Po mesiacoch spomaľovania sa rast americkej nezamestnanosti zrýchlil

Najviac sklamali údaje z amerického trhu práce, na ktorom do júna počet zaniknutých pracovných miest klesal štyri mesiace v rade, v máji zaniklo v najväčšej svetovej ekonomike dokonca len 322 tis. pracovných miest, čo vysoko prekonalo očakávania na úrovni 520 tis. Nepriaznivý údaj naznačil už stredajší ADP report, podľa ktorého sa počet nezamestnaných v júni rozrástol o 473 tis., čakalo sa však na štvrtkovú vládnu správu, ktorá je považovaná za reprezentatívnejšiu. Podľa nej zaniklo v júni v krajine 467 tis. pracovných miest, čo je o vyše o 100 tis. viac ako sa očakávalo a nezamestnanosť v krajine dosiahla dvadsaťšesťročné maximum 9,5 %, keď sa spoločnosti v reakcii na klesajúce zisky naďalej snažia ušetriť náklady aj prostredníctvom znižovania stavov. S rastúcou nezamestnanosťou bojujú aj krajiny eurozóny, kde sa podľa Eurostatu v máji vyšplhala nezamestnanosť na najvyššiu úroveň za posledných desať rokov 9,5 %, čo bolo viac ako očakávania na úrovni 9,4 %. Výpadok príjmov nezamestnaných má negatívny dopad na celkovú spotrebu domácností, ktorá je významnou súčasťou HDP, v Spojených štátoch tvorí dokonca vyše dve tretiny ekonomiky. Rýchlejší rast nezamestnanosti než sa očakávalo sa tak pretavil do negatívnej nálady, keď môže pribrzdiť návrat k opätovnému rastu.

Vplyv negatívneho vývoja na trhu práce na amerických spotrebiteľov potvrdzuje aj vývoj spotrebiteľskej dôvery v krajine, ktorá v júni korigovala mimoriadne rasty z posledných dvoch mesiacov, kedy vzrástla z marcových 26,9b. až na májových 54,9b. V júni však aj napriek očakávaniam mierneho rastu zostúpila na úroveň 49,3b., keď sa respondenti obávajú najmä ďalšieho vývoja na trhu práce, čo by mohlo vyústiť do vyššej miery úspor a tlmenia spotreby v ďalších mesiacoch a mať za následok pokles ekonomického rastu. V európskych krajinách naopak spotrebiteľská dôvera rástla, tento fakt je však možné pripísať značne menším prírastkom v posledných mesiacoch ako pri americkej spotrebiteľskej dôvere. Index vzrástol v júni v eurozóne na najvyššiu hodnotu od novembra uplynulého roka – 25b. a vo Veľkej Británii dokonca na – 18b. Ani rast spotrebiteľskej dôvery však zatiaľ nepomáha spotrebe, keď maloobchodné tržby v krajinách eurozóny klesli v máji o 0,4 %, čo bolo viac ako očakávaných – 0,1 %.

Priemyslu sa darí

Zlepšenie však pokračuje v mimoriadne cyklickej priemyselnej výrobe, japonská priemyselná výroba postihnutá výpadkom zahraničného dopytu a silným jenom dokázala v máji rásť už tretí mesiac za sebou, po druhý krát medzimesačne dokonca o silných 5,9 %. ISM index vývoja v priemyselnej výrobe v Spojených štátoch, ktorý je považovaný za indikátor vývoja hospodárskeho cyklu, rástol v júni už šiesty mesiac po sebe, tento krát na najvyššiu úroveň od augusta 2008 44,8b. a pomaly sa približuje k hranici 50b., ktorá oddeľuje rast od kontrakcie. Pozitívne správy došli aj z Číny, kde index nákupných manažérov ukázal v júni štvrtú mesačnú expanziu priemyselnej výroby za sebou, keď vzrástol na 53,2b. Podobne ako v prípade amerického ISM indexu delí expanziu od poklesu hranica 50 bodov. Podstatnú časť oživenia v priemyselnej výroba však má na svedomí vyprázdnenie zásob, ktoré sa v čase poklesu dopytu nahromadili, až v nasledujúcich mesiacoch sa ukáže, či rastúci trend dokáže udržať len samotný rast dopytu.

Akcie zaznamenali opäť stratový týždeň

Negatívne makroekonomické dáta, ktoré ponúkol tento týždeň ukázali, že očakávania výrazného zlepšenia, ktoré vyhnalo hlavné svetové indexy v prvej polovici júna na niekoľkomesačné maximá, sa nemusia potvrdiť. Akcie sa tak dostali pod predajný tlak, najviac sa nedarilo bankovým akciám, keďže keď vyšší počet nezamestnaných než sa očakávalo zvýši tlak na rast objemu nesplatených úverov a hypoték, a komoditným akciám, keď výpredaje na komoditných trhoch poslali Reuters/Jefferies index devätnástich najobchodovanejších komodít do štvrtka na najnižšiu úroveň od 27. mája 245,9b. V Spojených štátoch počas skráteného týždňa klesol index Dow Jones o 2,3 % a širší index S&P 500 o 2,4 %, v Európe stratil do piatku 15:15 nemecký DAX 1,4 %, naopak britskému FTSE sa podarilo udržať sa v zisku 0,4 %, japonský index Nikkei ukončil týždeň s minimálnou stratou 0,01 %.

Neistota pomohla doláru

Negatívna nálada opäť priklonila pozornosť k americkému doláru, ktorý po štvrtkovom zverejnení výsledkov z amerického trhu práce opäť ťažil z odklonu od rizikových aktív a zmazal svoje straty z úvodu týždňa. Júlové zasadnutie Rady guvernérov Európskej centrálnej banky žiadne zmeny neprinieslo, úrokové sadzby ostali na úrovni 1 % a na guvernér Trichet na následnej tlačovej konferencii označil úrokové sadzby za dostatočne nízke a neuvažuje o ich ďalšom znížení ani z dôvodu historicky prvej medziročnej deflácie v júni, kedy sa ceny v eurozóne prepadli medziročne o 0,1 %. Na eurových pároch však k žiadnej výraznejšej reakcii na neutrálny výsledok zasadnutia centrálnej banky nedošlo, dolár si tak najmä vďaka štvrtkovému rastu v priebehu týždňa na páre s eurom pripísal 0,5 % a v piatok o 15:15 sa obchodoval na úrovni 1,4003 EUR/USD .

Ropa po dosiahnutí maxím prudko klesla

Mimoriadne volatilný týždeň zažila severomorská ropa, ktorej cena sa v ranných utorkových hodinách po prvý krát od minulého októbra vyšplhala nad hranicu 73 dolárov za barel po opakovaných útokoch nigérijských rebelov na ropné kapacity v krajine, v dôsledku ktorých klesla produkcia ropy v Nigérii od roku 2006 už o 20 %. Následne však po zverejnení spotrebiteľskej dôvery v Spojených štátoch z týchto maxím zostúpila a ďalšie negatívne dáta a výpredaje na akciových trhoch ju nasmerovali k týždennej strate, v piatok o 15:15 sa jej cena pohybovala na úrovni 66,37 dolára za barel, čo je o 3,8 % menej ako v uplynulom týždni. Rope tentokrát nepomohla ani vládna správa o stave zásob, ktorá síce ukázala ďalší pokles zásob ropy v Spojených štátoch, zároveň však ukázala nárast zásob benzínu a medziročný pokles dopytu po palivách v krajine až o 5,8 %.

Napriek negatívnej nálade sa nedarilo ani zlatu, ktoré sa zvyčajne dostáva s rastom averzie voči riziku do centra pozornosti investorov. K ďalším ziskom ho obchodníci nie sú ochotní tlačiť jednak kvôli posilňujúcemu doláru a zároveň aj momentálnej neochote popredných centrálnych bánk rozširovať aj napriek hroziacej deflácii kvantitatívne uvoľňovanie, ktorého sprievodným javom môže byť vysoká inflácia v budúcnosti. Zlato, ktoré je obľúbeným nástrojom zaisťovania voči inflácii tak do piatku 15:15 kleslo o 0,7 % na 932,8b.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers