 tis.) a US nezamestnanosti (k 25-ročným maximám na 8ˇ%-rách).

Okrem pracovného trhu US ekonomika finalizuje februárové dáta ISM (index nákupných manažérov) sektora služieb (predpoklad 41,9, posledný 42,9). Trh očakáva negatívne dáta z US ekonomiky potvrdzujúce najvýraznejšie kontrakcie ekonomiky za posledných 30-rokov, čo by pri stabilnejších dátach (i mierne negatívnych) nemuselo mať výrazný dopad na rast averzie k riziku (silné technické úrovne na FX pároch a akciových indexoch). Všetko bude záležať od trhového sentimentu na citlivo vnímanom akciovom trhu a jeho vstrebávaní prípadných informácií o US bankovom sektore.  Večer očakávame i zverejnenia lokálnych FEDov o výhľade US ekonomiky v podobe Béžovej knihy, ktorá je posledné mesiace predzvesťou prehlbujúcej sa kontrakcie US ekonomiky (žiadna oblasť US ekonomiky nehlási mierne oživenie).

Prelomením úrovne 1,25 EUR/USD je trh naladený pred blížiacim vyvrcholením týždňa (zajtrajšie rozhodovanie o sadzbách ECB spolu s projekciami ekonomického rastu Eurozóny a US pracovného trhu) na približovanie sa k pásmu 1,2350/00 EUR/USD. Jedine technická korekcia akciových trhov od svojich dlhoročných miním môže dnes podporiť návrat páru k maximám na 1,2620/30 EUR/USD. Dlhodobý trend na páre naďalej ponechávame v „zelenej farbe“ s potenciálom približovania k „magickej“ parite 1,00 EUR/USD.

EU ekonomika, podobne ako US ekonomika, dnes predstaví svoje dáta sektora služieb (PMI) za februárové obdobie, ktoré by sa mali dostať do negatívnej zóny pod level 40 (recesia sektora). Výrazne negatívnejšie dáta európskej ekonomiky budú podporovať prodolárový sentiment už počas prvej polovice dnešnej obchodnej seansy (supportná bariéra 1,2460/50 EUR/USD, rezistencia 1,2560/70 EUR/USD počas európskej seansy).

UK ekonomika udrží dnešný trend PMI sektora služieb (predpoklad 41,9, posledný 42,5), ktorý pri aktuálnom prodolárovom sentimente na trhu znamená možnosť opätovného ponorenia pod úroveň 1,40 GBP/USD. Včerajšie dáta PMI stavebného sektora na historických minimách spolu s oficiálnym oznámením kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky BoE (nalievania peňazí do obehu) jednoznačne potvrdzujú hlboké problémy UK ekonomiky. Pred zajtrajším prípadným pokračujúcim znižovaním sadzieb BoE tak vidíme potenciál testovania úrovne 1,3920/00 GBP/USD (za podpory negatívnych PMI z UK ekonomiky a pokračujúceho medvedieho sentimentu na akciovom trhu). Podobne ako pri EURe, jedinou záchranou GBP je technická korekcia na akciovom trhu (akcie sú výrazne prepredané, čo podporuje túto možnosť) s potenciálom k 1,4140/60 GBP/USD.

Autor: Valér Demjan