Jekaterinburg - popravisko dejín

Len v piatok sa akciový index Dow Jones dostal do kladnej zmeny od začiatku roka, no už včera o túto svoju pýchu prišiel, kedy kvôli poklesu cien komodít a negatívnym správam z finančného sektora zaznamenal najsilnejší prepad od 13. mája, teda za posledný mesiac.  Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 -2,13%/8612, SP500 -2,38%/923, Nasdaq Composite -2,28%/1816. Dnešný Nikkei 225 -2,9%/9752.

Hlavné udalosti pondelkovej akciovej seansy:

• Pokles cien komodít a následne aj akcií spoločností v segmentoch základných materiálov a energetického sektora. Tento scenár, aj keď sme ho v posledných mesiacoch sledovali hlavne v obrátenej forme, teda rast cien komodít a rast akcií, mal včera hlavný vplyv na akciový trh. Tento obrat vyvolalo posilnenie dolára po víkendových správach od ministra financií Ruska, že dolár je aktuálne nenahraditeľný. Okrem toho tlačili na posilnenie zelenej bankovky aj správy o možnom pokračovaní obohacovania uránu v Severnej Kórei. Cena ropy tak stratila 2,1%, no ostala nad hladinou 70 USD/barel, zlato pokleslo o 1,4% a striebro dokonca 5,7%.
• Nedarilo sa ani titulom finančného sektora, kedy poisťovňa Lincoln National oznámila plány prepúšťania zamestnancov a zároveň plánuje emisiu cenných papierov, medzi ktorými budú nové kmeňové akcie ako aj preferenčné akcie, ktoré odkúpi vláda. Akcie spoločnosti prepadli o takmer 11%. Podobne sa nedarilo ani druhej poisťovni Hartford Financial, ktorá oznámila rovnako podobné plány na použitie programu ministerstva financií Capital Purchase Program na zlepšenie svojej kapitálovej pozície. Zároveň bol jej prepad umocnený znížením výhľadu ratingu od Standard and Poors, no čo reagovali akcie spoločnosti poklesom o viac ako 11%.
• Makrokalendár včera ponúkol zverejnenie výsledku newyorského prieskumu výroby, ktorý ostáva v pásme kontrakcie po 11. mesiac v rade za sebou a zároveň skončil horšie než očakávania. Celkovo išlo o veľmi slabý report, na ktorý reagovali silným poklesom aj akcie zo segmentu kapitálových statkov a priemyslu.
• Celkovo ukončili seansu v strate všetky segmenty akciového indexu SP500 a zo všetkých komponentov ukončilo obchodovanie v strate až 95%. Celkovo tak išlo o veľmi silný prepad. Na neho reagoval nárastom index volatility VIX, ktorý včera vzrástol o 10%, najviac od 20. apríla.
• Na pokles akciových trhov reagoval aj dlhopisový trh, kedy si ceny dlhopisov pripísali mierne zisky. Výnos na hlavných 10-ročných dlhopisoch poklesol o 5 bp na 3,71%. Silnejší nárast dlhopisov obmedzovali správy, že zahraničné subjekty nakúpili za apríl dlhodobé cenné papiere len v objeme  11,2 mld. USD v porovnaní s nákupmi vo výške 57,5 mld. USD. Tento vývoj signalizuje, že dopyt zo zahraničia po US dlhopisoch je výrazne nižší. Aj napriek tomuto vývoju ale nemá US problém umiestňovať dlhopisy na trh. Čo je dôvodom takéhoto vývoja? Deleveraging domácností. Tie sa v poslednom období snažia splatiť svoje dlhy a zvyšujú mieru úspor, čím ostáva v ekonomike viac kapacity na pôžičky pre štát. Doteraz domácnosti prípadnú úspory požičiavali privátnemu sektoru a štát bol financovaný z väčšej časti zo zahraničia. Znižujúci sa dopyt po úveroch zo strany korporácii nahradil dopyt zo strany štátu, ktorý uspokojili práve domácnosti. Pokiaľ bude takýto vývoj pokračovať, bude závislosť US z externých zdrojov oveľa nižšia.

Spotový akciový index Dow Jones včera neprelomil kľúčovú supportnú hladinu 8 600 bodov a zatvoril aj nad 20-dňovým exponenciálnym kĺzavým priemerom. Tento indikátor doteraz vždy pôsobil ako silný support a ani raz sme pod ním výraznejšie neuzavreli, takže včerajší odraz vyššie indikuje, že medvedí tábor zatiaľ nie je až taký silný. Naopak sme ale uzatvorili pod 200-dňovým kĺzavým priemerom, čo je miernou výstrahou. Podobne sme prelomili aj rastovú líniu ťahanú  marcových miním. Trh podobné línie už niekoľkokrát prelomil nadol, no vždy dokázal vystúpiť vyššie, takže tento prielom treba mať na pamäti, no nebrať ho za kľúčový pri rozhodovaní. Zatiaľ tak ostáva neutrálny scenár v platnosti, kedy ostávame v predchádzajúcom obchodnom pásme. Dnešok tak bude veľmi dôležitý pre ďalší vývoj.

Viacero dôvodov na opatrnosť ale ponúka index SP500, ktorý uzatvoril pod spodnou hladinou obchodného pásma na 925 bodoch ako aj pod 20-dňovým exponenciálnym kĺzavým priemerom. Okrem toho sme prelomili aj rastovú líniu ťahanú z marcových miním. Pokiaľ dnes akcie budú prepadávať, otvára sa priestor k 200-dňovému kĺzavému priemeru pred hladinou 880/75 ako spodnej hladine predchádzajúceho májového konsolidačného pásma.

Z pohľadu dnešného obchodovania si zaslúži pozornosť hlavne zasadnutie neformálneho združenia krajín BRICs, ktoré združuje Brazíliu, Rusko, Indiu a Čínu. Podiel týchto krajín na svetovom HDP stále rastie a ich budúci potenciál je rovnako veľmi vysoký. Najvyšší je ale u Číny vzhľadom na počet obyvateľov. Tieto krajiny sa dnes stretávajú v ruskom meste Jekaterinburg, kde podľa dostupných informácii prerokúvajú snahu o vzájomné vyrovnávanie obchodov vo vlastných menách a zároveň vytvorenie nového pomeru mien v SDR, pričom by aj tieto krajiny mali mať na SDR tiež podiel. Na toto stretnutie boli pozvaní aj zástupcovia US, no tí odmietli. Mesto Jekaterinburg totiž nebolo náhodné. Na začiatku roka 1918 bol totiž práve v tomto meste popravený cár Mikuláš II. so svojou rodinou, čím začala Ruská revolúcia. Toto stretnutie, pokiaľ skončí skutočne zvýšením snáh o de-dolarizáciu sveta, bude okrem smrti cára známe aj smrťou americkej nadvlády,  no takýto vývoj pravdepodobne potrvá ešte niekoľko rokov. Prechod New Yorku na finančné centrum sveta z rúk Londýna trval tiež veľmi dlhú dobu.

V prípade zosilnenia protidolárových hlasov by komodity dnes mohli opäť pokračovať vo svojom raste, čo by tlačilo akciové trhy opäť vyššie. Cena ropy už teraz pridáva 1,35%, straty z ázijskej seansy vymazávajú aj futures na US akciové indexy.

Makrokalendár dnes ponúka zverejnenie májových produkčných cien, ktoré by mohli signalizovať trend v zajtrajšom výsledku CPI a výsledky začatej výstavby a vydaných stavebných povolení. Okrem toho ponúkne makrokalendár výsledok priemyselnej produkcie a využitia kapacít. Korporátny kalendár je dnes prázdny, no kartami by dnes mohli zamiešať zmeny ratingov pre US spoločnosti, ktoré prichádzajú pred otvorením akciového trhu.

Futures na Dow Jones YMU9 zatiaľ ostávajú v úzkom pásme 8 520/80 bodov, kedy zatiaľ trh váha so stanovením smeru. Pokiaľ ceny komodít budú pokračovať v postupe, mohli by nadväzujúce segmenty vymazať svoje straty a akcie by mohli mierne postúpiť vyššie smerom k hladine 8 630 bodov s výhľadom na 8 670 bodov. Naopak, ak makroekonomické správy skončia horšie než očakávania, otvára sa priestor po prelomení hladiny 8 500 bodov k úrovni 8 400 bodov.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com