Komodity by mali skorigovať zisky

Včerajšie obchodovanie s komoditami významne poznačil najmä pokračujúci prepad hodnoty amerického dolára. Dolárový index včera zaznamenal nové tohtoročné maximá a teda ceny komodít išli zákonite nahor.

Energiám sa darilo

Ropa typu Brent včera dosiahla nové tohtoročné maximá. Septembrový futures kontrakt tohto typu ropy, s ktorým sa obchoduje v Londýne dosiahla až na úroveň 73,64 USD za barel.
Darilo sa aj rope typu Crude, tá posilnila o 3,07%. Hoci nedosiahla na svoje tohtoročné maximá, prelomenie úrovne 72,00 USD za barel znamenalo veľmi výrazné posilnenie.
V súčasnosti pred otvorením obchodovania v USA, teda pred prílevom hlavnej likvidity na trh sa cena ropy zatiaľ prepadáva. Aktuálne zaznamenáva stratu približne 1,5 % a prelomenie úrovne 70 USD za barel smerom nadol sa zdá byť dnes dosiahnuteľné.

Rope v súčasnosti hrá v prospech prepadu ceny niekoľko argumentov. Tými hlavnými sú slabé fundamenty, na ktoré Vás upozorňujeme už dlhšiu dobu. Dnes po uzavretí obchodovania budú zverejnené výsledky API, ktoré informujú o zmene stavu zásob ropy a ropných produktov z US ekonomiky. Tie by mohli o fundamentoch ropy v ekonomike s najväčšou spotrebou na svete (USA) napovedať viac. Najočakávanejšími pochopiteľne budú dáta zajtrajšie, konkrétne podobný report, ktorý zverejňuje EIA. Zajtra nás zároveň čaká aj posledné, tretie kolo výpovedí pred CFTC (Commodity Futures Trading Commission), ktoré by mohlo pre investorov priniesť viac svetla do budúcnosti. Práve preto sme zajtrajší deň už vo včerajšej analýze označili za kľúčový v tomto týždni a teda na trhu treba očakávať zvýšenú volatilitu. Tá by sa mohla prejaviť sčasti už dnes, keď podľa nášho názoru pri rope a najmä zemnom plyne by mohlo prísť k masívnemu uzatváraniu dlhých pozícií. Náš scenár sa zatiaľ napĺňa a výhľad teda ostáva nezmenený. Aj naďalej očakávame prepad, ktorému v súčasnosti podľa nášho názoru v súčasnosti najviac nahráva blížiace sa tretie kolo výpovedí pred CFTC a blížiace sa dáta API a EIA o zmene stavu zásob ropy a ropných produktov z US ekonomiky. Prepadu by pravdepodobne zabránili iba výrazne lepšie dáta API, EIA a zároveň výrazne „mäkšie“ slová odznievajúce zo zajtrajších výpovedí. Takýto scenár je podľa nás len málo pravdepodobný a teda asi ťažko možno očakávať posun ropy na vyššie cenové úrovne.

Zemný plyn aj naďalej čiernym koňom

Zemný plyn včera veľmi výrazne posilnil a dokázal tak už po niekoľký krát, prečo s ním treba rátať ako s čiernym koňom celej „komoditnej súťaže“. Na svoje konto si pripísal viac ako 10 %-tný nárast, konkrétne septembrový futures kontrakt (NGU) posilnil o 10,37%. Pevné základy rastu postavili veľké objednávky, ktoré trh registroval okolo 13:30 hodiny. V tomto čase sa cena dostala na denné maximá, keď v priebehu niekoľkých minút vyskočila o takmer 12%. Hoci prudký rast bol následne skorigovaný, pozitívnu náladu sa pri zemnom plyne podarilo udržať až do konca obchodovania a teda výsledkom bolo veľmi výrazné posilnenie.

Obchodovaniu na vyšších úrovniach masívne prispel oslabujúci americký dolár a najmä stále častejšie sa opakujúce názory hovoriace o obnovujúcej sa US ekonomike. Prílev včerajších makro dát bol milým prekvapením, keď najmä ISM vyšlo výrazne lepšie v porovnaní s očakávaniami.

Pri zemnom plyne by sme však momentálne ostávali opatrní. Podobne, ako aj pri rope dnes očakávame posun cien na nižšie úrovne a to z už spomínaných dôvodov. Fundamenty  (vysoké zásoby, výraznejšie sa neobnovujúca spotreba) a blížiace sa 3.kolo vypočúvaní CFTC rozhodne nehovoria v prospech rastu cien energií v krátkodobom horizonte (v dlhodobom horizonte pochopiteľne očakávame ich rast).

Nesklamali ani poľnohospodárske plodiny

Ani včerajšie výsledky poľnohospodárskych plodín nemožno označiť za sklamanie. Postaral sa o to podobne ako pri ostatných komoditách najmä oslabujúci americký dolár. Z poľnohospodárskych produktov zaznamenala veľmi výrazné posilnenie kukurica. Jej septembrový futures kontrakt si na svoje konto pripísal 5,45%. Sójové bôby včera takisto posilnili a to konkrétne augustový futures kontrakt o 3,48%. Volatilita na trhu s poľnohospodárskymi plodinami v tomto týždni bude o niečo vyššia ako sme zvyknutí a to najmä z dôvodu blížiaceho sa kľúčového reportu leta, v ktorom US ministerstvo poľnohospodárstva zverejní čísla reálne zasiatej plochy (doterajšie údaje vychádzali z historických dát). Termín, kedy tento report bude zverejnený je 12.august, teda už budúca streda.

Vzácne kovy o niečo drahšie

Počas včerajšieho obchodovania sa darilo aj vzácnym kovom. Zlato posilnilo o približne 0,31% a striebro si na svoje konto pripísalo takmer 2,3%. K posunu na vyššie cenové úrovne prispeli najmä akciové indexy, ktoré aj včera pokračovali v rely a dokonca pokorili niektoré dôležité míľniky (index S&P 500 zdolal úroveň 1000 bodov, index  Nasdaq pokoril úroveň 2000 bodov) a oslabujúci americký dolár.

Pri zlate dnes očakávame obchodovanie v úzkom pásme 945 – 960 USD za trojskú uncu. Očakávame však skôr pokles na úrovne nižšie, mohlo by tak uzatvárať niekde v okolí 950 USD za trojskú uncu. Podobne aj striebro podľa nášho názoru dnes na svojej cene mierne stratí.

K poklesu na nižšie úrovne by podľa nášho scenára mal prispieť pokles akciových indexov a komodít. To, či sa však naše očakávania naplnia ukáže až uzavretie obchodovania v neskorých večerných hodinách... Aktuálne takémuto výhľadu nahrávajú európske akciové indexy, ktoré si pripisujú straty a zároveň aj futures kontrakty amerických akciových indexov, ktoré sa necelú hodinu pred otvorením obchodovania v USA stále pohybujú v červených číslach.

Autor: Pavol Vejmelka, CI KOMODITY a.s.

www.cikomodity.com