USA si uhájili rating a dôveru....
Pridajte názor28. 5. 2009 - Zelená bankovka si po dlhšom období dokázala pripísať mierne zisky (pokles pod level 1,38 EURUSD), ale bez výraznejšieho narušenia rastového potenciálu EURUSD.
Zelená bankovka si po dlhšom období dokázala pripísať mierne zisky (pokles pod level 1,38 EURUSD), ale bez výraznejšieho narušenia rastového potenciálu EURUSD. Dôvodov včerajšieho zisku zelenej farby je niekoľko:
1. Prepad US akciových trhov (DJIA -2,05%, SP -1,9%, Nasdaq -1,11%), čo pri pozitívnej korelácii s EURUSD podporilo zelené zisky. Pohyb akciových trhov má na svedomí vývoj dlhopisové trhu, kde spred výnosov medzi dvoj- a desaťročnými dlhopismi dosiahol historické maximá (pod tlakom výraznejšieho nárastu výnosu dlhopisov naviazaných na hypotekárny trh).
2. Včerajšia druhá emisia USD dlhopisov počas tohto týždňa v objeme 35 mld. USD (5-ročné bondy) priniesla silný zahraničný záujem, čo po stredajšej veľmi úspešnej emisii 2-ročných bondov (40. mld. USD) potvrdilo pretrvávajúci záujem o investície do USD. Vyvracajú sa tak „fámy“, že o USD dlhopisy už nie je záujem. Posledné emisie US dlhopisov tak môžu mierne tlmiť riziko financovania schodku rozpočtu USA, ktorý by mohol v tomto roku dosiahnuť 13,5% HDP. Jediným rizikom sa stáva investorská diverzifikácia pri USD dlhopisoch, kde investori preferujú krátkodobé dlhopisy pred dlhodobými (výnos dlhodobých prudko rastie, viď priložený obrázok). Môže to predznamenávať nedôveru investorov v znižovanie zadlženia US ekonomike z dlhodobého hľadiska.
3. Ďalšiu pozitívnu správu pre zelenú farbu priniesla ratingová agentúra Moody`s, ktorá potvrdila rating US ekonomiky na AAA bez krátkodobého rizika zmeny. Zároveň však dodala, že US ekonomika musí pristúpiť k výraznejšiemu zníženiu svojho dlhového zaťaženia a prijať tvrdé reformy v sociálnej, zdravotnej sfére. Zloženie investorskej dôvery USD prostredníctvom aukcií USD dlhopisov, potvrdenie ratingu na úrovni AAA sa prejavilo zvýšeným záujmom japonských investorov po USD (USDJPY sa výraznejšie odrazil od svojho dna). Ďalšia ratingová agentúra Standard&Poors taktiež podporila USD svojim vyhlásením, že „nie je žiaden dôkaz, ktorý by potvrdzoval stratu dôvery USD ako kľúčovej globálnej rezervnej meny, pričom rating USA na úrovni AAA je veľmi bezpečný“.
4. US ekonomika posledné dni prináša prekvapujúco stabilnejšie dáta, ktoré by mohli naznačovať snahu o stabilizáciu US ekonomiky v druhej polovici roka 2009. Včerajšie dáta predaja existujúcich domov (tvoria až 90% US realitného trhu) dosiahli najvyššiu úroveň od novembra. Dáta realitného trhu sú aktuálne veľmi volatilné, ale pozitívom je že už neprinášajú kontinuálne záporné dáta, čo naznačuje snahu o hľadanie dna. Ceny predaných existujúcich domov poklesli o -15,4% Y/Y, pričom vysoká zásoba nepredaných domov môže ešte nejaké obdobie tlačiť ceny nadol. Index cien domov podľa FHFA (Federálna finančná agentúra pre realitný trh), ktorý sleduje vývoj cien nehnuteľností financovaných Frediie Mac alebo Fannie Mae (hypotekárne agentúry), poklesol v marci -1,1% M/M (po predchádzajúcich dvoch mesačných prírastkoch). Index za 1Q tak stratil -7,1% Y/Y oproti -8,3% Y/Y vo 4Q.
5. Poslednou udalosťou, ktorá stojí za zmienku je prepad inflačných rizík (CPI – index spotrebiteľských cien) v nemeckej ekonomike na nulu (HICP – harmonizovaný CPI dokonca do záporných čísiel), čo naznačuje deflačné riziká v EU ekonomike. Inflácia tak dosiahla v Nemecku najnižšiu úroveň od spojenia v roku 1992.
Dnešné dáta by mohli opäť naznačiť stav najsilnejších globálnych ekonomík (EU a USA). Eurozóna prináša dáta nemeckej nezamestnanosti (predpoklad 8,4%, posledný 8,3%), kde prípadné negatívnejšie dáta by neboli výrazným prekvapením (Weber – prezident Bundesbanky a člen ECB očakáva pokračujúci rast nemeckej nezamestnanosti a považuje za najrizikovejší faktor pre ekonomiku v aktuálnom vývoji). Okrem trhu práce zo svojej najsilnejšej ekonomiky Eurozóny poskytne prieskumy ekonomickej, priemyselnej a spotrebiteľskej dôvery, ktoré by mali priniesť pozitívne výhľady. EURUSD počas prvej časti seansy by sa mohol snažiť o prielom bariéry na úrovni 1,3860/70, jej prípadné udržanie by naznačovalo snahu páru o výraznejší neskorší prielom páru pod level 1,38 s potenciálom k suportu strednodobého rastového kanála na úrovni 1,3740/20.
Dáta z US ekonomiky prinášajú silnú zložku ekonomického rastu v podobe objednávok tovarov dlhodobej spotreby (predpoklad 0,5% M/M, posledný -0,8% M/M). Prípadný pokračujúci prepad objednávok, by mohol limitovať akciové trhy, čo by udržiavalo možnosť USD o udržanie sa pod úrovňou 1,38 EURUSD. Pravidelné dáta pracovného trhu (nové a pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti) budú poukazovať na výraznejšie prelomenie levelu 9%-nej nezamestnanosti počas budúceho týždňa za májové obdobie. EURUSD tak ostáva naďalej v silnom rastovom móde, kde prvé vážnejšie narušenie trendu by nastalo pri úrovni suportu 1,37 EURUSD, rezistencie na úrovni 1,3860/70 a 1,3960/80. Nočným prielom úrovne 1,38 nadol za podpory USD/JPY naznačuje snahu o miernu korekciu.
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.