Siahne BoE hlbšie do vrecka?
Pridajte názor9. 7. 2009 - Zelená bankovka sa včera dotkla silných suportných bariér na kľúčových menových pároch EURUSD 1,3830/20, GBPUSD 1,60.
Zelená bankovka sa včera dotkla silných suportných bariér na kľúčových menových pároch EURUSD 1,3830/20, GBPUSD 1,60. Neprišlo však k ich prelomeniu (bariéru 1,38/1,3780 EURUSD považujeme za kľúčovú pre mierne narušenie rastového trendu), čo aktuálne potvrdzuje neochotu investorov vstupovať do rizikovejších „zelených pozícií“. Medzi kľúčové faktory ovplyvňujúce pohyb FX trhov počas včerajšej seansy patrili:
- Revízie ekonomického rastu globálnej ekonomiky MMF (Medzinárodného menového fondu), ktoré naznačujú pozitívnejší výhľad pre rok 2010. Prekvapením je ale negatívnejší výhľad pre ekonomiku Eurozóny, ktorej ako jedinej MMF revidoval ekonomický výhľad nadol. Včerajšia finalizácia ekonomického rastu Eurozóny (-4,9% Y/Y) len potvrdzuje obavy o výhľad ekonomiky starého kontinentu. MMF zároveň vyzval pre urýchlené prijatie „exitovej stratégie“ v podobe stiahnutia množstva peňazí z obehu centrálnymi bankami (tlačené do obehu cez kvantitatívne a kreditné uvoľňovanie menovej politiky). MMF vidí minimálne riziko deflácie v globálnej ekonomike a skôr je tu hrozba inflačných rizík v roku 2010, čo potvrdzuje potrebu pripravenosti pre „exitovú stratégiu“.
- Zasadnutie G-8, ktorého včerajšie komuniké smerovalo k obmedzeniu protekcionizmu v medzinárodnom obchode. Práve „rozprúdenie“ medzinárodného obchodu by mohlo byť kľúčom k stabilizácii globálneho ekonomického rastu. K ekonomickej situácii sa G-8 vyjadrovala veľmi opatrne, predstavitelia G-8 vidia pozitívne signály zlepšovania, riziko však naďalej ostáva výrazne. Prekvapujúca informáciu však G-8 poskytla v podobe žiadosti americkej strany o zaradenie postavenia USD ako rezervnej globálnej meny do programu rokovania. Tento krok môže naznačovať dôveru USA vo svoju menu, ktorá nemá v krátkej budúcnosti alternatívu.
- Dôveru USD včera výrazne vyjadrila i ECB (Európska centrálna banka), ktorá potvrdila pozíciu USD ako kľúčovej globálnej rezervnej meny. Komuniké ECB potvrdilo, že postavením USD v medzinárodnom meradle neotriasla ani finančná kríza. Tento komentár ECB po zaradení požiadavky USA do programu G-8 naznačuje snahu o potvrdenie aktuálnej „nedotknutosti“ USD v medzinárodnom menovom meradle.
- Jediným pozitívnym dôvodom pre udržanie kľúčových suportných bariér na EURUSD a GBPUSD bol večerný odraz akciových trhov (DJIA 0,18%, SP -0,17%, Nasdaq 0,06%), ktoré reagovali na pozitívnu emisiu USD dlhopisov (19 mld. USD v podobe 10-ročných USD dlhopisov).
Dnešnou kľúčovou udalosťou by malo byť zasadnutie BoE (Bank of England), ktoré by malo priniesť ponechanie úrokových sadzieb na historických minimách 0,5%. Trhy sa však nebudú zameriavať na úroveň sadzieb, ale ochotu BoE navršovať objem pre kvantitatívne uvoľňovanie menovej politike. BoE využíva 125 mld. GBP na nákup GBP štátnych dlhopisov (gilts), celkový schválený objem z marcového zasadnutia BoE je však vo výške 150 mld. GBP. Trhy očakávajú, že BoE by mala na dnešnom zasadnutí rozhodnúť o navŕšení kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky o zostávajúcich 25 mld. GBP.
Riziko však ostáva v prípadnej požiadavke BoE o navŕšení kvantitatívnej menovej politiky o ďalších 100 mld. GBP, k terajšej schválenej sume 150 mld. GBP. Práve prvotné marcové úvahy BoE pri zavádzaní neštandardnej menovej politike smerovali k objemu 250 mld. GBP, pričom minister financií UK (A. Darling) im dal voľnú ruku pre objem 150 mld. GBP. Možné scenára vývoja GBPUSD budú závisieť od rozhodnutia BoE o navŕšení kvantitatívneho uvoľňovania menovej politiky. Ponechanie nezmenených podmienok v menovej politiky BoE bez navŕšenia o 25 mld. GBP by bolo výraznou podporu pre pár s potenciálom narušenia svojho krátkodobého klesajúceho trendu a návratu do pásma 1,6250/1,63 GBPUSD.
Navŕšenie menovej politiky o 25 mld. GBP by mierne zatlačil do defenzívy GBPUSD, prielom silnej technickej bariéry 1,60 GBPUSD však bez podpory výpredaja akciových trhov neočakávame a pár by sa mohol stabilizovať v klesajúcom kanáli v pásme 1,6150/1,6050 EURUSD (ďalší vývoj by súvisel s vývojom akciových trhov a komentárov G-8). Najhorší scenár by prišiel pre GBPUSD v momente požiadavky BoE po dodatočných zdrojoch (nad schválený objem 150 mld. GBP) na nákup dlhopisov, čo by otváralo priestor pre prielom páru pod úroveň 1,60 GBPUSD s možnosťou testovania pásma 1,58/1,5750 GBPUSD.
EURUSD zatiaľ potvrdzuje svoju averziu k prielomu páru pod silný technický suport 1,38/1,3780, ktorý predstavuje 38,2%-nú úroveň fibonacciho návratu z pásma posledného nárastu 1,3880/1,4340 EURUSD. Očakávame dnes teda pokračovanie v neutrálnom pásme 1,3830/1,4050 EURUSD bez výraznejšej snahy o narušenie týchto bariér. Fundamentálny kalendár na EURUSD neprináša indikátory (mesačný buletín ECB a žiadosti o podporu v nezamestnanosti v US ekonomike nemajú silnú váhu), ktoré by mohli podporiť narušenie tohto pásma. Jediné riziko vidíme v tvrdých komentároch G-8 na postavenie USD ako globálnej rezervnej meny (minimálna šanca) a prípadného výrazného trendu akciového trhu, ktorý by mohol nadviazať na včerajší večerný odraz (smerovalo by to na prielom úrovne 1,4050 s potenciálom k maximám na 1,4110/30 EURUSD).
Autor: Valér Demjan, CI KOMODITY a.s.
Upozornenie: CI KOMODITY, a.s. (ďalej len spoločnosť) nepreberá zodpovednosť za chyby a nepresnosti v tomto materiáli. Rovnako spoločnosť nenesie zodpovednosť za žiadnu stratu pochádzajúcu z investícií založenej na akejkolvek informácii publikovanej spoločnosťou. Informačné materiály uverejnené spoločnosťou neposkytujú priame odporúčania k vykonaniu obchodu s finančnými nástrojmi. Takéto obchodovanie je špekulatívne a môže viesť k vysokým finančným stratám. Obsah tohto materiálu sa nesmie považovať za priamy alebo skrytý sľub, garanciu alebo tvrdenie spoločnosti, že klienti budú profitovať z informácií tu uverejnených, alebo že s tým spojené straty môžu alebo budú limitované. Všetky informácie tu uvedené majú charakter investičného prieskumu a predkladajú sa ako objektívne a nezávislé vysvetlenie skutočností tu obsiahnutých. © CI KOMODITY a.s.