Čo je lepšie ako zlato?
Diskusia 128. 5. 2009 - Zlato je „hot“ alebo opäť „in“. Jeho rast o 100 dolárov za posledný mesiac je toho dobrým dôkazom. Nemenej zaujímavé sú akcie zlatých ťažobných spoločností.
Zlato je „hot“ alebo opäť „in“. Jeho rast o 100 dolárov za posledný mesiac je toho dobrým dôkazom. Nemenej zaujímavé sú akcie zlatých ťažobných spoločností. Avšak popularita zlata najmä vo vzťahu k poslednému prepadu dolára trošku prestrelila, tvrdí Andrew Mickey. Tento analytik nám dnes ponúkne svoj názor na možno lepšiu alternatívu ako je vôbec samotné zlato.
Posledné správy o možnom znížení ratingu USD, alebo o tom, že sa z dolára stáva odpad sa javia ako prehnaná reakcia. Nič to však nemení na veci, že dlhodobý trend dolára je smerom dolu. FED tlačí peniaze a monetizuje vládny dlh. A skutočne tak výhľad pre zlato sa zlepšuje každým dňom.
Avšak neexistuje dôvod stratiť hlavu. Môže to trvať ešte niekoľko rokov, kým dolár stratí svoju dominanciu. Okno príležitostí na nákup drahých kovov, hmotných aktív alebo aktív denominovaných v iných menách preto ešte ostáva otvorené dokorán. Práve preto Mickey odporúča dať si námahu hľadať skutočnú hodnotu v celom sektore. A to aj napriek poslednému rastovému pohybu na zlate. Práve teraz sa naskytá možnosť výhodnej kúpy aktíva, ktoré by mohlo tromfnúť pohyb na zlate možno až o 400%. Hovoríme o striebre.
Pozornosť za posledné týždne patrí zlatu. Všetky veľké mená hovoria a kupujú zlato, avšak striebro sa dostalo na vedľajšiu koľaj. Preto ak hľadáme investíciu, ktorá nie je v takom kurze ako zlato, avšak jej potenciál je obrovský, pozrime sa na striebro. Striebro môže mať skutočne ešte jasnejšiu budúcnosť ako zlato. Pozrime sa na ich vzájomný pomer.
Pomery neklamú
Pomery sú veľmi dôležitou pomôckou obchodníka, pretože môžu identifikovať skutočnú hodnotu aj počas veľmi volatilných trhov. Pomer zlato/ropa alebo DJI/zlato sme si už viackrát spomínali. Tieto pomery môžu veľmi dobre ukázať na podhodnotené aktíva voči ostatným aktívam. A pokiaľ obchodník nájde ich extrémne hodnoty, tak môže vstúpiť do vskutku veľmi atraktívnych pozícií.
Práve v súčasnosti sa pomer striebra ku zlatu obchoduje na viac-menej extrémnych hodnotách a zdá, že sa navracia k svojim bežným hodnotám. Priložený graf ukazuje ich pomer alebo koľko uncí striebra je možné kúpiť za jednu uncu zlata.
Vidíme, že po väčšinu roka 2008 sa zlato obchodovalo ku striebru v pomere 1:50. V čase finančnej paniky zlato prudko získalo a teraz sa veci navracajú späť do normálu. Avšak skutočný potenciál tohto pomeru by ukázal až dlhodobejší graf.
Dlhodobý priemer pomeru medzi zlatom a striebrom je okolo 30. To znamená, že momentálne sa striebro obchoduje asi za dvojnásobok bežnej ceny zlata. Ceny striebra by sa museli zdvojnásobiť na to, aby vôbec sa dostali do dlhodobého priemeru.
Avšak v časoch paniky, resp. silných rastov sa cena zlata a striebra môže výraznejšie rozpojiť. Napríklad počas posledného býčieho trhu v 70-tych rokoch dosiahol pomer zlata ku striebru minimum 15. To znamená, že keby sa mal tento pomer zopakovať aj teraz, tak pokiaľ by zlato dosiahlo úroveň 1000 dolárov, striebro by sa muselo katapultovať na 66 dolárov. To je nárast o 400%.
Preto, pokiaľ očakávate, že zlatu by sa mohlo dariť dobre, striebru by sa mohlo dariť ešte lepšie. Za posledný býčí trh ceny striebra predbehli v náraste ceny zlata a nie je dôvod očakávať, že tento krát by to mohlo byť iné.
Fundamenty zlata a striebra
Po stáročia platil výmenný pomer medzi zlatom a striebrom na úrovni 16. Prečo je súčasný pomer až tak vysoko a to aj tak napriek tomu, že svetové vyťažené zásoby oboch komodít poukazujú na pomer 1:8? Rovnako v podzemných zásobách je zlata iba 6-8 krát menej ako striebra.
Dôvod je jednoduchý. Bimetalická sústava, kedy boli peniaze vymeniteľné za zlaté a strieborné mince sa zmenila časom na čisto zlatý štandard. Striebro tak stratilo svoju peňažnú funkciu. Tá tvorila vyše 80% hodnoty striebra. Zo striebra sa tak stala obyčajná komodita.
Táto situácia však nemusí trvať večne. Pri zvýšení rizika a možnom kolapse mien sa začne striebro opäť dostávať do centra pozornosti. Skutočne, jeho rast v 70-tych rokoch bol spôsobený práve zhodnocujúcim sa charakterom striebra ako zlatej alternatívy. Však práve odklon od zlata k papierovým peniazom bol okrem iného spôsobený aj údajným nedostatkom zlatého kovu. Preto pri akýchkoľvek úvahách o obnovenie metalického štandardu môže získať práve striebro.
Záver
Drahé kovy sú jedny z mála sektorov, ktoré si dokázali udržať rastúci trend aj pri súčasnej kríze. S tým ako sa bude výhľad pre americký dolár zhoršovať, bude ich rastúci trend pokračovať. Avšak tento proces môže trvať roky. Čína zatiaľ iba postupne presedláva na nižšie exspirácie dlhopisov avšak dolára sa zatiaľ nezbavuje. Inflačné tlaky tiež nie sú zatiaľ badateľné. To sa však zmení a ešte nie je neskoro sa na tento variant pripraviť. A striebro môže vyzerať ešte lákavejšie ako zlato...
Autor: Ronald Ižip, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.