Čínsky hospodársky boom zahýbal finančnými trhmi

Najviac zahýbal čínsky boom komoditnými trhmi, keď ceny ropy a kovov opäť prekonávali viacmesačné maximá.

Čínskej ekonomike sa aj napriek globálnej hospodárskej kríze stále darí. Prispel k tomu najmä vládny balíček vo výške takmer 600 mld. dolárov, ktorému sa podarilo efektívne nahradiť výpadok exportov z tretej najväčšej ekonomiky sveta. Kým exporty klesli v máji medziročne o 26,4 %., čínsku ekonomiku ťahala najmä domáca spotreba a vládne výdavky. V krajine sa predalo v prvých piatich mesiacoch o 45,3 % nehnuteľností viac ako za rovnaké obdobie roka 2008, v máji vzrástol predaj automobilov medziročne o 47 %, priemyselná výroba o 8,9 %, maloobchodné predaje o 15,2 % a objem nových úverov viac ako dvojnásobne. Vládne infraštruktúrne projekty prispeli k medziročnému nárastu infraštruktúrnych investícií o 33,9 % za prvých päť mesiacov roka. Čínska ekonomika by tak podľa Inštitútu pre medzinárodné financie mohla v roku 2009 rásť až o 7,5 %. Silný rast tretej najväčšej svetovej ekonomiky by tak mohol pomôcť svetovej ekonomike dostať sa z globálne recesie o niečo skôr, čo sa pozitívne prejavilo aj na trhoch.

Tlak na rast úročenia v Spojených štátoch klesá

K uvoľneniu došlo v prebiehajúcom týždni aj na trhoch s americkými štátnymi dlhopismi, na ktorých výpredaje v posledných týždňoch poslali výnosy zo štátnych dlhopisov na najvyššie úrovne za posledných deväť mesiacov. Výnosy zo štátnych dlhopisov priamo ovplyvňujú úroky v krajine, vyššie výnosy najmä na dlhopisy z dlhodobou splatnosťou vyvolávali obavy o rast dlhodobých úrokov. Napríklad úroky na tridsaťročné hypotéky vzrástli podľa hypotekárnej agentúry Freddie Mac z aprílových historických miním 4,78 % až na sedemmesačné maximá 5,59 %. Keďže sú nízke úroky v krajine hlavnou stratégiou FEDu na ceste k obnove rastu americkej ekonomiky, rast úrokov tak vyvolával obavy o ďalší ekonomický vývoj v krajine. Sklamanie priniesla stredajšia aukcia desaťročných dlhopisov, ktoré sa podarilo Ministerstvu financií predať až za takmer štvorpercentný úrok. Naopak uvoľnenie napätia priniesla štvrtková aukcia tridsaťročných dlhopisov, pri ktorej dopyt prekonal ponuku až 2,68-krát a výnosy americké štátne dlhopisy začali klesať. Podporil ich v tom aj japonský minister financií Yosano, podľa ktorého Japonsko nepochybuje o schopnosti Spojených štátov splácať svoj dlh.

Európske a ázijské indexy stúpli na nové maximá

Čínsky hospodárky boom a uvoľnenie napätia na amerických dlhopisových trhoch tak poslali akcie mierne do zelených čísel. Najviac sa darilo ťažobným a energetickým spoločnostiam, keď ceny komodít v priebehu týždňa najmä vďaka zlepšeným vyhliadkam dopytu z Číny opäť prekonávali viacmesačné maximá. Naopak rastúce ceny ropy sa negatívne prejavili na hodnote akcií aerolínií a výrobcov spotrebných tovarov, ktorým sa vyššie náklady na palivá môžu premietnuť do nižších ziskov.

Spomedzi najobchodovanejších indexov ukončil týždeň japonský Nikkei so ziskom 3,8 %, keď sa mu po prvý krát od októbra 2008 podarilo prekonať magickú hranicu 10 000 bodov. Počas prvých štyroch dní týždňa vzrástol americký blue-chip index Dow Jones o 0,1 % na nové päťmesačné maximum a širší index S&P 500 vzrástol o 0,5 % na najvyššiu úroveň od 4. novembra 944,9b. Menej sa darilo hlavným európskym indexom, v piatok o 13:45 strácal nemecký DAX 0,1 % a britský FTSE sa pohyboval blízko zatváracej úrovne uplynulého týždňa.

Libra pokračuje v raste

Rastúca ochota obchodníkov investovať do rizikovejších aktív praje spomedzi najobchodovanejších mien najviac euru a libre, viac sa v priebehu týždňa darilo libre, keďže eurozóna ponúkla prekvapivo slabé dáta z priemyselnej výroby. Priemyselná výroba v eurozóne klesla v apríli medzimesačne o 1,9 %, čo výrazne zaostalo za očakávaniami poklesu na úrovni o 0,4 %, medziročne klesla priemyselná výroba dokonca o rekordných 21,6 %. Najväčšiu zásluhu na tom má nemecká priemyselná výroba, ktorá klesla zhodne o 1,9 %, proexportne orientovaná nemecká ekonomika má problémy vysporiadať sa s prepadom zahraničného dopytu, čo sa prejavuje na exportoch. Nemecké exporty klesli v apríli o medzimesačne o 4,8 % a oproti aprílu 2008 boli takmer o tretinu nižšie. Euro tak ťahá na páre s librou v priebehu týždňa za kratší koniec, čo poslalo libru na páre s eurom na polročné maximá. Do piatku 13:45 získala libra voči euru 2,4 % a obchodovala sa na úrovni 0,853 EUR/GBP, na páre s dolárom vzrástla libra o 2,6 % na 1,642 GBP/USD.

Čína ťahá komodity nahor

Najrušnejšie bolo v priebehu týždňa na komoditných trhoch, keď prekvapivo dobré údaje z čínskej ekonomiky zvýšili atraktivitu kovov a ropy. Čínske importy ropy vzrástli v máji na 3,9 mil. barelov ropy denne, čo predstavuje štrnásťmesačné maximum. Navyše v klesajúcom trende pokračujú americké ropné zásoby, ktoré podľa vládnej správy klesli v predošlom týždni o 4,4 mil. barelov na 361,6 mil., čo je najnižšia úroveň za posledné dva mesiace. Dopyt po rope tak má momentálne oproti ponuke navrch, čo posiela ceny ropy nahor. Tento fakt zohľadnila vo svojej mesačnej správe aj Medzinárodná energetická agentúra, ktorá zvýšila odhad globálneho dopytu po rope o 120 000 barelov denne na 83,3 mil. Do piatku 13:45 vzrástla cena severomorskej ropy o 4,2 % na nové sedemmesačné maximum 71,11 dolára za barel.

Podobne pozitívne sa prejavili očakávania vyššieho dopytu z Číny aj na cenách kovov, ceny medi, zinku, olova a cínu sa vyšplhali na najvyššiu úroveň od októbra uplynulého roka. Menej sa už darilo zlatu, keď optimistická nálada na trhoch odvrátila pozornosť investorov k bezpečnejším aktívam. Do piatku 13:45 klesla cena zlata o 1 % na 944,1 dolára za uncu. Aj napriek tomu sa cena zlata pohybuje na veľmi vysokých úrovniach, najmä vďaka neistote ohľadom ďalšieho vývoja v svetovej ekonomike a rastúcim inflačným tlakom v dôsledku pumpovania nových peňazí v najväčších svetových ekonomikách.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers