Týždeň na trhoch: Obnovenie obáv ohľadom ďalšieho vývoja svetovej ekonomiky

Udalosťou týždňa bolo bezpochyby piatkové zverejnenie prvého odhadu rastu HDP v krajinách eurozóny. Podľa Eurostatu klesla ekonomická aktivita v šestnásťčlennom zoskupení počas prvých troch mesiacov roka 2009 medzikvartálne o 2,5 % a medziročne až o 4,6 %, čo výrazne zaostalo za očakávaniami na úrovni 2%, resp. 4,1%. Spomedzi najväčších ekonomík zoskupenia klesla medzikvartálne ekonomika Nemecka o 3,8 %, Talianska o 2,4 %, Španielska o 1,8 % a Francúzska o 1,2 %. Pokles ekonomiky eurozóny sa tak zrýchľuje, keď za posledné tri mesiace roka 2008 klesol HDP krajín eurozóny medzikvartálne o 1,6 %.

Dôvod na radosť nemajú ani v ďalších svetových ekonomických mocnostiach. Negatívny vývoj v britskej ekonomike v nasledujúcich kvartáloch očakáva Bank of England, ktorá vo svojej inflačnej správe predpovedá pokles HDP na medziročnej báze počas celého roka 2009, do kladných hodnôt by sa mal rast vrátiť až v roku 2010. Banka navyše upravila nadol svoj odhad poklesu ekonomickej aktivity v prebiehajúcom kvartáli na medziročných - 4,5 %. Svoje prognózy strednodobého vývoja znížili aj americkí ekonómovia, podľa najnovšieho prieskumu by mal HDP Spojených štátov v druhom kvartáli medziročne klesnúť o 1,9 %, v nasledujúcich dvoch však už očakávajú rast o 0,5 %, resp. 1,8 %. V roku 2010 by mala americká ekonomika vzrásť o 1,9 % a v roku 2011 už o 2,8 %.

Maloobchodné predaje v Spojených štátoch klesli

Prognózy amerických ekonómov, že rast HDP v Spojených štátoch môže byť pomalší ako sa očakávalo, potvrdzujú aj aprílové maloobchodné tržby , ktoré klesli medzimesačne o 0,4 %, pričom sa očakával nezmenený údaj oproti marcu. Aprílový pokles v maloobchodných tržbách bol už druhým v poradí a vyvrátil tak očakávania pozitívneho trendu, ktoré vznikli po kladnom raste v úvodných dvoch mesiacoch roka 2009. Hlavným dôvodom poklesu je rastúca nezamestnanosť v krajine, ktorá limituje spotrebu obyvateľstva. Práve spotreba domácností, ktorá tvorí vyše tretinu amerického HDP by mala americkú ekonomiku doviesť k opätovnému rastu. Po stredajšom zverejnení údajov z amerického maloobchodu tak zaznamenali hlavné americké indexy najväčšie denné výpredaje za posledné tri týždne.

Akcie ustúpili zo štvormesačných maxím

Po minulotýždňovej nákupnej horúčke, ktorá bola vyvolaná pozitívnymi údajmi z amerického trhu práce a bankového sektora, v prvej polovici týždňa optimizmus kvôli absencii pozitívnych správ vyprchal. Naopak negatívne správy na čele s údajmi z amerického maloobchodu poslali akciové trhy nadol zo štvormesačných maxím. Počnúc štvrtkom sa zatiaľ hlavným svetovým indexom darí časť svojich strát zmazať, prispel k tomu aj pokles trojmesačnej úrokovej sadzby Libor, za ktorú si banky navzájom požičiavajú americké doláre, na historicky najnižšiu úroveň 0,85 %. Tento pokles naznačuje úspešnosť krokov FEDu na znižovanie úročenia a opätovné obnovenie úverovania, ktoré by mohlo priblížiť koniec recesie v najväčšej svetovej ekonomike.

Hlavné svetové indexy v priebehu tohto týždňa ustupujú z najvyšších pozícií za posledné mesiace. Japonský index Nikkei klesol zo šesťmesačných maxím o 1,8 %, v Európe klesli zo štvormesačných maxím do piatku 13:00 nemecký DAX o 3,9 % a britský FTSE o 2,6 %. V Spojených Štátoch stratil počas prvých štyroch dní blue-chip index Dow Jones 2,8 % a širší index S&P dokonca 3,8 %, podobne ako v Európe aj americké indexy siahli v uplynulom týždni na štvormesačné maximá.

Jen na dvojmesačných maximách

Spomedzi najobchodovanejších mien bolo v priebehu týždňa najrušnejšie obchodovanie na jenových pároch. Jen, ktorý je považovaný za bezpečný prístav a dopyt po ňom rastie v čase ekonomickej neistoty, likviduje v priebehu týždňa časť strát, ktoré nadobudol v úvode roka. Vďačí za to vo veľkej miere návratu negatívneho sentimentu na trhy a obavám, že pozitívne očakávania ohľadom budúceho vývoja ekonomiky sa nemusia naplniť, čo naznačujú aj najnovšie údaje o hlbokej kontrakcii najväčších svetových ekonomík a úpravy prognóz budúceho ekonomického vývoja smerom nadol. Do piatku 13:00 získal jen na páre s dolárom 3,7 % vyšplhal sa na dvojmesačné maximum 94,95 USD/JPY. Na páre s eurom posilnil jen o 4,3 % a obchodoval sa na májových maximách 128,69 EUR/JPY.

Čínsky import kovov bude klesať

Hlavný market-mover týždňa na komoditných trhoch ponúkla Čína, ktorá zverejnila aprílové štatistiky dovozu kovov do krajiny. Vo štvrtom mesiaci roka bol do krajiny dovezený rekordný počet medi a železnej rudy. Aprílové importy medi vzrástli medziročne až o 62 % a dovoz kovu v prvých troch mesiacoch roka bol až o 92 % vyšší ako za rovnaké obdobie predošlého roka. Vysoké rasty dovozu boli zaznamenané aj pri ďalších kovoch. Hoci Čína podniká masívne investície v oblasti infraštruktúry, aby tak nahradila výpadky ekonomickej aktivity spôsobené prepadom exportu, takýto mimoriadny rast dovozu neodzrkadľuje fyzický dopyt po kovoch. Najpravdepodobnejším dôvodom nárastu tak ostáva špekulatívne nakupovanie kovov s cieľom využiť ich nízke ceny na komoditných trhoch. To však znamená, že hromadiace sa zásoby v krajine znížia jej dopyt po kovoch v nasledujúcich mesiacoch, čo sa prejavilo v poklese cien kovov. Do piatku 13:00 klesla cena medi o 7,5 % a cena zinku o 4,3 %.

S minimálnou zmenou sa obchoduje ropa, keď pokles ropných zásob v Spojených štátoch a slabý dolár eliminovali obavy o budúci vývoj svetovej ekonomiky a týmpádom aj o budúci dopyt po čiernom zlate. Zásoby ropy v najväčšej svetovej ekonomike klesli podľa pravidelnej vládnej správy v predošlom týždni z devätnásťročných maxím o 4,63 mil. barelov na 370,6 mil. barelov, pričom tento pokles ukazuje prvú prevahu dopytu po rope nad jej ponukou od februára. Do piatku 13:00 klesla cena severomorskej ropy z minulotýždňovej zatváracej hodnoty, ktorá bola najvyššou za posledný polrok, o 0,3 % na 57,85 dolárov za barel. Ďalší úspešný týždeň má za sebou zlato, ktoré sa podobne ako japonský jen dostalo do centra pozornosti investorov vďaka obavám o budúci vývoj svetovej ekonomiky. Do piatku 13:00 vzrástla cena zlata o 1 % na šesťtýždňové maximum 924,1 dolárov za uncu.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers