Dôvodov na rast ropy je veľa

Ropa končila včerajší deň so ziskom 1,1 USD na úrovni 47,35 USD/barel. Ropa tak včera zažila volatilný deň, keď po zverejnení rozhodnutia OPECu o ponechaní nezmennej produkcie prepadla o vyše 5%. Z tejto situácie sa však čoskoro dostala pri tom, ak globálne akcie začali opäť rásť už piatu seansu po sebe.

Podporných faktorov pre ropy bolo niekoľko, od pozitívneho vývoja akcií, slabšieho dolára, menšej ropnej produkcie a náznaku politického konfliktu. Ten vznikol medzi Iránom a USA po tom, ako americká armáda zostrelila iránske prieskumné lietadlo hlboko v Iraku ešte počas minulého týždňa, správa však bola zverejnená až včera.

Problémy s dodávkou ropy hlásila Nigéria, keď rebeli zaútočili na ropovod v delte Nigeru a spôsobili tak jeho uzavretie, čo spôsobilo výpadok o veľkosti 11,500 barelov denne. Tento objem nie je nijako veľký, avšak naznačuje možnosť rozšírenia konfliktu v oblasti.

Vráťme sa ešte k včerajšiemu zasadnutiu OPECU. V súčasnosti OPEC produkuje asi iba 40% svetovej ropnej produkcie, jeho zásoby ropy však hovoria o jeho hegemónií. Podľa odhadov krajiny združené v OPECu vlastnia viac než ¾ všetkých svetových ropných zásob, vplyv OPECu na dianie na trhu je teda dominantný.

Nasledujúca tabuľka nám objasní spôsob, akým spôsobom OPEC rozhoduje o svojich produkčných rozhodnutiach. OPEC si vo svojej každomesačnej správe vytvorí projekciu svetového dopytu a produkcie nečlenských krajín. Vzniknutý rozdiel sa snaží dorovnať zo svojej produkcie tak, aby na trhu nevznikali prebytky ropy. Vidíme, že pre rok 2009 očakáva, že trhový rozdiel dosiahne výšku 29 miliónov barelov denne.

Za prvé dva mesiace roku OPEC vyprodukoval iba niečo cez 28 mil. barelov. Preto včerajšie rozhodnutie môže znieť ako holubičie, avšak vidíme, že jeho efekt by aj tak mal byť smere znižovania ropných zásob. Na trhu by mala pre tento rok vzniknúť predpokladaná medzera 29 mil. barelov, avšak súčasná produkcia OPECu tesne nad 28 mil. barelov s možným poklesom ešte o ďalších 800,000 barelov  vytvorí na trhu priestor pre pokles súčasných zásob. Súčasná politika OPECu preto vytvára dobrý priestor pre ďalší rast ceny. 

Nezabudnime pripomenúť ešte zajtrajšie zásoby ropy DOE, ktoré sa očakávajú s prírastkom 0,5 mil. barelov ropy, poklesom 1 milióna barelov benzínu a nárastom 0,3 mil. barelov destilátov.

Zlato včera uzatváralo na úrovni 922,55 USD, keď počas dňa zažívalo pokojnú seansu. Na zlate sa prejavovali dva protichodné tlaky, keď nárast akciového trhu tlačil na predaja zlata ako bezpečnej investície a oslabovanie dolára zase jeho pokles vyrovnávalo s tým, ako americký dolár voči euru oslaboval cez úroveň 1,30 EURUSD. Zlato dosiahlo minimum na úrovni 915 USD, kde však bolo opäť rýchlo vykúpené.

Ani zvýšený dopyt po zlate zo strany ETF fondov, keď sa hovorí, že najväčší fond SPDR Gold Trust opäť zvýšil svoje držby zlata na novú rekordnú úroveň 1.069,05 tony, počas včerajšieho dňa zlatu nepomohol a to sa pokračuje obchodovať v úzkom pásme 915-925 USD. Rast dopyt po zlate od ETF fondov je podľa oficiálnych zdrojov kompenzovaný výrazným poklesom dopytu po šperkárskom zlate, ktorého najväčším svetovým trhom je India. Tento dopyt po minulé roky dokázal spotrebovať celú ročnú produkciu svetového zlata na úrovni 2,500 ton, avšak súčasná vysoká cena tohto kovu nedáva Indom príliš veľké pohnútku na nákup šperkov. Zlato tak podľa oficiálnych zdrojov stále naráža na relatívne nízky dopyt. Zlato však nedokázali povzbudiť ani včerajšie správy štvrtého najväčšieho producenta – Mali, ktorý predpovedá pre tento rok pokles svojej zlatej produkcie o 13% z dôvodu postupného vyčerpávania svojich zdrojov. Nižšiu ponuku na trhu indikovala predtým aj Južná Afrika.

Technicky sa zlato stále obchoduje v rastovom kanáli, pričom posledné dni testuje jeho podpornú líniu. Momentálne stojí pred silnými suportami v pásme 915-910. Najväčší vplyv na zlato by mali mať dnešné čísla PPI alebo indexu cien výrobcov, ktoré pri klesajúcich hodnotách opäť zoberú žolíkov z rúk zlatých býkov. Klesajúce čísla PPI by poukázali na znižovanie cenovej hladiny a tak by ohrozili jeho ďalší rast. Strednodobý a dlhodobý výhľad na zlate je však stále rastový.

Autor: Ronald Ižip