Týždeň na trhoch: Negatívna nálada sa prehlbuje

Zaniknutie 467 tis. pracovných miest oproti očakávaným 365 tis. v najväčšej svetovej spolu s ďalšími nepresvedčivými fundamentmi z posledných týždňov núti obchodníkov k väčšej opatrnosti a nákupy tak odkladajú, až kým ďalšie významné makroekonomické ukazovatele neukážu zlepšenie, na trhoch je tak momentálne viac predávajúcich ako kupujúcich. Dôvodom k opatrnosti je aj výsledková sezóna za druhý kvartál roka, ktorú v stredu otvorila s nižšou stratou ako sa očakávalo americká hlinikárenská spoločnosť Alcoa. Obavy o nenaplnenie očakávaní v prípade hospodárskych výsledkov popredných svetových spoločností držia akcie pod predajným tlakom.

Znepokojenie investorov dokumentuje aj pokles európskeho investorského sentimentu Sentix v júli z – 27b. na – 31,5b., ako aj najvyššie ceny put opcií, ktoré sa využívajú na zaistenie voči poklesu, na americký index S&P 500 od pádu Lehman Brothers. Obchodníci sa tak čoraz viac obávajú, že prudký rast trhov v druhom štvrťroku výrazne predbehol ukazovatele z reálnej ekonomiky. Väčšina tohtotýždňových ukazovateľov však dopadla nad očakávania. Najviac prekvapili dáta z priemyselnej výroby z popredných ekonomík eurozóny, v Nemecku vzrástla v máji medzimesačne priemyselná výroba o 3,7 % a priemyselné objednávky naznačujúce vývoj v priemysle v najbližších mesiacoch dokonca až o 4,4 %. Očakávania prekonal aj májový rast priemyselnej výroby o 2,2 % vo Francúzsku a stagnácia v Taliansku. Naopak sklamali údaje z Britskej priemyselnej výroby, ktorá klesla v máji medzimesačne o 0,2 %, pričom sa očakával rast o 0,6 %.

V Spojených štátoch vzrástol v júni ISM index vývoja v nevýrobnom sektore o 3b. na najvyššiu úroveň za posledných deväť mesiacov 47b. Index sa tak postupne približuje k hranici 50 bodov, ktorá oddeľuje rast od kontrakcie. Zmiešane dopadli tohtotýždňové údaje z amerického trhu práce, keď podľa vládnej správy v predošlom týždni vzrástol počet nových žiadateľov o podporu v nezamestnanosti najpomalším tempom od januára o 565 tis. Rovnaká správa však zároveň ukázala nečakaný nárast celkových poberateľov podpory v nezamestnanosti v 26. týždni o 168 tis. na rekordných 6,88 mil.

Naďalej sa darí Číne, kde objem nových úverov vzrástol medziročne takmer päťnásobne a celkový objem pôžičiek za prvý polrok 2009 je trojnásobne vyšší ako za rovnaké obdobie minulého roka. Okrem toho si Čína naďalej upevňuje svoju novozískanú pozíciu najväčšieho automobilového trhu na svete, dokazujú to aj júnové dáta z predaja áut, ktoré vzrástli medziročné o 48 %. Zlepšené vyhliadky pre svetovú ekonomiku ponúkol aj Medzinárodný menový fond, ktorý síce mierne upravil odhad globálneho ekonomického rastu na rok 2009 z – 1,3 % na -1,4 %, pre rok 2010 však predpokladá namiesto rastu 1,9 % rast 2,5 %.

Ani tieto správy však nedokázali podporiť akcie, keď zneistení investori vyčkávajú na ďalšie správy z ekonomiky a podnikovej sféry. Na čele poklesov sú najmä kvôli pokračujúcej korekcii na komoditných trhoch akcie spoločností, ktorých zisky sú naviazané na ceny komodít. Hlavné svetové indexy tak zažívajú ďalší neúspešný týždeň, najhoršie na tom bol japonský Nikkei s týždňovou stratou 5,4 %, v Európe klesli do piatku 14:00 britský FTSE a nemecký DAX o 2,5 %, resp. 2,3 % a v Spojených štátoch stratil v prvých štyroch dňoch týždňa index Dow Jones 1,2 % a širší index S&P 500 1,5 %.

Jen na päťmesačných maximách

Rast averzie voči riziku s návratom pesimistickej nálady na trhy opäť zvýšil dopyt po bezpečných prístavoch. Najväčší rast zaznamenal vďaka uzatváraniu rizikových pozícií pred nadchádzajúcou výsledkovou sezónu japonský jen, ktorý sa na páre s dolárom dokonca dostal najvyššiu úroveň od polovice februára. Domáce fundamenty opäť ostali v prípade obchodovania na jenových pároch v úzadí, na nečakaný pokles priemyselných objednávok o 3 % tak jen nereagoval. Do piatku 14:00 vzrástol jen na páre s dolárom o 4 % na úroveň 92,45 USD/JPY.

Obchodovanie na librových pároch sa nieslo v znamení zasadnutia Bank of England, na ktorom sa mohlo rozhodnúť o navýšení objemu vykupovaných dlhopisov zo 125 mld. libier na parlamentom stanovenú maximálnu hranicu 150 mld. S nejasnými náznakmi spomaľovania poklesu britskej ekonomiky sa špekulovalo, že by Bank of England mohla v snahe podporiť ekonomiku navýšiť objem kvantitatívneho uvoľňovania tým pádom aj oslabiť libru, čo poslalo libru na páre s eurom na mesačné minimá. Banka však napokon na svojom zasadnutí ponechala aj objem vykupovaných dlhopisov na úrovni 125 mld. libier a podľa očakávaní ponechala aj úrokové sadzby na historickom minime 0,5 % . Libra následne získala späť väčšinu strát z úvodu týždňa, v piatok o 14:00 sa pohybovala na páre s eurom s týždennou stratou 0,3 % na úrovni 0,8587 EUR/GBP a na páre s dolárom so stratou 0,7 % na úrovni 1,6210 GBP/USD.

Masívna korekcia na ropných trhoch pokračuje

Výpredaje na komoditných trhoch pokračujú aj v tomto týždni, kým pri väčšine komodít sa pokles spomaľuje, vo voľnom páde pokračujú ceny ropy a cínu. Masívnu korekciu cien ropy podporili aj tohtotýždňové dáta z americkej spotreby, nečakaný nárast zásob benzínu v Spojených štátoch o 1,9 mil. barelov na dvojmesačné maximum 213,1 mil. barelov dokumentuje pokračujúcu prevahu ponuky nad dopytom po palivách v najväčšej svetovej ekonomike. Cena severomorskej ropy klesla do piatku 14:00 o 8,2 % na 59,98 dolára za barel. Cena cínu klesla v rovnakom čase o 14,3 % na vyše dvojmesačné minimum 12 293 dolára za tonu, pod výpredaje sa podpísali rastúce zásoby v Číne a pokles produkcie v elektrotechnickom priemysle, ktorý je najväčším odberateľom kovu. V klesajúcom trende pokračujú aj ceny zlata, ktoré nedokáže ťažiť z negatívnej nálady na trhoch. Popredné svetové centrálne banky v posledných mesiacoch objem kvantitatívneho uvoľňovania nenavyšujú, čo znižuje riziká budúcej inflácie a znižuje tak dopyt po zlate motivovaný zaistením sa voči inflácii. Do piatku 14:00 klesla cena zlata o 2,6 % na úroveň 907,8 dolára za barel.

Autor: Kamil Boros, analytik spoločnosti X-Trade Brokers