Burzové špekulácie stoja za ziskami európskych bánk

Hlavný akciový benchmark SP500 sa včera dostal nad psychologickú hladinu 1000 bodov, najvyššiu úroveň od novembra. Dôvody na to poskytol lepší výsledok aktivity nákupných manažérov, najvyššie predaje automobilov od septembra 2008 a pozitívne výsledky európskych bánk. Rovnako trh reagoval aj na nárast cien ropy. V zisku tak ukončili obchodovanie všetky segmenty indexu SP500. V okolí prvej štvorcifernej úrovne sme ale videli značný boj a silnejšie sa akciám nad túto úroveň postúpiť nepodarilo. No napriek tomu ide pre akcie o zlomovú seansu. Včerajší akciový kokteil: DJIA 30 +1,25%/ 9286, SP500 +1,53%/ 1002, Nasdaq Composite +1,52%/ 2008. Dnešný Nikkei 225 +0,22%/ 10375.

Hlavné udalosti včerajšej akciovej seansy:

• Sezóna kvartálnych zverejnení sa začína rozbiehať už aj v európskom bankovom sektore. Po lepších výsledkoch Credit Suisse a Deutsche Bank včera ponúkli lepšie výsledky londýnske banky Barclays a HSBC. Obe zverejnili, rovnako ako ich kolegovia spoza druhej strany Atlantiku lepšie výsledky hlavne vďaka aktivite na poli investičného bankovníctva. Barclays totiž prebrala severoamerické aktivity zbankrotovanej investičnej banky Lehman Brothers a naplno využila ziskový potenciál tohto segmentu bankovníctva. Podobne sa darilo aj HSBC, ktorej divízia investičného bankovníctva zarobila za prvý polrok 2009 toľko, čo za celý rok 2007.

• Ako ďalší z faktorov podporujúcich nárast akciových trhov boli víkendové slová bývalého prezidenta FEDu, že ekonomický rast, ktorý najsilnejšia ekonomika sveta dosiahne pi svojej obnove, bude oveľa silnejší, než očakáva väčšina ekonómov. Ako dôvod uvádza obnovenie tvorby zásob a zvýšenie produkcie. S jeho slovami sa nedá nesúhlasiť, nakoľko sa naozaj čaká veľmi solídny kvartál. Stále ale nezabúdajme na dlhodobé výzvy, ktorým US ekonomika čelí. Segment komerčných nehnuteľností, prílišné zadlženie domácností a preorientovanie sa zo spotrebného modelu na exportný nebude jednouchá a pri tejto zmene kurzu bude musieť ekonomika značne spomaliť. Preto nám nedá pripomenúť, že stratená dekáda po vzore Japonska má stále značnú pravdepodobnosť.

• Dodatočné stimuly pre postup akciových trhov poskytol výsledok ISM výrobného sektora, ktorý skončil nad trhovými očakávaniami. Júlový výsledok 48,9% sa tak približuje pásmu expanzie nad úrovňou 50. Nad touto hladinou sa síce indikátor aktivity nákupných manažérov nepohybval po 18 mesiacov, no index zaznamenáva zlepšenie už 7 mesiacov za sebou. Kľúčové zložky produkcie, nových objednávok a exportu sú ale nad hladinou 50, čo indikuje, že sektor sa začína dostávať z najsilnejšej kontrakcie za posledných takmer 40 rokov.

• Optimizmus dodali aj výsledky júlových predajov automobilov na najväčšom trhu sveta, ktorému na päty šliape Čína. Vďaka efektu šrotovného, po ktorom bol vysoký dopyt a objem zdrojov musel byť zvýšený, sa očakávali vysoké čísla predajov. Tie sa aj potvrdili a anualizovaná miera predajov na úrovni 11,2 mil., čo je najvyššia úroveň od septembra 2008. Najviac potešili predaje automobilky Ford, jedinej US automobilky, ktorá nepožiadala o ochranu pred veriteľmi. Tá zverejnila 2,1%-ný nárast predajov, čo bol prvý nárast za posledných 20 mesiacov.

• Na vysoké predaje automobilov ako aj na samotný nárast akciového trhu reagovala aj cena ropy, ktorá včera vzrástla o 3%. Pomohol jej k tomu aj slabnúci dolár, ktorý prepadol oproti košu mien na najnižšiu úroveň od konca septembra. Celkovo sa darilo všetkým segmentom akciového indexu SP500 a index prelomil kľúčovú psychologickú hladinu 1 000 bodov a dostal sa na štvorciferné úrovne po prvý krát od novembra minulého roka.

Index Dow Jones na dennom grafe včera zaznamenal ďalší silný "close", kedy si pripísal zisk 1,25%. Index má priestor k postupu k hladine 9 380 bodov bez toho, aby narušil formáciu "broadening top". Výhľad tak ostáva rastový. Suportom je hladina 9 130 bodov.

Spotový index SP500 sa naopak vymanil z formácie "broadening top", nakoľko prelomil hornú líniu tejto formácie. Upozorňujeme ale na možnosť, že tento prielom mohol byť býčou pascou podobne, ako sme mohli vidieť medvediu pascu pri prielome línie krku obrátenej formácie hlava-ramená tvoriacej sa od mája po začiatok júla. Zatiaľ je ale setup stále rastovým nakoľko vytvárame vyššie maximá a vyššie minimá.

Dnes zverejnili lepšie kvartálne, resp. polročné výsledky ďalšie európske banky. UBS vykázala nižšiu stratu než očakávania, naopak BNP Paribas a Standard Chartered prekonali trhové očakávania pre zisk.

US akciové trhy by mohli pozitívne reagovať na ďalšiu sériu lepších výsledkov z európskeho sektora. US korporátny kalendár dnes obsahuje len výsledky prevádzkovateľa sietí lekární CVS Caremark. Pozornosť sa tak bude sústreďovať na makrokalendár, kde očakávame výsledky osobných príjmov a výdavkov za jún, ktoré by mohli mať efekt na revíziu HDP za 2Q a okrem toho očakávame aj júnové nezrealizované predaje, ktoré sa očakávajú s ďalším prírastkom.

Pokiaľ skončia výsledky lepšie než očakávania, mohli by sme vidieť snahu o pokračovanie v postupe. Dow Jones futures so septembrovou exspiráciou by mohli pokračovať v postupe k hladine 9 300 bodov s výhľadom na technickú úroveň 38,2%-ného fibonacciho návratu z prepadu z maxím roka 2007 po tohtoročné minimá, ktorá je na 9 443 bodoch. Pokiaľ ale zlyhá prelomenie hladiny 1 000 bodov pri indexe SP500, prikláňame sa ku korekcii k hladine 9 000 bodov pred  hladinou 8 880 bodov. Skôr ale dnes preferujeme pokojnejšiu seansu vzhľadom na absenciu kľúčových správ.

Autor: Ján Beňák, CI KOMODITY a.s.