Stratilo zlato svoje čaro?

Po ôsmych po sebe nasledujúcich uzavretiach ceny so stratou si množstvo ľudí kladie otázku, či takáto séria poklesov  dosahujúca 10% je znamením býčieho trhu a či zlato má vôbec ešte potenciál ďalšieho rastu. Už niekoľko mesiacov väčšina analytikov uvádza zlato ako žiarivý príklad investovania v čase krízy, a predsa, keď sa pozrieme vývoj ceny zlata za posledný rok, tak budeme sklamaní. Avšak pri pohľade na dlhodobejší graf vidíme, že zlato je jedna za najlepších investícií. Stratilo však na teraz  zlato svoj potenciál? Pred odpoveďou  sa však najprv pozrime na včerajší pohyb.

Včerajší pohyb. Zlato sa pohybovalo v dosť úzkom pásme 900-920USD. Na tomto pohybe sú podstatné 2 veci:

• Zlato celý deň držal technický suport na úrovni 905, počas večera bol tento suport prelomený, avšak zlato zabrzdil suport na úrovni 900. To len pridáva k faktu, že podpora zlata na súčasných úrovniach je dosť silná a rastie až ku kľúčovej úrovni 880USD.
• Vypredávanie falošného prelomenia na úrovni 920 ale hlavne silný výpredaj dosahujúci 10 figúr pred prvým londýnskym fixingom naznačuje, že na trhu sú prítomní veľkí hráči tlačiaci cenu nižšie.

Tieto dva protichodné faktory by mohli formovať cenu zlata aj na najbližšie obdobie a tá by sa mala pohybovať do strany. Takže si musíme priznať, že z krátkodobého pohľadu zlato stratilo svoj potenciál. Podporuje to aj reakcia drahého kovu na vývoj trhov alebo inštrumentov s typickou dlhodobou závislosťou. Ako bezpečná investícia by malo byť zlato nakupované vtedy, keď klesajú akciové trhy, avšak posledné dni zlato klesalo nezávisle od toho, či trhy rástli alebo klesali. Podobná situácia prevažovala aj vzhľadom k americkému doláru či ostatným komoditám.

Technická analýza. Z dlhodobého hľadiska je však zlato stále potenciálne veľmi zaujímavou investíciou. Technická analýza nám hovorí, že pri veľkých rastoch je prirodzené očakávať pokles a to pokojne aj do výšky 50% tohto rastu bez toho, aby bola ohrozená jeho ďalšia rastová tendencia. Pozrime sa preto na dlhodobejší graf, pochádzajúci od októbra 2008.

Vidíme, že prudký rast zlata začal v októbri minulého roka na úrovni 670. Po dosiahnutí silnej technickej ako aj psychologickej bariéry na 1000 sa cena odrazila prudko dolu, čo je následok toho, že dopyt menších investorov výrazne predbehol cenový vývoj. Zlato sa však naďalej obchoduje v rastovom kanáli a až prelomenie spodku tohto kanála bude indikovať zmenu býčieho trendu. Rovnako vidíme, že stále sme sa ani nedotkli bežných odrazových úrovní 38,2% fibo a 50% fibo, ktoré ležia na 883 a 845 USD. Preto až prelomenie hranice 800 USD by naznačovalo koniec rastového trendu. Zatiaľ nie je dôvod podliehať panike, dlhodobý rastový trend na zlate je stále zachovaný. Naopak, „zlaté preťatie“ alebo „golden cros“ ako prienik 50 a 200-dňového kĺzavého priemeru je považované za býčí signál. Ten vidíme na grafe z konca januára.

Fundamentálne analýza. Náš odhad ceny zlata na konci roka 2009 je viac ako 1500 dolárov. Nájdu sa však aj analytici, ktorí jeho cenu vidia na úrovniach omnoho vyšších. V súčasnosti existuje množstvo dôvodov, prečo zlato pokleslo, a to od znižovania dopytu ETF po zlate, predaj šperkárskeho zlata v Indií, väčšej produkcií zlata výrobcami a za najdôležitejší dôvod súčasnosti sa považuje opätovné „odpákovávanie“ aktív, ktoré tlačí k nákupom USD a predajom všetkého ostatného. Tým trpí aj zlato, a trpieť môže ešte dosť dlho.

Nesmieme však zabudnúť na potenciálne kľúčové faktory, ktoré skôr či neskôr musia formovať cenu zlata. V prvom rade nesmieme prehliadať  to, že americký dolár nemusí posilňovať večne. Pri náznaku jeho silnejšieho oslabenia hrozí výpredaj amerických dlhopisov a prelievanie peňazí rezervných fondov centrálnych bánk do bezpečných komodít, hlavne zlata. Silný potenciálny záujem je cítiť hlavne z Ruska, Číny a krajín novovznikajúcich trhov.

Nemenej dôležitým faktorom je nízko inflačné resp., deflačné prostredie. Pokiaľ inflácia bude klesať, nedajbože nastane pokles cien, tak záujem o zlato nebude veľký. Dôvod je jednoduchý, pri klesajúcich cenách je výhodnejšie pre investorov držať peniaze alebo dlhopisy, keďže ich hodnota sa zvyšuje o získaný úrok. Na druhej strane zlato neprináša nič, iba poplatky za jeho držbu a ak nerastie ani jeho cena, tak výnos z neho sa stáva záporným.  Zlato má preto obrovský potenciál, ale ten sa svojou mohutnou silou začne prejavovať až vtedy, pokiaľ  zaznamenáme rast inflácie. Dovtedy bude Džin uzavretý vo fľaši.

Autor: Ronald Ižip