Zhoršujúci sa výhľad Eurozóny...
Pridajte názor23. 4. 2009 - Včerajšia seansa opätovne ukázala, aký je vrtkavý aktuálny sentiment na finančných trhoch. Vystúpenie ministra financií UK ekonomiky Darlinga naznačilo výrazne zhoršujúci sa stav verejných financií ostrovnej ekonomiky, čo bude mať za následok pokračujúce zadlžovanie.
Včerajšia seansa opätovne ukázala, aký je vrtkavý aktuálny sentiment na finančných trhoch. Vystúpenie ministra financií UK ekonomiky Darlinga naznačilo výrazne zhoršujúci sa stav verejných financií ostrovnej ekonomiky, čo bude mať za následok pokračujúce zadlžovanie. GBPUSD po slovách ministra financií vytvoril nové aprílové minimá na úrovni 1,4395.
EURUSD bez výraznejších ekonomických fundamentov prečkalo bez ujmy zemetrasenie o rozpočte v UK ekonomike a využilo počiatočný rastový impulz akciových trhov (i keď nakoniec US akciové trhy skončili negatívne DJIA -1,04%, SP -0,77%, Nasdaq 0,14%) k prielomu nad level 1,30. EURUSD tak využil v plnej miere silné technické bariéry 1,2880/60 (supportná bariéra strednodobého medvedieho kanála) a za pomoci akciových hráčov sa tak vynoril k úrovni 1,3030/40, úplne tak odignoroval negatívne správy pre Eurozónu a večerný obrat akciových trhov.
Dôležité informácie priniesli členovia nemeckej vlády, ktorí naznačili pokračujúci sa zhoršujúci stav „proexportného“ turba európskej ekonomiky. Minister financií naznačil, že kontrakcia nemeckej ekonomiky v roku 2009 na úrovni -5% Y/Y je vysoko pravdepodobná (potvrdil tak nové projekcie nemeckého rastu od MMF), zároveň naznačil prepad ekonomického rastu za 1Q, ktorý by mal prekonať úroveň kontrakcie -3% Q/Q. Tieto výhľady však nemali výraznejší dopad na vývoj spoločnej európskej meny z intradenného vývoja, ale skôr budú mať strednodobý a dlhodobý dopad na EURo. Všetko aktuálne naznačuje, že prvou ekonomikou, ktorá by sa mala dostať z hlbokej recesie bude US ekonomiky, čo vytvára i možné predpoklady pre stabilizáciu USD. Pôjde však o dlhodobý proces, ktorý bude príznačný naďalej zvýšenou volatilitou FX trhov, čo naznačujú i jednotlivé komentáre čelných predstaviteľov menového a politického života „nemôžeme povedať, že to najhoršie máme za sebou“.
MMF okrem negatívnejších projekcií ekonomického rastu pre EU ekonomiku (prvýkrát priznal kontrakciu aj v roku 2010), naznačil potrebu stabilizácie US ekonomiky a jej finančných trhov pre globálne zastabilizovanie. MMF včera vo svojej správe zároveň potvrdil výrazné riziko emerging markets strednej a východnej Európy (pobaltské krajiny a Ukrajina), ktoré predstavujú aktuálne väčšiu hrozbu pre stabilitu finančného systému ako krajiny latinskej Ameriky a rozvojovej juhovýchodnej Ázie. Ak si zoberieme negatívny výhľad projekcií ekonomického ratu EU ekonomiky (čakáme i na výraznejšiu revíziu i od ECB) a vysokú úverovú angažovanosť EU bankového sektora voči ekonomikám emerging markets v Európe, tak Eurozóna pred sebou krušné obdobie, ktoré môže výraznejšie podlomiť nohy spoločnej európskej mene.
Aktuálne sa však EURUSD udržiava pri svojej „real value“ úrovni 1,30 (túto cenu považuje za rovnovážnu MMF, Svetová banka), odraz od technickej bariéry 1,2880/60 naznačuje, že investori pred májovým zasadnutím považujú aktuálnu korekciu za dostatočnú (potvrdzuje to i včerajšia neochota nasledovať obrat na US akciových trhoch). Prípadný prielom 1,2850 EURUSD by znamenal atak miním 1,25/1,24 EURUSD, k čomu treba reálnejšie dôvody ako len obavy z májového rozhodnutia ECB (pretrvávajúci rozkol o využívaní neštandardných nástrojov menovej politiky v podobe nákupu štátnych a korporátnych dlhopisov).
Dnes očakávame dáta z Eurozóny v podobe PMI (index nákupných manažérov) výrobného a sektora služieb, ktoré by podľa trhových odhadov mohli mierne zlepšenie. Pozitívnejšie dáta otvárajú priestor k maximám na 1,3080/1,31 EURUSD bez narušenie strednodobého klesajúceho trendu. Po niekoľkých dňoch fundamentálneho ticha očakávame dáta z US ekonomiky v podobe realitného trhu (predaj existujúcich domov). Predaj existujúcich domov (predpoklad -1,5% M/M, posledný 5,1% M/M) tvorí 90% celkového realitného trhu a minulý mesiac výrazne prekvapili, čo naznačuje možnosť miernej korekcie. Okrem realitného trhu US ekonomika prinesie dáta pracovného trhu v podobe pravidelných nových a pokračujúcich žiadostí o podporu v nezamestnanosti, kde sa výrazná zmena negatívneho trendu nedá očakávať (riziká pracovného trhu včera potvrdil i minister financií USA T. Geithner).
EURUSD má tak za prípadnej podpory pozitívnejších dáta z EU ekonomiky priestor ku korekcii posledných strát až k úrovni 1,31 (až prielom tejto úrovne by naznačil mierne narušenie strednodobého klesajúceho trendu). Negatívnejšie dáta spolu s pokračujúcim neistým výhľadom US akciových trhov budú podporovať ponorenie pod level 1,30 EUR s potenciálom k minimám na 1,2950/40 EURUSD. Intradenný výhľad v pásme (1,31/1,2950) v strednodobom klesajúcom trende, ktorý má možný potenciál až k úrovni 1,25 EURUSD.
Autor: Valér Demjan
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.